”AI-lösningar gör Google och Microsoft mer attraktiva”

Inflationen gör att techbolagens slutkunder har blivit allt mer angelägna om att öka sin produktivitet. Där kan AI hjälpa till, vilket flera techspelare har insett. Och det gör deras aktier extra intressanta för investerare, skriver GP Bullhounds förvaltare Inge Heydorn i dagens gästkrönika.

Techbolag som bygger ut produkter med AI-lösningar ger goda möjligheter till ökad lönsamhet, vilket Microsofts uppdatering med AI-chatboten Chat GPT 4 förra veckan är ett exempel på. Google, Workday och Salesforce är andra bolag som vi också tycker är köpvärda av motsvarande skäl.

Bolag som bygger ut sina lösningar med AI-komponenter för att förbättra sina produkter är mycket attraktivt för många av deras kunder, vars produktivitet därmed tenderar att öka. Det är ett väldigt starkt försäljningsargument i dessa inflationstider.

Ett alternativ för slutkunderna skulle i stället vara att själva addera AI-komponenter till sin mjukvara, vilket skulle innebär stora utvecklingskostnader. Detta tror vi ger goda möjligheter att vinna marknadsandelar, samtidigt som det går att höja priset och därmed få bättre lönsamhet än konkurrenterna.

AI-lösningar för att sälja och förbättra sin mjukvara ser nu ut att ta ytterligare fart. Under förra veckan såg vi till exempel Microsoft släppa ett antal uppgraderingar av Teams, 365 Copilot och GitHub med AI. Google adderade AI till Gmail och Google Docs.

Vi ser det som sannolikt att AI innebär att många företag använder en ökad andel av it-budgeten till de stora beprövade företagen med störst utvecklingsbudgetar.

Jag skrev i en krönika i februari att det är bra att äga bolag som ser till att tekniken fungerar för AI-leverantörerna, och gav som exempel ASML, Nvidia, AMD, TSMC och Microsoft. Det tycker vi fortfarande. Vi tycker också fortfarande att man ska vara försiktig med rena AI-bolag där vi tycker att värderingarna är höga och det är en utmaning att få till stordriftsfördelar vid försäljning till kunder i olika branscher.

Samtidigt är det så tidigt i utvecklingen av AI-produkter att det är svårt att veta vilka produkter och bolag som kommer att ha ett starkt erbjudande.

De AI-lösningar vi sett under senare tid från Microsoft, Google (Alphabet), Palo Alto, Workday, Salesforce och Servicenow gillar vi och tror det stärker deras positioner. AI-lösningarna bidrar till att vi tycker att deras aktier ser attraktiva från ett investeringsperspektiv.

Bakgrund | Inge Heydorn

• Partner och förvaltare på GP Bullhound, baserad i Stockholm
• Tidigare bland annat partner och grundare av Sentat Asset Management, analytiker på Alfred Berg, Carnegie och Deutsche Bank
• Skriver om investeringar och trender inom techsektorn varannan vecka

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.