Hansén: Dollarförsvagning skulle gynna H&M och SAS
Dollarn har tappat momentum och en dollarförsvagning skulle gynna amerikanska techbolagen men också flera svenska bolag som H&M, Clas Ohlson och SAS. Det skriver marknadsanalytikern Erik Hansén i en gästkrönika för Omni Ekonomi.
Amerikanska dollarn har under de senaste månaderna tappat momentum när kapital flödat mot mer riskfyllda valutor och tillgångsslag. Kronan har återhämtat sig tillsammans med valutor i tillväxtländer. Samtidigt har Federal Reserves balansräkning vuxit kraftigt och stimulanserna i förhållande till BNP är större än i andra länder. En minskad räntedifferens mellan USD och andra länder tynger dollarn.
I bakgrund av en allmän riskaversion och ökad arbetslöshet har sparkvoterna ökat kraftigt. För att få igång konsumtionen och därmed ekonomin behöver centralbanker få ner de sparkvoterna. Detta görs genom att hålla realräntorna låga och gärna negativa. När inflationen tar fart behövs nominella räntor pressas för att hålla nere realräntorna. Detta är negativt för dollarn då räntedifferenser fortsätter minska.
En fortsatt dollarförsvagning skulle gynna bland annat H&M, New Wave och Clas Ohlson. Även SAS som har stora kostnader i dollar skulle gynnas. Vad som mest intressant är att en dollarförsvagning skulle gynna de amerikanska techbolagen. Intressant eftersom sektorn lett uppgången senaste tiden. Amerikanska techbolag har 58 procent av försäljningen utanför USA. Detta är 15 procent högre än S&P 500.
På kort sikt ser vi en negativ divergens i FANG+ Index och S&P 500 Tech. Med stöd av en lägre dollar skulle därmed en nedgång i sektorn tolkas som en hälsosam rekyl och inte början på en större nedgång för sektorn. Vad som också talar för att den uppåtriktade trenden i tech och tillväxtbolag inte är över är de fortsatt låga långräntorna. De låga långräntorna gynnar growth över value.
Bakgrund | Erik Hansén
• Senior marknadsanalytiker på börsmäklaren IG Markets.
• Lång erfarenhet av börshandel och studier på Uppsala Universitet. Poddar i Börssnack med Hansén och Olavi och skriver IG:s morgonrapport.
• Skriver om börs och marknad varannan onsdag.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.