Experter ser köplägen när råvaror faller: ”Naturlig rekyl”
Förnyad virusfrossa skakar om råvarumarknaden, vilket påpassliga investerare kan utnyttja, säger experter till Omni Ekonomi.
Swedbanks råvaruanalytiker Jörgen Kennemar anar ett kortsiktigt trendskifte efter en ”exceptionellt kraftig” uppgång sedan pandemin inleddes.
– En ökad smittspridning av nya muterade coronavirus och införandet av restriktioner under hösten kan ytterligare pressa ned råvarupriserna under vintermånaderna, säger han.
Det finns flera intressant investeringscase i rådande miljö, enligt andra bedömare. Torbjörn Iwarson, som är fristående råvaruexpert, lockas av sojabönor.
Mineralanalytikern Anton Löf ser i sin tur långsiktigt goda utsikter för koppar då metallen är ”en extremt viktig del i den gröna revolutionen”.
Hedgefondsförvaltaren Anna Svahn tog själv en position i olja när priset föll brant i fredags.
– Kortsiktiga prisreaktioner på grund av överreaktioner i marknaden innebär i regel att det finns bra läge på både kort- och långsidan, säger hon.
Guldet delar experterna. Svahn bedömer att det finns uppsida, medan Iwarson säger att han under lång tid kommer hålla sig borta från ädelmetallen.
”Ja, på kort sikt kan det vara ett trendskifte efter en exceptionellt kraftig råvaruprisuppgång sedan mars 2020 då pandemin inleddes. Redan i oktober och november har råvarupriserna börjat sjunka från höga nivåer i samband med att världsekonomin växer i en lugnare takt, delvis på grund av utbudsbrister och störningar i globala handelsflödena. En ökad smittspridning av nya muterade coronavirus och införandet av restriktioner under hösten kan ytterligare pressa ned råvarupriserna under vintermånaderna. Något som tenderar att minska de finansiella investerarnas riskaptit, vilket ofta leder till att priset på guld stiger. Lärdomar från tidigare smittvågor och en stigande vaccinationsgrad talar dock för att effekterna bli väsentligt mindre jämfört med tidigare.”
”Det är naturligt att det förekommer rekyler även i stigande marknader. Den senaste månaden har vi sett en svagare prisutveckling inte bara på olja, utan även på industrimetaller. Möjligen kan det vara så att energipriserna kommit upp så mycket att priset ransonerar efterfrågan och också tränger ut efterfrågan på sällanköpsvaror som innehåller metaller.”
”Kortsiktiga prisreaktioner på grund av överreaktioner i marknaden innebär i regel att det finns bra läge på både kort- och långsidan. Jag tror som bekant att det finns uppsida i guldpriset, och tog också en kortsiktigt lång position i WTI över helgen när priset föll i fredags.”
”Jag skulle inte kalla det trendskifte, vad vi ser är en reaktion på den globala miljön. Investerare kommer ihåg att oljan kan falla brant, även mot minus, om pandemin stänger länder igen. Mot bakgrund av detta är det inte konstigt att investerare ser över sina portföljer för att maximera vinst i förhållande till risk.”
”Den pågående klimatomställningen och framväxt av miljövänligare produkter kommer att öka efterfrågan på metaller. Här kan nämnas zink och koppar som kommer att användas i stor skala framöver, inte minst inom transportmedelsindustrin, framställning av batterier, vindkraftverk med mera. Det är också metaller som uppvisar små lager. Även jordbruksråvaror kan vara intressanta, de är något mindre volatila jämfört med metaller eller energiråvaror.”
”Sojabönor. Vi hade ett La Niña som gav torka för ett år sedan med lägre produktion av jordbruksprodukter. Nu verkar det som om La Niña kommit tillbaka, även om det hittills varit svagare än förra året. Effekterna är hittills lite annorlunda, men om La Niña förstärks, vilket är vad som prognosmakare (...) förutspår, kan det bli torka i vinter. Där det har en direkt påverkan är i Sydamerika i så fall och där odlas bland annat majs och sojabönor. Sojabönor har haft en rekyl sedan toppen i början av juni i år. Jag tycker sojabönor ser intressant ut.”
”Aluminium är högintressant. Trots att det är långt ifrån en knapp metall så är det oerhört energiintensivt att framställa, vilket har lett till att flera provinser i Kina (som är världens största aluminiumproducent) inte kan producera till full kapacitet eftersom Kina har satt ett tak på hur mycket energi alla provinser får konsumera. Det här har lett till att Kina under enskilda månader i år har varit nettoimportörer av aluminium. Trots att efterfrågan dessutom ökar kraftigt varje år har priset fortfarande inte kommit tillbaka till toppnivåer sedan 2008, utan handlas fortfarande något lägre, men med en tydligt positiv trend.”
”Mot bakgrunden av covid och nya varianter ser guld bra ut på kort sikt, så ska man köpa och sälja en råvara är guld intressant. På längre sikt, för en investering, skulle jag titta noggrannare på koppar och producenter av den röda metallen. Medan batterimetallerna får mycket uppmärksamhet så är riskerna i att investera i dessa mineraler och metaller högre. Koppar är också en extremt viktig del i den gröna revolutionen men volymerna som behövs är större, inte i procent men i tonnage. Detta kan minska riskerna i en investering i ett gruvbolag.”
”Även om klimatomställningen fortgår kommer fossila råvaror som kol, olja och naturgas att påverka makroutvecklingen ett bra tag även om finansiella investeringar i dessa råvaror blir alltmer ifrågasatta vilket tenderar att leda till en förändrad sammansättning i råvaruportföljerna.”
”Guld och silver är sådana råvaror som till sin karaktär ligger väldigt nära ’pengar’. Prisutvecklingen på till exempel guld har under lång tid gynnats av penningpolitisk stimulans, inte minst med starten av den senaste penningpolitiska stimulansen våren år 2020. Syftet med penningpolitisk stimulans är självklart att stimulera efterfrågan på saker. Det finns emellertid en ’response lag’ i detta på kanske nio månader. Pengarna måste trilla ner genom systemet för att bli efterfrågan på varor och tjänster. I ett ganska tidigt skede i detta pengatrillande, kommer de till guldmarknaden.
Om vi tittar på relationen mellan guldpriset och konsumentprisindex ser vi att guldpriset gått upp mycket mer än KPI de senaste åren och det måste ske en normalisering över tid mellan dessa, vartefter pengarna trillar ner i systemet. Guld är alltså något jag under lång tid skulle hålla mig borta från.”
”I ett skifte från bensin- och dieselbilar till elbilar bör man hålla sig borta från palladium. Platina kan det finns kortsiktig uppsida i, men långsiktigt ser jag inte att det finns ett fundamentalt case.”
”Kol för energiproduktion skulle jag hålla mig borta från. Vi behöver kol för att förse jorden med energi. Men de gruvor som finns räcker gott och väl. Kol pressas också av att tekniken för grön el gör denna produktion billigare. Olja är på kort och lång sikt riskfullt, men om priset faller kan det vara intressant på medellång sikt. Om man inte är expert skulle jag också hålla mig borta från metaller som inte behövs i stora volymer.”