Bornold: Jag tar fram skylten och varnar för stort börsras

Stockholmsbörsen har varit oväntat stark under 2019 och investerarna tar gärna risk för tillfället, skriver Joakim Bornold i en gästkrönika i Omni Ekonomi.

Men nu är det ändå läge att vara försiktig, menar Söderberg & Partners sparekonom.

”Så för att ta det säkra före det osäkra plockar jag i alla fall fram skylten: ’Varning för ras!’”, skriver Bornold.

Sitter i Sälenfjällen när jag skriver i dag och här har vintern slagit till med full kraft. 50 centimeter snö har det kommit trots att vi inte har kommit in i december än och med en hel del snö på taket är det kanske dags plocka fram ”varning för ras”-skylten.

I Stockholm är det ett säkert vintertecken med alla ”varning för ras”-skyltar som dyker upp utanför husfasaderna och kanske är det dags att plocka fram en skylt även för Stockholmsbörsen.

Kommer du ihåg avslutningen på börsen förra året? Efter ett helt ok börsår blev december en riktig rysare med ett kraftigt börsfall och det finns risk för att det ska upprepas i år igen.

Vi kommer in i årets sista månad med en oväntat stark börs i ryggen, OMXS30 har stigit med cirka 23 procent.

Tittar man på olika så kallade Greed-index som visar på riskvilligheten bland investerarna så ligger även de riktigt högt just nu och det klassiska ”skräckindexet” VIX verkar ligga i någon slags törnrosasömn. Tittar man lite djupare i handeln med VIX-kontrakt så kan man konstatera att positioneringen i korta VIX-kontrakt, alltså när man tror att risken ska fortsätta minska framöver, har stigit till rekordnivåer.

Men det kanske inte är så konstigt? Handelsavtalet mellan USA och Kina rycker allt närmare en lösning och makrosignalerna pekar allt tydligare mot att konjunkturavmattningen varken blir särskilt djup eller lång.

Nja det kanske är just på grund av detta som det gäller att vara försiktig. När alla springer åt samma håll så ska man vara vaksam. Det krävs sannolikt en större motgång för att stoppa börsuppgången fram till nyår men kommer den kan den skapa ett kraftigt fall. En nyckfull Donald Trump eller oväntat svaga makrosiffror skulle kunna få börskollektivet att byta fot.

Med tanke på den starka börsen så finns det många förvaltare som sannolikt kan tänka sig att täcka sina positioner innan årets böcker ska stängas. Så även om det inte behöver bli repris på förra årets nedgång så finns det ändå en helt klart förutsättningar för att det kan hända.

Så för att ta det säkra före det osäkra plockar jag i alla fall fram skylten: ”Varning för ras!”.

Bakgrund Joakim Bornold
• Sparekonom Söderberg & Partners.
• Började jobba på Söderberg & Partners i december. Har också jobbat på bland annat Nordnet och Nasdaq.
• Kommer att skriva om börs och marknad varannan fredag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.