De kommande veckorna blir ett rejält test för börserna när ny data kan ge större klarhet i coronavirusets ekonomiska effekter. Det skriver Swedbanks marknadsstrateg Robert Oldstrand i en gästkrönika.

Han tror att det blir svårt för ”Mr. Market” att svälja negativa nyheter när aktiemarknaderna är nära rekordnivåer.

I landet som är världens största industriproducent har över 500 miljoner människor suttit i karantän. Det är uppenbart att bolag och makro i stort kommer påverkas kommande månader som en direkt och indirekt effekt av åtgärderna att hindra smittspridningen gällande coronaviruset.

Produktion, försäljning och distributionskedjor har störts rejält men hur mycket det kommer att påverka är det ingen som kan svara på utan det är mer av spekulationer i detta skede. Vi har begränsat med statistik som fångar upp perioden och i samband med de svenska bolagsrapporterna var det relativt sparsmakat med kommentarer. 

Aktiemarknaden tar dock detta hittills med en klackspark, positivt tolkningsföreträde råder och det går att argumentera för att det bara är en engångseffekt och inte en strukturell försämring.

Visserligen har vi sett kraftiga rörelser i andra tillgångar men aktiemarknaden är duktig på att bortse från engångseffekter och det är rimligt att anta att ett uppdämt efterfrågebehov kan lindra de negativa effekterna. När det gäller produktion kan det vara svårare att ta igen volymerna då flertalet industrier kör 24/7.
De gröna skott vi sett i konjunkturell statistik de senaste månaderna har gett medvind till ett mer optimistiskt scenario men data de kommande veckorna kommer, ur ett prognosperspektiv, vara högst osäkra och svåra.

Nästa fråga blir då, hur kommer marknaden tolka den data eller information som kommer in? Svaret är inte på något sätt glasklart. Visar sig problematiken betydligt större med längre nedstängningar än förväntat finns det såklart en risk för att de temporära effekterna blir strukturella via dominoeffekter. Med aktiemarknader på rekordnivåer kan det bli svårare för Mr. Market att svälja obesvärat.

I andra vågskålen ligger nu spekulationer om ett rejält stimulanspaket från Kina. Vi har redan sett att den kinesiska centralbanken tillfört likviditet i systemet som saknar historiskt motstycke. I den relativt starka aktiemarknaden ligger det indirekt förväntningar om riktade finanspolitiska stimulanser. Sentimentet i aktiemarknaden har varit förvånansvärt starkt, trots virusoro, men räkna med att kommande veckor kommer bli ett rejält test för köpintresset.

Bakgrund | Robert Oldstrand
• Marknadsstrateg på Swedbank.
• Jobbar med aktiestrategi och allokering på Swedbank. Har 20-årig erfarenhet från finansmarknaderna.
• Skriver om börs och marknad varannan måndag.