Nya börsrekord i sikte – därför har svenskarna skäl att vara extra glada

Bara ett par veckor efter det senaste rekordet, satte OMXS30 återigen ett nytt all time high vid stängning på 2 806 punkter i onsdags. Faktum är att indexet har levererat flera rekordnoteringar så här långt under hösten.

Det är inte så konstigt, enligt Swedbanks chefsstrateg Mattias Isakson. I alla fall inte kortsiktigt. Stämningsläget är överlag gott. Visst har det funnit stunder då börsen skakat till vid AI-svackor och oro för eskalation i handelskriget. Men investerarna verkar inte låta sig skrämmas i någon större utsträckning och riskaptiten är fortfarande hygglig.

– Vi kan konstatera att de här nedgångarna köps varje gång, eventuella nedgångar tolkas som köptillfällen snarare än som en risk för en större sättning, säger han till Omni Ekonomi.

Det tyder på att investerarna är på ganska bra humör i grunden, med en generellt positiv framtidstro. Tillväxtmässigt har den svenska konjunkturen inte varit något att hänga i julgranen, men det faktum att det ljusnar i horisonten räcker långt.

– Man ser uppenbarligen att det positiva överväger det negativa, konstaterar han.

Det är en kombination av faktorer som samspelar: konjunkturutsikterna både i Sverige och ute på kontinenten, diverse finanspolitiska åtgärder, Federal Reserves räntesäkningar, att USA:s ekonomi bromsar in i stället för att kollapsa, att den amerikanska statsapparaten öppnade igen efter en rekordlång nedstängning… Det är några av faktorerna som Mattias Isakson räknar upp.

– Sammantaget har vi en rätt bra grundplatta att stå på. Översätter vi det till bolagen och tar in vad vi har fått med oss från den senaste rapportsäsongen ser vi generellt även ett stöd därifrån.

Effekterna från USA:s tullar har inte slagit undan benen på företagen – i alla fall inte ännu. De svenska bolagen har hanterat dem ganska väl, så här långt.

Det kan i sin tur leda till att vinstprognoserna för nästa år skruvas upp en aning, menar han.

– Vi har haft en ganska lång period med nedjusteringar som har varit övervägande, men det har vänt och nu ser vi små uppjusteringar i stället.

Och svenska investerare har anledning att vara extra optimistiska, konstaterar han. Riskaptit på finansmarknaden brukar vara goda nyheter för lilla Sverige.

Den svenska konjunkturen äntligen ut att vända efter många om och men. Tecken på en uppväxling ses både från konsument, hushåll, bostadsmarknad och industrin.

– Nu kanske det börjar hända någonting och då kan vi även få stöd till våra inhemska sektorer som har haft det jobbigt, som borde kunna gynnas av sentimentet.

En annan viktig faktor för svensken är det faktum att den amerikanska dollarn försvagats mot kronan. Den svensk som investerar sina pengar på hemmaplan har därför sett en bättre avkastning än för den som satsat på Wall Street, säger han.

Hur? Jo, S&P 500 har till exempel gått upp över 15 procent sedan årsskiftet, räknat i lokal valuta. Räknat i svenska kronor är den uppgången i princip noll.

– Det är ju rätt tråkigt, så att säga. Sitter du i Sverige och investerar är det såklart bättre att man slipper exponeras mot den effekten och hålla pengarna hemma.

Stämningen må vara god, men omgärdas icke desto mindre av ett stort mått osäkerhet. Mycket av den osäkerheten cirkulerar kring en enda man, USA:s president Donald Trump. Marknaden har hans ”Liberation Day” – dagen då han presenterade svepande tullar mot allt och alla – i färskt minne.

Ekot från den pressträffen i Rosenträdgården utanför Vita huset hörs fortfarande. Osäkerheten är egentligen lika stor i dag som den var då, enligt Mattias Isakson.

– Men vi har på något sätt vant oss vid att detta är den värld vi har att förhålla oss till. Vi har lärt oss att de utspel som på pappret ser vassa ut kanske inte blir verklighet fullt ut, att utspel görs som sedan dras tillbaka efter förhandlingar.

Marknaden har vant sig vid en rörlig spelplan, helt enkelt. Men det kan visa sig vara ett förhastat lugn, säger han. Vi har inte sett facit än, särskilt inte kring tullarna.

När tullarna presenterades motiverade Trump dem med att de krävs för att få den amerikanska ekonomin i balans. De senaste dagarna har han i stället talat om att dela ut tullintäkterna till amerikanerna – tvärtemot idén om balans.

– Det finns ingen logik i det hela. Det kommer sannolikt fortsatt att vara väldigt oklart hur administrationen ska handskas med den här situationen under hela mandatperioden.

Hur tullarna har påverkat den amerikanska ekonomin är också fortsatt höljt i dunkel. Just nu, konstaterar han, är det den amerikanska konsumenten som på något sätt får tugga i sig tullkostnaderna.

– I ett negativt scenario kan det innebära att den amerikanske konsumenten packar ihop. Och då packar även amerikansk ekonomi ihop. Då ritas hela spelplanen om.

Hur reagerar Trump då? Nya jättetullar? Ändrad taktik? Det är det ingen som vet. Som investerare är det inte mycket annat att göra än att gilla läget, menar Mattias Isakson. Från Washington har man antytt att tullnyheter är på gång inom de närmaste veckorna, och det lutar åt att det är marknadsvänliga sådana.

– Men så länge ingenting kör av vägen på riktigt tycker jag att grundfundamentan för optimismen fortfarande finns.

Uppåt, med största sannolikhet, säger Mattias Isakson. Den amerikanska statsapparatens nedstängning var en ångestklump i magen på börsen, men den är nu löst – i alla fall för stunden.

Nästa veckas efterlängtade rapport från chipjätten Nvidia är något att hålla koll på. Blir det en besvikelse där, lär det ge svallvågor som sträcker sig ända till Stockholmsbörsen. Men det är inte huvudscenariot, menar han.

Så det finns en del att ha under uppsikt, men inget som just nu eskalerar eller rör på sig.

– Det är därför jag tror att vi kommer se en ny all time high snart.