Räknar inte ut Wall Street trots förvaltarflykt: ”Brukar landa på fötterna”

Erik Lundkvist

Kapitalförvaltningschef, Coeli Asset Management

”Världens börser har fått en flygande start på det nya året och europeiska aktier har utvecklats starkare än amerikanska. Något som har förstärkt av valutarörelser där dollarn har försvagats. Investerare var generellt underviktade europeiska aktier under förra året vilket skapat flöden in i Europa.

Det har även kommit två positiva nyheter för den europeiska ekonomin som påverkar bolagen positivt den senaste tiden. Ovanligt varmt väder och stor import av gas har fått energipriserna på fall och återöppningen av Kina gynnar exportberoende Europa.”

Linn Hansson

Förvaltare, Didner & Gerge US Small and Microcap

”En anledning till försiktighet kring USA kanske inte är landet i sig utan att det är ett noteringsland för många av de mer riskfyllda investeringsobjekten, exempelvis olönsamma teknologiföretag samt tillväxtbolag med stor andel av sin värdering kopplad till framtiden. När riskviljan går ned och avkastningskraven går upp faller dessa på prioritetsordningen.

Någon riktigt flykt kanske inte vi ser, utan mer en normalisering av en lång trend där USA-andelen i många portföljer sett en ökad allokering. Vi är fortsatt investerade i USA och tycker att innehaven i vår fond har bra förutsättningar för att fortsätta leverera god avkastning framöver.”

Niklas Wellfelt

Chefsstrateg, Ålandsbanken

”USA gynnades under 2022 av investerares preferens för en tryggare hamn, men det medförde också att värderingen pressades upp mot mer ansträngda nivåer, samtidigt som dollarn klättrade allt högre och blev allt dyrare.”

Erik Nilsson

Ansvarig för tillgångsallokering, Öhman Fonder

”Vi bedömer att det är en kombination av att europeiska aktier har haft en betydligt bättre värdering än amerikanska aktier samt minskad risk för recession i Europa. I samband med att kriget bröt ut i Ukraina, flydde investerarna Europa då energiprischocken förväntades leda till en djup recession. När recessionsrisken nu kortsiktigt minskat på grund av en varm vinter och för att kriget för tillfället står still, så triggades en stark återhämtning.”

Erik Lundkvist

Kapitalförvaltningschef, Coeli Asset Management

”Även om USA över tid har överavkastat Europa finns det perioder när Europa utvecklas starkare som investerare försöker fånga. Europa är mer cykliskt och gynnas både av att riskerna för ett riktigt negativt konjunkturscenario har minskat och även av att Kina återöppnar.”

Linn Hansson

Förvaltare, Didner & Gerge US Small and Microcap

”Det är möjligt. Oavsett hur marknaden i stort utvecklas tror vi att det kommer finnas många intressanta amerikanska småbolag att investera i framöver. Nästan alla innehav i vår fond har en mycket lång historik och klarat av många kriser förut. Vi ser att kostnadstrycket börjar avta för de flesta och de långsiktiga tillväxttrender som vi investerar i, till exempel åldrande befolkning och energieffektivitet, kommer finnas kvar oavsett var fondförvaltare allokerar sina pengar.”

Niklas Wellfelt

Chefsstrateg, Ålandsbanken

”Världsekonomin i allmänhet har så här lång ridit ut stormen bättre än befarat. Framför allt eurozonen, som är epicentrum för energikrisen och med Rysslands anfallskrig mot Ukraina på sin tröskel, har klarat hösten och vintern rimligt väl. I nuläget har därför många investerare valt att lyfta exponeringen mot Europa där vi ser värderingen som tydligt mer tilltalande, samtidigt som dollartrenden har vänt mot försvagning.”

Erik Nilsson

Ansvarig för tillgångsallokering, Öhman Fonder

”Det skulle kunna vara en trendvändning på lång sikt. Om de närmaste åren kommer präglas av hög inflation, har Europas sammansättning av bolag med generellt låga värderingar större förutsättningar att ge bra avkastning jämfört med amerikanska aktier. Om eran med starkare dollar är över, så får dessutom europeiska aktier en extra skjuts av valutan. På medellång sikt kan dock både dollarn och amerikanska aktier gå bättre om det visar sig att världsekonomin går in i en recession.”

Erik Lundkvist

Kapitalförvaltningschef, Coeli Asset Management

”Den försämrade relationen med Ryssland innebär högre energipriser och därmed försämrad konkurrenskraft för Europa i relation till USA under lång tid. Även om det är troligt att den amerikanska börsen även framöver kommer utvecklas bättre än Europa på indexnivå på längre sikt finns det massor med goda investeringsmöjligheter i enskilda europeiska bolag.”

Linn Hansson

Förvaltare, Didner & Gerge US Small and Microcap

”En mycket viktig komponent för långsiktig tillväxt är innovationskraft. USA är ett av världens mest innovationsdrivna länder med ett bra företagsklimat och en stark entreprenörsanda. De är inte bara duktiga på att starta nya bolag utan också ge dem möjlighet att växa.

USA har dessutom världens största aktiemarknad, vilket gör att det finns många bra småbolag att investera i. Detta ger oss till exempel möjlighet att investera i nischer som inte finns här i Sverige. Dessutom tycker vi om att investera i små bolag då de ofta är mindre kända och inte lika analyserade som de större bolagen.”

Niklas Wellfelt

Chefsstrateg, Ålandsbanken

”Europa har mycket att bevisa. Marknaden är samtidigt ständigt orolig för den amerikanska ekonomin, men USA tenderar att med flexibilitet och innovationskraft landa på fötterna och överraska positivt medan euroområdet haft en benägenhet att snubbla på mållinjen.”

Erik Nilsson

Ansvarig för tillgångsallokering, Öhman Fonder

”På lång sikt kan Europa bli vinnare, men främst med stöd av valutan då Europas tillväxtpotential är begränsad. Men tillväxtmarknaderna har ännu bättre värderingsstöd och högre förväntad tillväxt vilket därför borde ha förutsättningar att kunna klå Europa.”