Experter: Snålt bud riskerar ge bakslag – läge att säkra vinst
Institutionella investerare kommer att kräva bra betalt om de ska sälja Swedish Match. Bolagets fina positioner och tillväxt inom rökfria produkter förklarar köpintresset från amerikanska tobaksjätten Philip Morris, säger experter till Omni Ekonomi.
Även om båda bolagen bekräftar att förhandlingar pågår behöver inte det mynna ut i något konkret bud, påpekar aktieexperten Marcus Hernhag.
– Jag tycker det är värt att sälja av en del aktier, särskilt om du har en stor andel av din portfölj i Swedish Match, säger han.
Det finns även en risk att ett eventuellt snålt bud inte kommer att gå igenom och då kan aktien falla tillbaka igen, menar SEB:s aktiestrateg Esbjörn Lundevall.
”Logiken är att Philip Morris kan komma åt Swedish Match fina positioner och tillväxt inom rökfria produkter, särskilt på de europeiska marknaderna där de finns. Blir även en del stordriftsfördelar.”
”Det finns en stor logik i att PMI kan använda sina distributionskanaler för att expandera globalt med nikotinpåsarna Zyn. PMI satsar också stort på att göra en ’pivot’ från röktobaksprodukter och har ingen större exponering mot nikotinpåsar-segmentet. En affär skulle göra bolaget till en direkt konkurrent till Altria (amerikansk tobaksjätte som satsar på tobaksfria alternativ, reds anmärkning).
”Vi har sedan tidigare pekat ut att OM någon ska köpa Swedish Match så vore PMI den mest naturliga köparen. PMI är världens största tobaksbolag och har som ambition att växa inom just rökfria produkter, de ska utgöra över hälften av koncernens försäljning 2025 (var under 30 procent 2021). Vidare har PMI ambitioner att växa specifikt i USA där Swedish Match är marknadsledande inom tobaksfria nikotinprillor. PMI har samtidigt en stor internationell säljorganisation som potentiellt kan lansera Zyn (Swedish Match succéprodukt, som ännu i princip bara säljs i USA och Skandinavien) i nya marknader. Andra potentiella köpare är Japan Tobacco, Altria och BAT men PMI menar vi är den mest sannolika.”
”Det här är mig veterligen första gången som bolagsledningen så konkret bekräftar förhandlingar och namnger den tilltänkta budgivaren. Annars brukar det bara vara lösa marknadsrykten utan namn.”
”Det verkar som att diskussionerna är seriösa då båda bolagen släppte pressmeddelanden samtidigt.”
”Det som talar för är väl att Swedish Match numera har en stark tillväxtprodukt i USA, det hade de inte för tio år sedan. Förr var Swedish Match med sitt snusfokus väldigt udda eftersom de stora tobaksbolagen satsade på röktobak. I dag vill i princip alla de stora tobaksbolagen växa just inom produkter som inte är lika hälsovådliga som cigaretter – precis den nisch Swedish Match sedan länge satsat på.”
”Jag tycker det är värt att sälja av en del aktier, särskilt om du har en stor andel av din portfölj i Swedish Match. Risken finns ju att det inte ens blir något konkret bud. Och kommer budet kanske det i värsta fall inte går igenom ändå, även om jag tror att många vill sälja på nivåer kring 93-100 kronor. Att ta hem en del vinst när det inte ens finns någon konkret budnivå än tycker jag är rätt strategi för den försiktige. Endast risktagare köper för att spekulera i högt bud och budkrig.”
”PMI kan behöva ge ett högre bud än vad som rapporterats (15 miljarder dollar enligt Wall Street Journal) med tanke på hur strukturellt tilltalande Swedish Match portfölj av rökfria produkter är, framförallt nikotinpåsarna.”
”Vi menar att långsiktiga institutionella investerare rimligtvis kommer att kräva bra betalt om de ska sälja Swedish Match, nivåer under 100 kronor kan inte betecknas som bra.
Det borde finnas en stor risk att ett eventuellt snålt bud inte kommer att gå igenom och då kan aktien falla tillbaka igen. För att budet ska gå igenom krävs sannolikt ett högre bud än 100 kronor. Det återstår att se om det kommer ett bud och i så fall på vilken nivå. Vi har rekommendation köp på aktien.”