Anders Ahlgren/SvD/TT / TT NYHETSBYR≈N
Expertröster Din ekonomi

Syding: Motvind för bankerna – skulle bara våga köpa Nordea

De senaste åren har bankaktierna rasat på börsen, vilket brukar utgöra startskottet på en recession, skriver investeraren Karl-Mikael Syding i en gästkrönika.

Han anser att Nordea fortsatt är sämst i klassen, ”men det också är det som gör att Nordea är den enda bankaktie jag skulle våga köpa inför de kommande åren”, skriver han.

För 55 år sedan släpptes Lennart Nilssons fotobok “Ett barn blir till”. Den skymtade för övrigt i det näst senaste avsnittet av SVT:s fenomenala historiedramatisering “Vår tid är nu”. I dag skulle svenska bankinvesterare ha nytta av motsvarande pedagogiska illustration av konjunkturcykler. De står nämligen i centrum för ekonomins överdrivna svängningar, eftersom de lättar på utlåningskraven i uppgång och stramar åt i nedgång.


Det är flera mekanismer som samverkar i en uppgång, dels att både långivare och låntagare ser mer optimistiskt på sina möjligheter och bedömer risken att förlora pengar som mindre, dels att kreditförlusterna minskar i högkonjunktur och ökar i konjunkturnedgång. Det senare medför förutom förlusterna i sig också att ännu mer kapital måste avsättas som säkerhetsbuffert, vilket minskar låneutrymmet och därmed förutsättningarna för kundernas expansion. I högkonjunktur gäller motsatsen. Uppgång föder alltså uppgång och nedgång föder nedgång. Detta fenomen kallas att banksektorn är procyklisk. 

Ovanpå alltihop tenderar myndigheter ligga ett steg efter och förvärra situationen ytterligare genom att lätta på bankkraven i uppgång och ställa högre krav i nedgång. Förra veckan till exempel föreslog Finansinspektionen höjda riskvikter för fastighetsföretag, det vill säga att vissa lån ska anses mer riskabla än tidigare. Enbart detta förslag kan innebära att storbankerna behöver 5 miljarder vardera extra i eget kapital, vilket i sin tur minskar utrymmet för bankernas utdelningar. Det är nästan som om FI vill accentuera cykeln, så de kan agera hjältar när recessionen de själva varit med om att skapa slår till på allvar.

De senaste tre åren har alla nordiska storbanker, utom DNB och relativt sett i viss mån SEB, rasat på börsen. Det brukar utgöra startskottet på en recession, men än så länge har penningtryckande och negativa räntor hållit resten av ekonomin bakom ryggen.
Penningstvättshärvorna har satt extra press på Swedbank och Danske, medan Nordea helt enkelt bara har varit en allmänt ineffektiv härva av förvärv som aldrig verkar integreras till en hel bank. Ändå blev Nordea i torsdags för tredje året i rad utsedd till bästa företagsbank i Norden.

Jag vill hävda att Nordea är fortsatt sämst, men att det också är det som gör att det är den enda bankaktie jag skulle våga köpa inför de kommande åren. Nordea har helt enkelt internt kontrollerad förbättringspotential, och Prosperas undersökning signalerar att banken är på rätt väg. 

Magnus Sandberg / AFTONBLADET / / AFTONBLADET

Bakgrund | Karl-Mikael Syding

• Pensionerad hedgefondförvaltare. Investerare på egen hand i dag. Driver flera poddar.
• Var vd och förvaltare för den framgångsrika hedgefonden Futuris inom Brummer & Partners. Efter 20 år som analytiker och förvaltare lämnade han sitt jobb.
• Skriver om olika bolag och börs och marknad varannan tisdag.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.

Läs mer om och av Karl-Mikael Syding:

Dela

Öppna i ny flik

Toppnyheter

Frihandelns framtid Supermakternas kamp
NICOLAS ASFOURI / AFP
Frihandelns framtid Supermakternas kamp

Källor: Båda sidorna planerar för uppskjutna tullar

Den tidigare deadlinen för nya tullhöjningar nu på söndag är ingen skarp gräns för att USA och Kina ska nå ett ”fas 1”-avtal om handel, uppger källor på båda sidorna till WSJ.

