Konsumentbolag och ”magnifika sjuan” tillhör plumpar under en överlag stark bokslutsperiod. Flera av förlorarsektorerna ser intressanta ut nu när rapportfloden ebbar ut, säger experter till Omni Ekonomi.
– Är man beredd att ta lite risk kan det finnas skäl att börja exponera sig mer mot sällanköpsvaror som pressats kraftigt, säger David Lindström, analytiker på Strand Kapitalförvaltning.
Ericsson rasade tvåsiffrigt på rapport och noterade sin sämsta börsdag sedan oktober 2022. Det kommer förmodligen visa sig varit ett bra köptillfälle, menar Jonas Olavi, allokeringschef på Alpcot Equities.
Alexandra Morris, investeringsdirektör på Skagen, ser möjligheter i andra bolag i motvind:
– Vi gillar att vara konträra och vill lyfta fram bilsektorn som särskilt spännande med en rejält låg värdering, säger hon.
”Generellt har rapportperioden varit bra. Utav de bolag jag har tittat på har cirka 70 procent presenterat bättre rörelseresultat än väntat och cirka 80 procent redovisat bättre intäkter. Jag ser dock att det i några fall är annat än organisk tillväxt som står för avvikelsen på uppsidan.”
”Generellt har det varit en stark rapportsäsong hittills i Europa och USA. Tillväxtmarknaderna ligger något efter tidsmässigt i rapporteringssäsongen, så där väntar vi med spänning på ytterligare rapportering. I Sverige levererade både Boliden och AB Volvo (som tillhör Skagens innehav, reds anmärkning) bra rapporter.”
”Resultaten har motsvarat mina förväntningar och överlag har det varit dyster läsning för de bolag som befinner sig närmare slutkonsumenten. Konjunkturnedgången har satt sina spår. Om det finns någon röd tråd så är det förhoppningar om att tillväxten kommer igång under det andra halvåret, men att de inte ser så många ljusa tecken just nu.”
”Jag tycker att rapportsäsongen varit bra överlag. Företagen har generellt sett levererat lite bättre än vi förväntat oss, särskilt när det gäller kostnadssidan och utsikterna för 2025. Självklart med undantag i båda riktningarna.”
”Kostnadskontrollen har varit bra i många av bolagen. Jag kan också konstatera att analytikerna varit något för pessimistiska när det gäller bankernas räntenetton. Analytikerna har räknat med att sjunkande räntor skulle äta upp mer av räntemarginalen än vad som varit fallet.”
”Vi är något överraskade av finans, särskilt börsoperatörerna, men också av Visa och Mastercard som visar att konsumenterna fortfarande mår bra. Största besvikelsen har sannolikt kommit från ”magnifika sjuan”, förutom Meta som är upp mer än 20 procent sedan årsskiftet.”
”Bland de större bolagen var Ericssons resultat lite av en besvikelse, men analytiker bedömer att RAN-marknaden (för radioaccessnät, reds anmärkning) växer under 2025 efter flera tunga år, så nedgången gav förmodligen ett bra köptillfälle.
Om Ericsson gjorde mig och marknaden besviken så gällde det omvända för Nokia, som slog förväntningarna på flera viktiga punkter. Ett riktigt spännande och offensivt vd-byte annonserades efter rapporten, då Intels AI- och datacenterchef Justin Hotard tar över.
Bland de mindre var jag lite besviken på att New Wave inte såg någon vidare tillväxt i Sverige, men att de hoppades att konsumtionen kommer igång om ett eller två kvartal. Dimmiga utsikter således.”
”Vi är imponerade av vad installatörerna Bravida och Instalco har åstadkommit på kostnadssidan trots en tuff marknad, och detsamma gäller Afry. Samtidigt var Storytel strålande på i stort sett allt. Den största besvikelsen var nog Stillfront, där företaget har större problem än vi förväntat oss med att få ordning på den organiska tillväxten.”
”Är man beredd att ta lite risk kan det finnas skäl att börja exponera sig mer mot sällanköpsvaror som pressats kraftigt under de senaste två åren och kanske framför allt med exponering mot Sverige där vi både får lägre räntor och skattesänkningar. Generellt tror jag att bolag som ligger tidigt i konjunkturcykeln kan få en bra period ett tag framöver.”
”Bilsektorn kämpar efter flera år av hård konkurrens från Kina, skärpta utsläppskrav och framväxten av elbilar. Vi gillar att vara konträra och vill lyfta fram bilsektorn som särskilt spännande med en rejält låg värdering.”
”De konsumentnära bolagen och sektorerna, som sällanköpsvaror, är de som bör ha framtiden för sig när konsumenten får det successivt bättre under året med reallöneökningar. I det läge konjunkturen befinner sig just nu så blir cykliska bolag också allt intressantare, trots att dessa rapporterat om ganska modesta konjunkturutsikter i ett kortare perspektiv.”
”Vi tycker fortfarande att företag som är exponerade mot nordiska konsumenter och byggkonjunkturen är intressanta. Bravida, Afry, Instalco och Inwido har nämnts, samt återförsäljare som Boozt, Clas Ohlson och Scandic Hotels. Vi tycker också att gaming fortfarande ser billigt ut – Asmodee, Embracer, MTG och Stillfront finns alla i vår fond.”
”Jag tycker inte att det finns något solklart svar på denna fråga, men vi tycker att det finns en del tecken på att vi är relativt nära en konjunkturbotten. Samtidigt ser det fortfarande väldigt svagt ut i till exempel Tyskland som är viktigt för Europakonjunkturen.”
”Rapporterna visar en överraskande stark bild av konjunkturen framöver och vi är positiva till aktiemarknaden framöver. Med lägre räntor i sikte, hög aktivitet i ekonomin och rimliga värderingar på den breda aktiemarknaden ser utsikterna för 2025 ljusa ut. Men en varningslampa: Var hoppar haren Trump härnäst?”
”Rapporterna ger bilden av lågkonjunktur, men också dimmiga förhoppningar om bättre tider. Min bedömning är att det gäller att vara tålmodig, eftersom de ekonomiska sambanden läggs tillrätta för bättre förutsättningar för året och konjunkturens tillfrisknande.”