”Två frågor: Dels uppåtrisker för inflationen från en mer expansiv finanspolitik och skärpta importtullar. Dels hoten mot Feds penningpolitiska oberoende, där Trump sagt att Vita huset borde ha mer att säga till om.”
”Powell gläds inte åt Trump – nu kan de behöva omvärdera”
Trumps återkomst vid presidentmakten hotar Feds dröm om en perfekt mjuklandning. Anledningen är de ”uppåtrisker” för inflationen som den tillträdande presidentens politik medför, säger experter till Omni Ekonomi.
De utlovade importtullarna i kombination med expansiv finanspolitik och sänkta skatter riskerar att leda till bakslag.
– Det innebär att Fed kan behöva omvärdera den pågående sänkningscykeln och marknadsprissättningen pekar nu mot en mer försiktig sänkningscykel för nästa år, säger Filip Andersson, analyschef på Danske Bank.
Att Trump inte respekterar centralbankens oberoende kan också försvåra ”i den mån som det undergräver förtroendet för inflationsmålet”, menar SEB:s USA-ekonom Elisabet Kopelman.
Vilka blir de mest påtagliga konsekvenserna för Fed med Trump som nyvald president?
”Den politik som Trump förespråkar i form av tullar och expansiv finanspolitik med bland annat sänkta skatter riskerar, om den nu realiseras, att leda till högre amerikansk inflation. Det innebär att Fed kan behöva omvärdera den pågående sänkningscykeln och marknadsprissättningen pekar nu mot en mer försiktig sänkningscykel för nästa år.”
”Att den tillträdande Trump-regeringen planerar att driva dels en ännu mer stimulativ finanspolitik – i en ekonomi som redan är i högkonjunktur med stark tillväxt, låg arbetslöshet och inflation över målet. Och dels införa åtgärder med stagflationistiska effekter – inte minst tullhöjningarna. Det innebär ett ännu mer svågnavigerat ekonomisk-politiskt läge för Fed.”
”Vi förväntar oss ingen påverkan på veckans beslut. Vi förväntar oss förändringar under 2025, och har justerat våra prognos till kvartalsvisa sänkningar (mars, juni och så vidare).”
Hur tror du att Fed-chefen Jerome Powell tar emot nyheten?
”Han är nog inte så glad. Hans mandatperiod som Fed-ordförande avslutas 2026 och vi kan nog vara ganska säkra på att det blir någon annan som tar över. En ny mer expansiv politik är också ett hot mot den perfekta mjuklandning som Powell hoppades kunna leverera och som ändå såg ut att vara inom räckhåll.”
”Jag utgår från att Powell förhåller sig professionellt till valutgången och fokuserar på sitt mandat vad gäller inflation och arbetsmarknad. Allt eftersom Trump och Republikanernas politik realiseras kommer Federal Reserve anpassa sin penningpolitik därefter i den utsträckning som krävs.”
”Han har varit med länge och vet spelets regler – av och till kommer regeringen att vara kritisk till centralbanken och dess chef. Även om sådant bara rinner av Powell, så är det förstås inte helt rofyllt att han samtidigt måste stålsätta sig för de tuffa beslut som kan krävas om Trump blåser liv i inflationen igen.”
”Han kommer med största sannolikhet pressas på frågor om valet, och svaren lär bli undvikande. Man kan spekulera i att han tänker att Trump inte kommer göra hans jobb lättare, och att han kanske hade föredragit Harris (även om Powell är en registrerad republikan).”
Kan Fed komma att raska på med beslut innan de får en president som vill lägga sig i?
”De är inne i en sänkningscykel och vi väntar oss att de sänker ytterligare två steg i år, med 25 punkter per gång, innan det är dags för dem att börja väga in vilken betydelse som Trumps nya politik kommer att få. Det finns nog inga skäl att tro att Trump har något emot det. Snarare är väl risken att han kommer att trycka på för fortsatta sänkningar nästa år och kanske mer än vad Fed själva kommer tycka är lämpligt.”
”Nej, jag kan inte se att Fed skulle ta någon sådan hänsyn. De är oberoende och förhåller sig till sitt mandat och agerar därefter med penningpolitiken.”
”Nej, jag bedömer att de tvärtom kommer att gå försiktigare fram, vartefter data och politiska beslut ger bekräftelse på att makroläget rör sig i inflationsdrivande riktning igen.”
”Nej, jag ser noll risk för det.”
Vad tror du om centralbankens oberoende efter att Powells mandat löper ut?
”Feds oberoende har – åtminstone vad gäller räntebesluten – starkt stöd i lagen och alla utom en ledamot i Fed har mandatperioder som löper bortom Trumps mandatperiod (om inte själva ordförandeskapet). Det begränsar utrymmet för Trump att påverka Feds penningpolitik. Över tid ökar dock risken att politiker tillsätter ledamöter som är mer beredda att gå i Vita Husets ledband. Att presidenten inte respekterar centralbankens oberoende kan också försvåra för Fed i den mån som det undergräver förtroendet för inflationsmålet.”
”Jag utgår från att Feds oberoende består. Trump har sagt att han vill se en ny ordförande när Powells mandat löper ut, och det återstår att se vem som kommer nomineras. Trump kommer säkerligen uttrycka sina åsikter kring penningpolitiken, som han gjorde under sitt förra presidentskap, men det betyder nödvändigtvis inte att Fed behöver lyssna.”
”Det lär förbli lika gott som i dag.”
”Om Powell bara blir ersatt när hans mandat löper ut, vore det mindre dramatiskt. Det är vad som hände med Janet Yellen. Så länge Powell ersätts med en respektabel person är jag inte alltför orolig.
Men om en så respekterad ordförande som Powell avsätts före slutet av sin mandatperiod (som slutar 2026, reds anmärkning) kan det utlösa en kraftig reaktion på marknaderna, eventuellt höja statens lånekostnader och hota dollarns status. Men vi måste komma ihåg att Trump var väldigt fokuserad på tillgångspriser som mått på framgång förra gången, vilket talar emot att han gör det.”
Läs mer:
Omni är politiskt obundna och oberoende. Vi strävar efter att ge fler perspektiv på nyheterna. Har du frågor eller synpunkter kring vår rapportering? Kontakta redaktionen