I stället arbetar båda sidorna för att förhandlingarna ska kunna fortsätta även efter söndag utan att tullhöjningen genomförs. USA:s president Donald Trump ska däremot inte ha bestämt sig än och WSJ noterar att presidenten har gått emot sina rådgivare och höjt tullar vid flera tillfällen.

Wall Street-terminerna vänder upp på nyheten och även Stockholmsbörsen, som var ner skarpt tidigare under dagen, stärks.

24 min
​Sonny Perdue är jordbruksminister. Andy Manis / TT NYHETSBYRÅN
undefined

USA:s jordbruksminister tror att nästa tullhöjning uteblir

Nu på söndag den 15 december väntas USA höja tullarna på kinesiska varor till ett värde av 160 miljarder dollar. Men enligt den amerikanska jordbruksministern ​Sonny Perdue kommer tullhöjningen troligtvis att ställas in.

– Vi har en tidsfrist som närmar sig för en ny runda av tullar. Jag tror inte att dessa kommer att implementeras och jag tror att vi kan få se lite tillbakadragande, sade Purdue under en konferens, rapporterar Bloomberg.

Inte desto mindre har parterna bråttom att komma överens om ett avtal. President Donald Trumps ekonomiska rådgivare Larry Kudlow har sagt att de jobbar dygnet runt för att nå ett avtal, skriver Finwire.

4 tim
Läs mer om Frihandelns framtid
Stockholmsbörsen i dag

Börsen hämtar sig ordentligt efter djupa fall

Efter kraftiga minus med en botten vid lunchtid har Stockholmsbörsens ledande index återhämtat sig rejält klockan 14.45 på tisdagseftermiddagen. Drivande är bland annat uppgifter från WSJ om att USA och Kina planerar för att skjuta upp de nya tullarna som skulle träda i kraft på söndag.
• OMXSPI: –0,4 procent
• OMXS30: –0,6 procent
Som mest var OMXS30 ner 1,6 procent innan vändningen. Det brittiska valet och de eventuellt stundande tullarna spädde på börsoron.

– Helvetet kan braka loss om tullarna inte skjuts på framtiden, sa en analytiker till Bloomberg tidigare under morgonen.

Ett storbolag som började bra var ABB som har fått positiva rekommendationer från Barclays, UBS och Kepler Cheuvreux. Aktien stiger marginellt, plus 0,3 procent.

Nent har meddelat personalbesparingar på 250 miljoner kronor samt vissa nedskrivningar. Aktien backar 1,6 procent.

18 min
undefined

Starbreeze faller – vd:n varnar för konsolproblem

Starbreeze-aktien är ner 16 procent vid lunchtid på tisdagen. Den utlösande faktorn i fallet ser ut att vara ett meddelande från vd:n Mikael Nermark till spelare av tidigare storsäljaren Payday 2.

Nermark skriver att Starbreezes tillgängliga arbetskraft inte räcker till för målet att konsolversionerna av Payday 2 ska vara i nivå med PC-versionen. Spelen kommer inte se likadana ut eller uppträda på samma sätt, uppger Nermark.

3 tim
Läs mer om Stockholmsbörsen i dag
”Så mycket bättre” sänds på Tv4.  Anders Wiklund/TT / TT NYHETSBYRÅN
Telia / Bonnier-köpet

Com Hem ifrågasätter ”tidig julklapp” från TV4

TV4 kallar det en ”tidig julklapp”. Com Hem får kostnadsfritt lov att sända kanalen fram till 10 januari för att undvika att kanalen släcks ner.

Nu ifrågasätter Com Hem syftet med klappen. Bolaget vill tala med TV4:s nya ägare Telia i syfte att säkerställa att det inte rör sig om ett sätt att förhala förhandlingarna ytterligare.

