Joakim Bornold: Spåkulan är inte alltid så lätt att tyda

Kommer priserna fortsätta att rusa? Hur dyr kommer bensinen och elräkningen bli i vinter? Det är frågor som Joakim Bornold, ordförande och investeringschef på Levler, ställer sig i dagens gästkrönika för Omni Ekonomi.

Men det är svårt att förutspå.

”Bara för att man kan sin bransch och sin produkt behöver inte det betyda att man förstår hur finansmarknaden prissätter den”, skriver Bornold.

Det har varit minst sagt turbulenta tider för världsekonomin i år. Kriget i Ukraina och efterdyningarna från coronapandemin har skapat tvära kast inte bara på aktie och räntemarknaderna utan även råvarumarknaderna. Inflationen har ju på grund av detta återuppstått från de döda och det har också fått många att kasta blickarna mot olje-, vete- och inte minst elpriser.

När inflationen sticker iväg och priserna på mat, bränsle och el rusar så ökar förstås intresset inte bara hos de professionella investerarna utan även hos hushållen. Plånboksfrågorna har blivit heta och det finns många som vill hjälpa till att förklara och tolka marknadernas tvära kast.

Det är självklart att man vill veta vart priserna är på väg, kommer de fortsätta att rusa? Hur dyr kommer bensinen och elräkningen bli i vinter?  När man i media då frågar experter på området kan jag konstatera att det blir en hel del fel. Som ni känner till så handlas många av världens råvaror på den så kallade världsmarknaden. Egentligen är det finansiella kontrakt ofta i form av terminer med olika underliggande tillgångar som handlas. Det är förstås lätt att hitta priset på de här kontrakten men att förstå varför priset är vad det är och hur det ska tolkas är inte fullt lika lätt. Många av de som idag kommenterar de här marknaderna är ofta experter inom sina respektive områden. Det kan vara livsmedel eller energi osv men när de pratar om priser och vart priserna är på väg så bygger de analyserna ofta på handeln i terminer. Finansiella instrument som det krävs en hel del kunskap och insikt i för att förstå hur de handlas och prissätts.

Elpriserna är ett ganska bra exempel här på hemmaplan. Det har varit många som spått vinterns kommande skräckpriser på el den senaste tiden. Gissningarna om vart priset ska hamna är säkert bättre än mina men jag konstaterar att i många fall verkar de baseras på två saker: handeln i el-terminer och på okunskap. Handel i el och elterminer är minst sagt komplicerad och inte helt lätt att förstå. Tro mig jag gjorde betydligt fler än ett försök under min tid på Nasdaq att förstå hur handeln i finansiella instrument på elmarknaden fungerar men jag tror att mina kollegor till slut gav upp. Bara för att man kan sin bransch och sin produkt behöver inte det betyda att man förstår hur finansmarknaden prissätter den.

Så ibland blir det fel när branschexperter försöker sia om priset. Var lite försiktig när du läser krigsrubriker om skenade priser och mardrömsscenarion. Ibland kanske det är rimligt men många gånger är det kanske bara rubrikfrieri och ibland är det tyvärr bara en analys gjord på felaktiga antaganden.

Bakgrund Joakim Bornold
• Ordförande och investeringschef på Levler.
• Har också jobbat på bland annat Nordnet och Nasdaq.
• Skriver om börs och marknad varannan fredag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.