Experternas toppval bland heta småbolag: ”Momentum”

Tittar man på siffrorna från årsskiftet ser det ut som att OMXS30 har fått storstryk av small cap-indexet i år, då OMXS30 är upp drygt 7 procent mot small caps uppgångar på 15,5 procent.

Men det blir lite för förenklat, menar Patrick Thomenius. Djupdyker man i graferna träder en mer nyanserad bild fram, där OMXS30 och small cap i princip växeldragit under första halvan av året.

Under samma tidsspann hann tillväxtutsikterna för världsekonomin försämras, ljusna och försämras igen, i takt med att president Donald Trump kastade fram och drog tillbaka tullbesked. Lägger man tullrastret över indexutvecklingen ser man snart ett mönster framträda, menar han.

– Tullar och handelskonflikter under våren skapade större nedgångar i storbolagsindex och småbolagen presterade bättre fram till mitten av sommaren. Under sommaren har en del av oron kring tillväxt, tullar och handelskonflikter mattats av och då har OMXS30 gått bättre, säger han.

Samtidigt har intresset för småttingarna på börsen ökat både bland privatpersoner och institutioner, konstaterar Stefan Sundblom, förvaltare av Swedbank Robur Microcap. Och det har funnits allt fler intressanta aktier att välja mellan.

– Flera bolag har genomfört åtgärdsprogram som nu ger resultat i form av starkare rapporter.

Patrick Thomenius på IG ser två primära anledningar till dragkampen mellan indexen. För det första påverkas de stora bolagen mer av global tillväxtoro och handelskonflikter.

– Deras marknader växer enbart om global BNP växer, medan small cap-bolagens mer nischade marknader kan fortsätta att växa.

För det andra är svenska storbolagsindex industritunga, och industrin är en sektor som har halkat efter när fokus hamnat på tillväxtbolag inom AI och försvarsindustrin, menar han.

– Jämför man exempelvis Saab med small cap har Saab utklassat vad gäller avkastning under året. Tyvärr har vi få bolag inom dessa två områden i OMXS30.

I grund och botten är det samma faktorer som driver både småbolag och storbolag: lönsamhet och tillväxt, marknadstillväxt samt investerarnas avkastningskrav.

Men en sak som sticker ut är småbolagens högre räntekänslighet, menar IG:s Patrick Thomenius.

– Deras aktiekurser straffas mer när räntan går upp och belönas mer när räntan sänks, säger han.

Det faktum att mindre bolag generellt har bräckligare balansräkningar har gjort att de drabbats rätt hårt av de senaste årens låga riskaptit på kredit- och aktiemarknaden, säger Stefan Sundblom.

– Nu ser vi en omsvängning, där fler bolag prioriterar lönsamhet framför ren tillväxt, vilket har lett till att flera slagit förväntningarna.

I övrigt är läkemedels- och bioteknikbolag välrepresenterade på småbolagslistorna, påpekar Patrick Thomenius.

– Avkastningen kan då i större grad påverkas av utfallet av nya läkemedel eller tekniker.

Det beror lite på omständigheterna, konstaterar Patrick Thomenius.

– Håller sig arbetsmarknaderna stabila i Europa och USA får småbolagen en fortsatt bra resa på börsen under året.

Men det är inte självklart.

– Risken finns för en hård landning i USA och då påverkas alla marknader negativt, även småbolagslistan i Sverige.

Microcap-förvaltaren Stefan Sundblom konstaterar att fokus nu generellt ligger på lönsam tillväxt och starkare balansräkningar för småbolagen.

– En ljusare konjunkturbild med högre efterfrågan skulle ge ytterligare stöd.

Patrick Thomenius pekar ut tre bolag han skulle krydda portföljen med: Arla Plast, Flat Capital och Unibap Space Solutions.

Arla Plast är ett lönsamt bolag med god tillväxtkurva de senaste åren, menar han. Hittills i år är aktien upp över 26 procent.

– De har en bra värdering och ett bra momentum i årets uppgång.

First North-noterade investmentbolaget Flat Capital – som grundades av makarna Nina och Sebastian Siemiatkowski – har intressanta bolag i portföljen, säger Patrick Thomenius. Aktien har lyft över 50 procent sedan årsskiftet.

– Det är en möjlighet för oss småsparare att vara del av resan i några av världens mest spännande bolag.

Det faktum att Sebastian Siemiatkowski fortsatt sitter som ordförande i Flat, samtidigt som hans betaltjänst Klarna ryktas vara på väg mot börsen, öppnar ytterligare möjligheter för ”klirr i kassan”, som Patrick Thomenius uttrycker saken.

Sist men inte minst pekar han ut rymdbolaget Unibap Space Solutions. Bolaget visade upp en viss avmattning i tillväxten för andra kvartalet, men vd Johan Åman siktar fortsatt på stark tillväxt på årsbasis. Bolaget har också lyckats nå svarta siffror på sista raden, påpekar Patrick Thomenius.

– Utöver spännande teknik och en marknad som är i sin linda med stor potential, så gör bolaget vinst för helåret 2024.

Unibap, även det noterat på First North, är upp nästan 70 procent så här långt i år.

Stefan Sundblom radar upp serieförvärvaren Karnell Group, marinteknikbolaget I-tech och it-konsulten Softronic, som även är innehav i Microcap-fonden han förvaltar.

– Alla tre växer i både omsättning och resultat.

Softronic är upp närmare 4 procent sedan årsskiftet, medan Karnell och I-tech är upp 70 respektive 50 procent under samma period.