Svahn: Evergrande sänkte krypto – men höjde inte risken
Den hotande kollapsen i kinesiska Evergrande har satt flera marknader i gungning. Också kryptomarknaden har dragits med i fallet, men det behöver inte innebära att det är fara på färde.
I stället kan det indikera ett köpläge i valutorna – eftersom Evergrande saknar kryptokoppling – och behöver inte signalera ett läge med ökad risk. Det skriver Anna Svahn i en gästkrönika för Omni Ekonomi.
Världens största fastighetsbolag, med mer än 300 miljarder dollar i skulder, gick nyligen ut och sa att de inte vet om de kommer kunna betala tillbaka till sina långivare. Detta utlöste en PTSD-reaktion där alla världens marknader såg en ny Lehman-situation framför sig och risksentimentet gick snabbt från “on” till “off”.
Men hur stor betydelse har egentligen Evergrande för alla marknader, och kanske framförallt för krypto, som föll tillbaka efter att precis ha sett ett par positiva veckor efter månader i sidledes.
När något sker som skapar en generell risk off-mentalitet leder det till att tillgångar som i vanliga fall har låg eller ingen korrelation till varandra faller tillsammans. Det är inte nytt, eller ovanligt, eller behöver betyda något annat än att vissa marknader snarast kommer att bjuda på köplägen medan andra faller tillbaka mot en mer rättvis värdering.
I kryptos fall handlar dock oroligheterna om huruvida det kritiserade stablecoinföretaget Tether backar USDT med Evergrandeobligationer eller inte. Det visade sig nämligen vara så, att trots att USDT ska vara 100 procent backat av amerikanska dollar, så låg sanningen ett snäpp bort. Istället har Tether sagt att ja, USDT är alltid backat av Tetherreserver, men (det finns alltid ett men), att dessa inte bara utgörs av fiat.
Tydligen kan Tether i vissa fall även backas av obligationer, och det verkar som att en del av dessa är utställda i Kina. Själva förnekar Tether att de skulle äga några Evergrandeobligationer, men eftersom de inte tillåter extern revision är det omöjligt att veta. Skulle det vara så att Tether inte kan backa USDT med det värde som utlovats, skulle det skaka tilliten till hela kryptosektorn och priser kan absolut falla ytterligare.
Men, med det sagt. Evergrande saknar oavsett koppling till till exempel bitcoin och ether, och skulle priserna fortsätta nedåt skulle det snarare bjuda på köplägen á la mars 2020 snarare än att signalera om ökad risk.
Bakgrund | Anna Svahn
• Hedgefondförvaltare och Investerare.
• Initiativtagare till Facebookgruppen Economista och författare till böckerna ”Investeringsguiden” och ”Nätverka”. Drev tidigare Feminvest.
• En av Veckans Affärers Supertalanger 2018 och en av näringslivets 125 mäktigaste kvinnor 2019.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.