Kan rapporterna överrösta turbulensen i Mellanöstern?

Många väntar sig ett bra kvartal från industrin. Under årets första månader var det mycket som såg ljusare ut för konjunkturen, men sedan blossade konflikten i Mellanöstern upp. Sedan dess har utvecklingen i Hormuzsundet tagit det mesta av syret.

– Det är bara det som marknaden tittar på. Det är det enda just nu, säger Lars Söderfjäll, aktiechef på Ålandsbanken, till TT.

Söderfjäll tror på en 7-procentig ökning av vinsterna för industribolagen, men frågan är om resultaträkningarna kommer att skära igenom krigsbruset.

Marknadens tankar om industrin syns ganska väl i kursgraferna. Efter en stark start på året för många av storheterna föll de kraftigt i samband med krigsutbrottet. Så fort det kommit positiva signaler om en möjlig lösning på konflikten har sektorn fått ganska kraftiga rörelser uppåt. Men trots all konjunkturoro som kriget fört med sig står sig de flesta industrijättarnas aktiekurser relativt väl jämfört med många andra sektorer.

Än så länge väntas inte bolagens rapporter visa några negativa krigseffekter. Däremot kommer vd:arnas kommentarer om framtiden att läsas extra noga den här gången.

Många har blivit mer optimistiska till banksektorn under de senaste månadernas turbulens. Påverkan på banker av sämre konjunktur är mindre, och i händelse av inflationsuppgång på grund av oljekrisen så gynnas de av högre styrräntor.

Här och nu mår de nordiska hushållen också ganska bra rent ekonomiskt och inlåningen har ökat, konstaterar SB1 Markets analytiker Martin Schei Nilsen i en kommentar inför rapporterna. Bankerna är dessutom beroende av bostadslånen och här spås de nya bolånereglerna ge skjuts.

”Bolån utgör omkring 50 procent av utlåningsboken i våra banker, exklusive SEB, vilket ger en god underliggande bild. Inom företagssektorn finns uppdämda investeringsbehov som bör stödja utlåningstillväxten över tid, även om oron tillfälligt kan skjuta upp den”, skriver han.

Av det första kvartalet tror han på stabila resultat från sektorn där räntenettot nu spås ha bottnat.

Påverkan från krisen i Mellanöstern är så här långt begränsad för de svenska konsumentbolagen. Transporterna har styrts om och någon inflation på insatsvaror syns inte till. Däremot riskerar konflikten att dämpa efterfrågan. Dollarförstärkningen är också ett hot, i synnerhet för bolag som köper utomlands och säljer i Norden och Sverige.

Samtidigt kommer konsumentvaror i alla färger och former och förutsättningarna skiljer sig åt. Livsmedelsföretag som Axfood är i allra högsta grad beroende av konsumenternas ekonomi, men just nu har den sänkta matmomsen en större effekt, menar bland annat SB1 Markets analytiker Magnus Råman.

För bolag som Dometic och Husqvarna med stor försäljning i USA är tulleffekterna ännu inte helt överspelade.

– Osäkerheten kan göra att återförsäljare avvaktar med inköp, vilket riskerar att tynga ytterligare ett kvartal, säger SEB:s aktiestrateg Stefan Cederberg till DI.