Sparekonomerna: Börsen kan stiga 15 procent under nästa år – här är bästa casen

Stockholmsbörsen kommer att stiga nästa år. Det spår sparekonomerna Frida Bratt, Maria Landeborn och Johanna Kull i intervjuer med Omni Ekonomi.

Även deras sparekonomskollega Joakim Bornold är positiv och tror att börsen kan stiga 15 procent under 2020.

Bornold nämner också SEB och Volvo som sina favoritcase nästa år. Johanna Kull tipsar å sin sida om en billig globalfond.

Fondbolagens förenings sparekonom Gustav Sjöholm tror att det väntar en ”berg- och dalbana” på börsen nästa år.

Här nedanför ger kvintetten sin syn på det börsår som nu står för dörren.

– Jag tror det kommer bli en berg- och dalbana. Konjunkturoro, presidentval i USA och en osäker omvärld är bidragande orsaker. I tider av osäkerhet på aktiemarknaden är det bästa receptet att månadsspara. Då riskerar du inte att göra alla dina köp precis innan en nedgång, samtidigt som du aldrig missar en börsuppgång.

– Jag tycker att förutsättningarna finns för ett helt okej börsår även 2020. Det kanske inte blir en uppgång på 30 procent á la 2019, men i och med att vi har vad som verkar bli en mjuklandning i konjunkturen samtidigt som räntorna lär fortsätta att vara låga, så kommer börsen att leva i den bästa av två världar. Detta förutsätter dock också att vi får en lösning på handelskonflikten och att vi inte går mot en recession, men det är inte så det ser ut nu.

– Börsens normalläge är ju plus, så ska man gissa på något ska man gissa på det. Skämt åsido, jag är försiktigt optimistisk. Arbetslösheten är låg, vi har starka konsumenter inte minst i USA, och senaste månaderna har det kommit in starkare makrodata vilket talar för att vi kan ha passerat botten i konjunkturen. Samtidigt är inflationsutsikterna fortfarande är låga och i princip ingenting talar för höjda räntor. Det sammantaget skapar goda möjligheter for börsen att fortsätta norrut.

– Det finns förutsättningar för ett bra år. Värderingarna känns inte så ansträngda och får vi signaler på en starkare konjunktur känns inte en uppgång på 15 procent helt avlägset.

– Jag tror att börsen stiger nästa år också, men man ska inte vänta sig samma makalösa uppgång som under 2019. Den främsta drivkraften för börsen är konjunkturen, och att den visat tecken på en återhämtning de senaste månaderna har betytt mycket för uppgången. För att konjunkturen ska ge ytterligare skjuts krävs att tillväxten fortsätter överraska positivt. En annan viktig drivkraft har varit att USA och Kina ser ut att vara på väg att skriva under ett första delhandelsavtal. Nästa år behövs fortsatta framsteg – eller åtminstone inte några stora bakslag.

– Det amerikanska presidentvalet och uppbyggnaden inför det. Under ett valår tenderar det att innehålla nästan alla frågor på den politiska dagordningen. Inklusive viktiga frågor för börsen. Till exempel handelskriget mellan Kina och USA, den geopolitiska osäkerheten i Asien och Mellanöstern och andra små och stora frågor som påverkar den ekonomiska tillväxten.

– Låga räntor kommer att fortsätta att vara garanten för en god börsutveckling. Detta eftersom vi inte kan räkna med växande bolagsvinster, tvärtom. Det är inte tillväxt i bolagen som kommer att dra börsen. TINA, There is No Alternative, kommer fortsatt att vara ett ledord. Viktigt är som sagt också att det kommer till ett bredare avtal mellan Kina och USA. Fas ett-avtalet har skapat goda förutsättningar för det, men vi har varit säkra på en lösning på handelskonflikten förr och blivit besvikna. Dock har Trump nästa år ett val att vinna, och det spekuleras i att han skjutit upp lösningen på handelskonflikten så att den ska komma tätare inpå valet.

– Att de stora centralbankerna med Federal Reserve i spetsen inte levererar oväntat stram penningpolitik, det vill säga höjer räntan, samt att det mer konstruktiva tonläget mellan USA och Kina i handelsfrågan fortsätter.

– Att konjunkturen inte blir svagare. Framför allt att den amerikanska konsumenten fortsätter att vara positiv.

– Det finns två saker som blir extra viktiga. Den ena är att konjunkturen fortsätter att tuffa på och att vi inte får en ny våg av akut rädsla för lågkonjunktur. Den andra är att USA och Kina fortsätter göra framsteg i handelssamtalen, eller åtminstone att det inte blir några stora bakslag med nya tullhöjningar och sanktioner.

– Sektorer med ett tydligt hållbarhetsfokus. Antingen de som redan har ställt om och nu ligger i framkant när det kommer till forskning och utveckling. Men också de sektorer som i dag har en stor negativ miljöpåverkan men som är på god väg att göra de nödvändiga förändringarna. För att klara klimatomställning krävs det att alla bidrar.

