Svahn: Många ropar bubbla när vi snarare ser en boom

Många hävdar att vi ser en bubbla i råvarupriserna. Men det är inte konstigt att priserna stiger med stora lagerunderskott, kraftigt ökad efterfrågan och ett decennium av stimulanser, skriver investeraren Anna Svahn i en krönika för Omni Ekonomi.

När techbolag rusade till rekordnivåer och handlades upp i vissa fall flera hundra procent på ett år efter covidkraschen var det många som hävdade att det vi såg inte alls var en bubbla utan ett nytt paradigm. När ett forum på Reddit skapade en short squeeze vilket ledde till miljardförluster för en hedgefond kallades det för att retailinvesterare återtog makten.

Men när råvarupriser efter över ett decennium av monetära stimulanser och lagerunderskott börjar stiga är det många som ropar varg.

Jag fascineras över mångas reaktioner på hur priser på olika marknader rör sig. Så fort man inbillar sig att man förstår en tillgång så verkar man tro att kraftigt stigande priser beror på allt förutom nytryckta pengar. Det talas om “framtiden”, och man säger mer än gärna att de förvaltare och investerare som levt med marknaden - och gjort det framgångsrikt - i tre till fyra decennier, har blivit för gamla och inte längre vet vad de pratar om när de varnar för överhettade marknader.

Nya marknadsaktörer vet förstås bättre. De som investerar som en hobby och har gjort det de senaste fem till tio åren.

Den absolut viktigaste signalen för stigande råvarupriser är inflation. Därför är det inte speciellt konstigt att priserna nu stiger. Om du till det också adderar lagerunderskott och kraftigt ökad efterfrågan så blir resultatet väldigt optimistiskt även för framtiden.

Precis som vilka andra tillgångar som helst så rör sig även råvaror i cykler. Skillnaden mot klassiska priscykler i aktier är dock att det tar lång tid för råvaruproducenter att svara på obalans i tillgång och efterfrågan.

När priserna under en längre period pressats ned stänger många igen produktionen, och det kan ta flera år att starta upp igen. Att vi skulle befinna oss i en råvarububbla nu är därför osannolikt, utan mer troligt är att vi befinner oss just i starten av vad som kommer att bli nästa stora råvaruboom.

Bakgrund | Anna Svahn
• Hedgefondförvaltare och Investerare.
• Initiativtagare till Facebookgruppen Economista och författare till böckerna ”Investeringsguiden” och ”Nätverka”. Drev tidigare Feminvest.
• En av Veckans Affärers Supertalanger 2018 och en av näringslivets 125 mäktigaste kvinnor 2019.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.