”Om de bekräftar att de ger oss rättigheter så att alla tv-tittare fortsatt ska ha möjlighet att titta på TV4-kanalerna och C More på det sätt de själva vill, så kommer vi inte behöva släcka ner kanalerna i natt", skriver Com Hem i ett pressmeddelande.

4 tim
undefined

Nya beskedet: TV4 blir kvar över julhelgen

TV4 släcks inte ner i veckan för Com Hems kunder. TV4 har valt att låta Com Hem sända kanalen fram till 10 januari och kallar det en ”tidig julklapp” i ett pressmeddelande som citeras av flera medier.

Tele2 äger Com Hem och TV4 ägs numer av Telia och de båda telekomjättarna har inte kunnat komma överens om ett nytt avtal för tv-kanalen.

Telia vill inte ge Tele2 en ny typ av digitala rättigheter, uppger Tele2. Telia har å sin sida uppgett att Tele2 ägnar sig åt ett ”cyniskt spel som drabbar tittarna”.

Idag 07:22
Bertil Ericson / TT / TT NYHETSBYRÅN
undefined

Tele2: Nu släcks TV4 för en tredjedel av hushållen

TV4-kanalerna och C More riskerar att släckas ner för en tredjedel av Sveriges hushåll under natten till onsdag. Det uppger Tele2 efter att bolaget inte kommit överens om ett nytt avtal med Telia, skriver TT.

Knäckfrågan uppges vara att Tele2 vill ha en ny typ av rättigheter för att kunna ”digitalisera hushåll” under det kommande året, men det vill Telia inte gå med på.

Mathias Berg, operativ chef på Teliaägda TV4, hävdar å sin sida att Tele2 ägnar sig åt ett ”cyniskt spel som drabbar tittarna”.

Igår 14:08
Läs mer om Telia / Bonnier-köpet
Bertil Ericson/TT / TT NYHETSBYRÅN
Dagens bolagsnyheter

Aleris köper Proliva – Capio får en värdig utmanare

Tvåan och trean på den svenska sjukvårdsmarknaden har gått ihop genom en stor affär som gjordes upp i natt till en hemlig köpeskilling. Det rapporterar DI.

I affären är det Tritonägda Aleris som köper Proliva av Praktikertjänst. Proliva äger bland annat Cityakuten i Stockholm, BB Stockholm och närsjukhus i Västra Götaland.

Totalt har Proliva 12 dotterbolag och en omsättning på 2,6 miljarder kronor, vilket innebär att Aleris efter affären kommer att omsätta 4,5 miljarder i Sverige och 7 miljarder i Skandinavien.

Detta innebär att marknadsledaren Capio får en större konkurrent, skriver DI.

3 tim
Parisbörsen. Francois Mori / TT NYHETSBYRÅN
undefined

Morgan Stanley får böter på 20 miljoner euro i Frankrike

Investmentbanken Morgan Stanley får böta 20 miljoner euro i Frankrike. Det framgår av ett pressmeddelande från den franska tillsynsmyndigheten Autorité des Marchés Financiers (AMF) som utfärdar boten för manipulation av statsobligationer.

Myndigheten har funnit belägg för manipulering av priserna på franska och belgiska statsobligationer i juni 2015, skriver Finance feeds.

Det var i juni 2015 som Morgan Stanley inom loppet av en kvart köpte och sålde en betydande mängd obligationer, vilket enligt AMF är att betrakta som prispåverkan.

Idag 07:32
Läs mer om Dagens bolagsnyheter
Christine Olsson/TT / TT NYHETSBYRÅN
Arbetsförmedlingens framtid

Nya GD:n vill ha besked om vart Arbetsförmedlingen ska

Maria Mindhammar utsågs förra veckan till ny generaldirektör för Arbetsförmedlingen. Kort efter meddelades att den stora omgörningen av myndigheten skjuts upp.

Mindhammar beskriver det som att myndigheten befinner sig i en ”exceptionellt utmanande situation” och vill få fler svar om var myndigheten är på väg.

– Vi hoppas att vi till våren, när vårpropositionen kommer, har haft en bra dialog och får lite ytterligare besked om vart vi är på väg, sa hon i samband med att myndigheten presenterade sin prognos över utvecklingen på arbetsmarknaden.