– Eftersom jag tror på en god börsutveckling, så ligger det i sakens natur att jag tror på cykliskt även under nästa år men gärna bolag med en exponering mot någon av de rådande megatrenderna som digitalisering eller klimatomställningen. Detta är ingen rekommendation, utan bara ett exempel på vilka bolag det skulle kunna vara: sencykliska ABB gynnas exempelvis av ökad efterfrågan på automation, digitalisering och förnybar energi och Alfa Laval utvecklar produkter för effektivisering och minskad energiförbrukning.

– På något års sikt tror jag bank kan vara intressant. Mycket negativt är inprisat nu, och ett köp är ett bet på att det inte blir högre böter än vad som nu är inprisat. Osäkerheten lär visserligen bestå tills vi får klarhet kring framför allt amerikanska myndigheters eventuella agerande. Men Riksbankens räntehöjning upp till nollränta är en lättnad för bankerna, samtidigt som det ser ut som att bolånekriget har stannat av lite. Det beror i sin tur på att storbankerna tycks ha hittat receptet för hur de ska konkurrera – och det är inte med pris. På längre sikt vill jag dock gärna tro att storbankerna utmanas ännu mer av mindre utmanare.

– Bolag vars produkt är med och bidrar till minskade utsläpp. Dessa bolag återfinns i flera branscher, men gemensamt är att de har goda framtidsutsikter och väntas visa hög vinsttillväxt på såväl kort som lång sikt. Exempel på bolag kan till exempel vara Vestas, Nibe, Alfa Laval och Tomra.

– Svenska banker. Jag tycker att de är alldeles för nedtryckta, bostadsmarknaden mår bra, minusräntan borta och penningtvättsproblematiken under kontroll. Jag tycker bolag kopplade till fordonsindustrin lockar också. Kanske kan vi få se en vändning för de europeiska biltillverkarna efter några tuffa år.

– Jag hade satsat på sällanköpssektorn, det vill säga de konsumentvaror som inte tillhör dagliga basvaror i ett hushåll. Dit hör till exempel resor, restaurang, nöje och bilar. Sektorn gynnas av att världens konsumenter mår väldigt bra tack vare låg arbetslöshet, stigande löner, låg inflation och låga räntor.

– Jag slår gärna ett slag för att man ska investera sina pengar i hållbara sektorer. Håller man med är det viktigt att fundera på vilka sektorer man själv tycker är ohållbara, och aktivt välja bort dessa. För att vara konkret och med glimten i ögat placerar jag som stolt smålänning ogärna mina pengar någon annanstans än i Sveriges bästa landskap.

– Detaljhandeln kan visserligen få det något lättare nästa år när kronan skulle kunna stärkas något, i och med att många av dem köper in i dollar. Men sektorn är pressad av den stora digitala omställning som hela branschen genomgår och jag är inte övertygad om att de lösningar enskilda bolag hittills presenterat är svaret på hur man ska parera den förändringen. För mig känns klädbolagen ointressanta. Det är svårt att se att festen för fastigheter kommer gå på i samma takt med det här utgångsläget.

– Fossil energi. För att nå klimatmålen är det uppenbart att vi i hela världen måste minska vårt fossilberoende. Vi är inte där än men att fossila bolag inte har framtiden framför sig blir mer och mer uppenbart. Det senaste exemplet på detta är oljejätten Chevrons nedskrivning på motsvarande 100 miljarder kronor, som de gör på grund av sänkt prisprognos.

– Så kallade säkra hamnar som livsmedel eller telekom lockar inte.

– Dagligvaror hoppar jag över för tillfället, det vill säga mat, dryck och hygienprodukter som är förhållandevis okänsliga för hur konjunkturen går. Sektorn gick väldigt starkt under stora delar av 2019 när oron för en lågkonjunktur var som störst och värderingen har sprungit iväg. Jag tror att tillväxten gradvis blir lite bättre 2020 och då vill jag ha lite mer exponering mot de cykliska sektorerna på börsen.

– Nästa år tror jag stenhårt på riskspridning. Det må låta tråkigt, men jag tror att diversifiering och olika typer av riskexponering är A och O under 2020. Det behöver inte utesluta köp av enskilda aktier, tvärtom kan specifika innehav ge en extra krydda. Däremot kan det vara klokt att kolla igenom innehaven i sparportföljen ytterligare en gång.

– Avböjer att svara på denna, vill inte ge enskilda köprekommendationer.

– En bred, billig och hållbar globalfond. Bästa riskspridningen till lågt pris och utan klimatvärstingar – det är svårslaget.

– Volvo och SEB.

– Jag får inte ge enskilda bolagsrekommendationer så här passar jag.