Experter: Stimulanser eldar på glödhet koppar och virkesrally
Allt starkare global efterfrågan i kombination med stora stimulanspaket och miljöinvesteringar ökar efterfrågan på metaller. Det ligger bakom att kopparpriset noterade den högsta nivån på tio år i veckan, säger experter till Omni Ekonomi.
– Den höga prisnivån på koppar sammanfaller väl med den tilltagande globala tillväxten vi nu ser, säger Jörgen Kennemar, råvaruanalytiker på Swedbank.
Även virkespriserna har skjutit i höjden. Något som Kennemar förklarar med ”den pågående miljöomställningen där timmer tar marknadsandelar i större byggprojekt”.
– Ökade renoveringar i hemmen när fler stannar hemma i stället för att resa har också lett till en ökad efterfrågan, lägger han till.
Anmärkningsvärt är att råvaror som normalt inte är konjunkturkänsliga, som majs och sojabönor, också gått upp i pris, menar Skandia Liv-förvaltaren Torbjörn Iwarson.
Kopparpriset som vägvisare för ekonomin och börsen har dock spelat ut sin roll, enligt honom.
– ”Doktor koppar” som ledande indikator fungerade möjligen bättre förr i tiden, säger han.
”En allt starkare global efterfrågan och fortsatt stora stimulanspaket men också omfattande miljöinvesteringar för att minska koldioxidutsläppen, inte minst i USA, ökar efterfrågan på metaller och andra råvaror. Koppar är ett exempel, som är en viktig del i den energiomställning som pågår, där metallen används till nya elfordon, vindkraftverk eller elledningar. Samtidigt är utbudet på koppar begränsat. Även timmerpriserna/virkespriserna drivs av den pågående miljöomställningen där timmer tar marknadsandelar i större byggprojekt. Ökade renoveringar i hemmen när fler stannar hemma i stället för att resa har också lett till en ökad efterfrågan på virke.”
”Koppar och den lilla terminsmarknaden för brädor i USA har gått upp kraftigt i pris, 30 procent respektive 87 procent hittills i år. Visst kan man leta efter och även hitta förklaringar till varför just dessa råvaror gått upp så kraftigt i pris, men det finns många råvaror som gått upp i pris i år. Terminspriset för bensin och sojaolja har exempelvis gått upp med drygt 50 procent och majs ligger strax efter (...). Kopparprisets uppgång på 30 procent sticker alltså inte ut, på något vis. När det gäller brädor i USA var det under förra året en stark konjunktur för husbyggande i USA, drivet i sin tur av en stark utveckling för huspriserna. De senaste månaderna har intresset för att påbörja bygget av nya hus i USA minskat, men priset på brädor har ändå fortsatt upp. Det är ett fenomen som uppstår när en allmän brist och ’short squeeze’ arbetar sig genom systemet.”
”Högre råvarupriser innebär högre produktionskostnader för slutanvändare av råvaror. Detta kan på sikt leda till en högre inflation men frågan är hur mycket företagen kan kompensera sig för de stigande råvarupriserna genom att höja sina egna priser mot sina företagskunder och hushåll. Hård global konkurrens och prismedvetna konsumenter begränsar utrymmet för höjda priser, vilket talar för att effekterna på inflationen torde bli begränsade.”
”Inflation är enligt ekonomipristagaren Milton Friedman ’alltid och överallt ett monetärt fenomen’. Om man ska förstå prisuppgången på råvaror ska man enligt honom söka den i den extrema ökningen av penningmängden i världen den senaste tiden. (...) Man kan lätt tänka sig att prisuppgången på hus i USA har påverkats av detta och den kraftiga räntesänkningen i mars förra året (...), och att detta i sin tur påverkat efterfrågan och prisutvecklingen på brädor. För andra råvaror, som exempelvis sojakomplexet och majs, går det att peka på väderfenomenet La Niña, som började under hösten och orsakade torka i Nord- och framförallt i Sydamerika och störde skörden framförallt i Argentina och Brasilien. Friedman har, anser jag, inte helt rätt. Ibland kan inflation komma från råvarumarknaden i sig. Personligen tror jag det är ett misstag att tro att den här prisuppgången beror på tillfälliga flaskhalsar i råvaruproduktionen i världen. Till ganska stor del beror den på den extremt expansiva penningpolitiken i världen och den extremt expansiva finanspolitiken.”
”Den höga prisnivån på koppar sammanfaller väl med den tilltagande globala tillväxten vi nu ser. Världshandeln är till och med högre än den var före pandemin. Många prognosmakare har också reviderat upp tillväxtutsikterna för i år, ganska ordentligt.”
”’Doktor koppar’ som ledande indikator fungerade möjligen bättre förr i tiden. Förr i tiden fanns inte så mycket produktion av ledande indikatorer med hygglig frekvens, som i dag, men kopparpriset publicerades i realtid. Nuförtiden har den fördelen för ’doktor koppar’ minskat.
Prisuppgången till över 10 000 dollar per ton följer på stark efterfrågan. Lagren på Londonbörsen är väldigt låga, vilket återspeglar att efterfrågan har varit stark. Koppar nämns ofta som en råvara som är central för vad som kallas för omställningen, men som också är ett en återspegling av att teknikutvecklingen börjar göra eldrivna fordon konkurrenskraftiga (...) Samtidigt som efterfrågan ökar, får utbudet svårigheter. (...) Anmärkningsvärt är ju att råvaror som normalt inte är konjunkturkänsliga, som majs och sojabönor, också gått upp i pris. Det måste finnas en annan gemensam faktor som gör att alla priser går upp, snarare än att just bara doktor koppar har någon hemlighet att avslöja.”