På ett år har 3 000 anställda sagts upp eller slutat från Arbetsförmedlingen. Efter den stora nedskärningen i Moderaternas och Kristdemokraternas budget kom regeringspartierna tillsammans med Centerpartiet och Liberalerna överens om att myndigheten skulle göras om.

I går fick förmedlingen veta att man ett år till på sig, till 2022. Regeringen har också flaggat för mer pengar nästa år.

2 tim
En arbetsförmedling.  Suvad Mrkonjic/TT / TT NYHETSBYRÅN
undefined

Privata arbetsförmedlare tappar hälften av kunderna

Privata arbetsförmedlare i Skåne har förlorat hälften av sina deltagare under de senaste två åren, rapporterar SVT Skåne. Orsaken är att Arbetsförmedlingen skurit ner på personal, vilket lett till att färre arbetslösa skickas vidare till privata bolag.

Flera privata aktörer kritiserar hur förändringarna på myndigheten skötts, och till följd lovar Arbetsförmedlingen en förbättring.

Planen är att de privata arbetsförmedlarna ska ta över uppdraget att hjälpa arbetslösa att få jobb år 2022, i enlighet med reformen av Arbetsförmedlingen.

Idag 07:23
Läs mer om Arbetsförmedlingens framtid
Pontus Lundahl/TT / TT NYHETSBYRÅN
Svenska jobben

Mindhammar: Har inte lyckats trots lång högkonjunktur

Arbetsförmedlingens nya generaldirektör Maria Mindhammar säger att trots en ovanligt lång högkonjunktur så har man inte lyckats pressa ner arbetslösheten.

Nu framåt väntar myndigheten en ekonomisk avmattning med stigande arbetslöshet som resultat. Långtidsarbetslösheten väntas nå de högsta nivåerna sedan 1990-talet.

– Det finns en diskrepans mellan vad som efterfrågas och den kompetens de arbetslösa har. Många saknar gymnasieutbildning, sa generaldirektören på en pressträff under tisdagen.

4 tim
Fredrik Sandberg/TT / TT NYHETSBYRÅN
undefined

AF: Ser minskad efterfrågan på arbetskraft i industrin

Sysselsättningen väntas öka men i en långsammare takt. Det tror Arbetsförmedlingen i en färsk prognos.

– Dämpade utsikter globalt påverkar den svenska ekonomin och vi ser en dämpning i efterfrågan på arbetskraft, från en mycket, mycket hög nivå, sa Annelie Almérus, arbetsmarknadsanalytiker vid myndigheten, vid en pressträff enligt Direkt.

Enligt Almérus minskar efterfrågan framför allt i industrin, medan privata tjänster väntas stå för sysselsättningsökningen framöver.

Arbetsförmedlingen räknar med 45 000 nya jobb de kommande två åren. Eftersom arbetskraften växer ännu mer ökar arbetslösheten från 6,8 procent i år till 7,4 procent 2021.

Bland utmaningarna framåt räknar Arbetsförmedlingen kompetensförsörjningen, utrikes föddas etablering på arbetsmarknaden och reformen av den egna myndigheten.

4 tim
Illustrationsbild.  Johan Nilsson/TT / TT NYHETSBYRÅN
undefined

Långtidsarbetslösheten väntas öka till högsta nivån på 20 år

Andelen arbetslösa och långtidsarbetslösa väntas öka de kommande åren, rapporterar Ekot som tagit del av en ny prognos från Arbetsförmedlingen.

– Vi bedömer att vi kommer att nå den högsta nivån av långtidsarbetslösa sedan 1990-talet, säger Annelie Almérus, arbetsmarknadsanalytiker på myndigheten.

De bakomliggande orsakerna är konjunkturavmattningen som väntas urholka efterfrågan på arbetsmarknaden. De statligt subventionerade anställningarna har samtidigt blivit färre.

Arbetsförmedlingens prognos för 2020 och 2021 släpps i sin helhet senare i dag.

Idag 06:26
Läs mer om Svenska jobben