Inflationsmålet kommer att ligga långt under målet i år och många kommer att argumentera för en räntesänkning, skriver Annika WInsth i en gästkrönika.

De rösterna ska inte Stefan Ingves lyssna på, anser Nordeas chefekonom.

”Riskerna med negativa räntor är större än vinsterna”, skriver hon.

Riksbanken chocksänker inflationsprognosen och förutser nu en inflation på 1,3 procent under innevarande år. Det är långt under målet på 2 procent. Samtidigt väljer banken att låta reporäntebanan ligga still, vilket betyder att den inte avser att vidta åtgärder via räntan för att nå inflationsmålet.

Det är svårt att tolka på något annat sätt än att Riksbanken kastar in handduken.

Den nya inflationsprognosen är i stort sett copy paste på den prognos Nordea presenterade i början av året. Skälet till att inflationen blir så låg beror i mångt och mycket på varmt väder och låga energipriser. För hushållen som behöver betala mindre för uppvärmning av sina bostäder är det bra, för Riksbanken blir det ett dilemma.

Å ena sidan är det inte rimligt att föra penningpolitik efter volatila energipriser. Å andra sidan var det precis det Riksbanken gjorde under 2018.

Det var nämligen höga energipriser som då kraftigt bidrog till att inflationen låg på målet. Rensat för energi var inflationen under stora delar av 2018 snarare 1,5 procent än de 2 som Riksbanken lutade sig mot.

Riksbanken har vid flertalet tillfällen påtalat att den politik de fört har varit lyckad i bemärkelsen att de nått målet. Det kommer nu tillbaka som en boomerang när energipriserna drar åt andra hållet. Mycket talar för att KPIF-inflationen kommer att ligga långt under målet under stora delar av 2020. Då lär det finnas många som igen argumenterar för att Riksbanken ska sänka räntan.

Jag hoppas att Riksbanken står emot den stormen och låter räntan vara. Riskerna med negativa räntor är större än vinsterna, vilket jag påtalat flera gånger i denna spalt.

Men det är inte utan att det hade varit önskvärt att Riksbanken tidigare varit lite mer ödmjuk inför svårigheterna att kontrollera inflationen.

Bakgrund | Annika Winsth
• Chefekonom Nordea.
• Har varit storbankens chefekonom sedan 2008 och deltar aktivt i den ekonomisk-politiska debatten.
• Skriver brett om makrofrågor varannan torsdag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.