Oldstrand: Stor osäkerhet – men värsta börspaniken över

Den värsta paniken verkar nu ha lagt sig på börsen. Men i spåren av krisen kommer sannolikt aktielistan med vinnare och förlorare för 2020 se annorlunda ut än vad vi trodde i början på året.

Det skriver Swedbanks marknadsstrateg Robert Oldstrand i en gästkrönika.

Den utveckling vi sett i mars, på världens börser och i ekonomier, saknar historiskt motstycke. Ett totalstopp i maskineriet och i det vardagliga livet kommer få konsekvenser, kanske på oväntade sätt. I tidigare kriser pågick ändå det vardagliga livet men nu är alla drabbade på ett eller annat sätt.

Är man pessimistiskt lagd är det inga problem att måla upp ett nattsvart scenario. En mer optimistisk person menar i stället att krisen är temporär och trycker på de massiva stimulanspaket som aviseras, vilket anses avstyra en djupare tillväxtsvacka och rulla ut mattan för en snabbare återhämtning.

Även om nu det råder något av en total nedstängning i många delar av världen så är världens börser öppna för handel. Den senaste veckan har volatiliteten kommit ned något vilket indikerar att den värsta paniken lagt sig. Kanske det negativa nyhetsflödet eller omvärldsfaktorerna börjat prisas in i förväntansbilden, trots att omvärldsläget fortfarande är väldigt osäkert.

Alla går och väntar på en stabilisering i virusspridningen och tecken på att vi kan komma att gå mot en mer normaliserad värld.

Något alla kriser i historien har gemensamt är att vi förr eller senare har kommit ur den, det är bara en fråga om tid. Men frågan är då hur den normaliserade världen kommer att se ut?

I spåren av alla kriser har det oftast skett stora förändringar, på regelverk, strategier hos företag och inte minst i konsumentbeteendet. Personligen tror jag inte att man skall förvänta sig att saker och ting kommer se ut som det gjorde innan krisen slog till.

Jag menar inte att det bara för det kommer bli sämre utan det kommer mest sannolikt bara bli annorlunda. På det nära planet kanske inte den lokala kvarterspuben eller frisören kommer finnas kvar, men kanske ersätts de av en annan aktör. Kommer mer människor börja jobba hemifrån, jag själv har nu gjort det i tre veckor. Det funkar, men kommunikationen med mina kollegor tar lite extra tid och jag vill vara i handlarrumsmiljön som kontoret erbjuder.

På ett större plan har nu sannolikt globaliseringen fått sig en rejäl törn. Protektionismen var redan påtaglig innan krisen, inte minst via USA:s president Donald Trump. Företagen har fått ett uppvaknande i hur känslig leverantörsleden blev när Kina initialt stängde ned sin ekonomi, kanske kommer större företag flytta hem produktion eller liknande.

Länder kommer sannolikt vara mer rädda om sina resurser, särskilt sjukvårdsrelaterade resurser. Listan, både på det större och nära planet, går sannolikt göra hur lång som helst. En sak vi kan vara säker på är att handeln på börsen kommer fortsätta som förut. Men i spåren av krisen kommer sannolikt aktielistan med vinnare och förlorare för 2020 se annorlunda ut än vad vi initialt trodde i början på året. 

Bakgrund | Robert Oldstrand
• Marknadsstrateg på Swedbank.
• Jobbar med aktiestrategi och allokering på Swedbank. Har 20-årig erfarenhet från finansmarknaderna.
• Skriver om börs och marknad varannan måndag.