Bornold: Så påverkar Europas energikris börsen

Risken för elransonering har ökat vilket kan skapa stora problem för industrin. Den stora osäkerheten talar för att börsen kommer fortsätta svänga kraftigt, men om Europa hittar en väg ur energikrisen finns goda möjligheter till en rekyl. Det skriver Joakim Bornold i en gästkrönika.

Under helgen meddelade det ryska bolaget Gazprom att de stoppar sina gasleveranser till Europa tills vidare. Europas regeringar är på helspänn och gör sig redo för en utmanande höst och vinter med ännu högre energipriser vilket kan kräva stora stödpaket för att hålla elbolagen på fötter och inte minst ransonering för att säkerställa att de kan tillhandahålla el till privatpersoner och företag. 

Risken för elransonering ökar i flera delar av Europa och största omedelbara risken för Sverige och svenska bolag är om vår största handelspartner Tyskland inför ransonering av el som drabbar tysk industri.

Det kan skapa stora problem för framför allt industrin, inte minst för svenska bolag som är underleverantörer till de tyska industrijättarna. Detta kryddat med en rekordhög inflation med tillhörande räntehöjningar gör att sentimentet på börsen just nu är åt det negativa hållet.

Den svenska regeringen meddelade något dramatiskt att de kommer stötta elbolagen med kreditgarantier på 250 miljarder kronor för att hantera den omedelbara krisen i form av likviditetsbrist hos elbolagen.

Det är en förebyggande åtgärd och ett försök att isolera problemet vilket förhoppningsvis kommer lindra effekterna kortsiktigt men det löser inte grundproblemet kring elförsörjningen som Sverige och resten av Europa har.

Marknadsmodellen för elförsörjning är satt ur spel och den sittande regeringen har en svettig vecka framför sig med både krishantering och slutspurt på valrörelsen. Elmarknaden är fortfarande väldigt reglerad. Samtidigt består en stor del av handeln av derivatkontrakt vilka stoppar möjligheten att göra några stora förändringar.

Det finns enorma kontrakt och positioner ute på marknaden och det skulle helt enkelt vara för kostsamt att lösa upp dem om man snabbt vill ändra prismodellen. Men något måste göras och ett alexanderhugg kan bli brutalt för de som sitter på olika sidor av el-derivaten.

Vi ser även att den amerikanska dollarn fortsätter att stiga och den är nu uppe runt 11 kronor. Dollarn ses normalt som en trygg placering i oroliga tider och att investerare nu flyr till den är tydligt med tanke på läget vi befinner oss i nu. 

Kortsiktigt tror jag att vi kommer få se reaktioner på börsen i form av fortsatt hög volatilitet på grund av den osäkerhet som råder. Är det något börsen inte gillar så är det just osäkerhet och innan vi har en bättre bild av hur olika stödpaket parerar situationen samt hur Ryssland agerar kring gasleveranser framåt är sannolikheten stor för att börsen fortsätter att svänga kraftigt.

Om Europas regeringar å andra sidan hittar en väg framåt i denna energikris så finns det goda möjligheter till en rekyl uppåt då kurserna börjar bli nedtryckta och många bolag ändå fortsatt visar god tillväxt med bra framtidsutsikter. 

Vi har en intressant vecka framför oss i Sverige där energifrågan kommer vara en av kärnfrågorna i de sista debatterna inför valet och där våra politiska företrädare både kan vinna och förlora röster beroende på planen och visionen för den framtida elförsörjningen och elpriserna i Sverige de kommande åren. 

Bakgrund Joakim Bornold
• Ordförande och investeringschef på Levler.
• Har också jobbat på bland annat Nordnet och Nasdaq.
• Skriver om börs och marknad varannan fredag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.