Experter: Risk att småsparare tröttnar när spac-bolagens förvärv drar ut på tiden
Fjolårets stora börstrend spac lockade investerare att satsa pengar i tomma noterade bolag som utlovade framtida förvärv. Men hittills lyser uppköpen med sin frånvaro bland svenska spac-bolag, vilket det finns flera tänkbara förklaringar till, säger experter till Omni Ekonomi.
Alexander Gustafsson, investeringscoach på Nordnet, hänvisar till en kombination av högre konkurrens samt att spac-bolagen är väldigt specificerade i sin jakt på förvärv.
Det tar också tid för spac-organisationen att bygga en pipeline och inleda förhandlingar med relevanta bolag, påpekar Per Thurezon, chef för SEB Corporate Finance.
– Jag tror att det skulle vara positivt om vi får se någon eller några transaktioner under 2022 och gärna någon under första halvåret, säger han.
Större institutionella placerare har mer tålamod än privatsparare med att förvärven drar ut på tiden, menar Swedbanks aktiestrateg Robert Oldstrand.
Danske Banks strateg Maria Landeborn håller med:
– Visst finns det en risk att framför allt småsparare som hade hoppats på en snabb kursresa tröttnar och säljer, säger hon.
”Spacar är ju ett nytt fenomen i Norden. Jag tror att det dels tar en viss tid att informera potentiella bolag som kan vara intresserade av att göra en notering via en spac om hur detta går till och om fördelarna med detta. Men det tar också tid för spac-organisationen att bygga en pipeline och inleda förhandlingar med relevanta bolag. Det är ju också intressant att notera att den finska spacen VAC har genomfört förvärv under senare delen av 2021.”
”Bolagen har som regel 24-36 månader på sig att hitta ett bolag att förvärva, och de svenska spac-bolagen har varit noterade på börsen i mindre än ett år. Man ska inte förvänta sig att ett förvärv sker direkt, utan det kan mycket väl dröja innan man hittar rätt objekt. Därför har jag också pekat på risken att pengarna står placerade utan avkastning i en spac, och att man under tiden missar den avkastning börsen ger. Under fjolåret steg majoriteten av svenska indexfonder till exempel över 30 procent. Ett alternativ för en spac-intresserad privatsparare är att avvakta tills ett förvärv offentliggörs, och sedan köpa aktier över börsen om förvärvet är intressant. I värsta fall får man betala ett högre pris för att vara med, men å andra sidan har du fått avkastning på pengarna under tiden och dessutom vet du vad du köper.”
”I och med att det är lite av en ’svart låda’ så går det bara spekulera i varför det inte skett. De sitter garanterat inte på händerna, men den sista pusselbiten har kanske inte fallit på plats när det kommer till att välja och slutföra ett förvärv. En möjlig orsak är såklart också att en del spac-bolag ville vara tidiga, då intresset var högt under en period och därmed har lite längre startsträcka.”
”Kombination av högre konkurrens samt att spac-bolagen är väldigt specificerade i sin jakt på ett förvärv. Det var många bolag som tog sig till börsen på egen hand under året och i allmänhet var det hög aktivitet när det kommer till förvärv och transaktioner. Det gör det svårare för enskilda spac-bolag att hitta ett förvärv eller entreprenör som de kan deläga tillsammans med på börsen.
Sen är det å andra sidan ingen brådska för spac-bolaget, de har cirka 30-36 månader på sig och nu har det gått kanske 6-9 månader för en del. Så de har gott om tidsutrymme och väljer nog hellre att hitta en fullträff än att skynda ut någon halvbra.”
”Early in the day …. Bure kom ju typ i maj så det finns ännu lite tid att hitta förvärv. Kan faktiskt blir ett bättre case om marknaden kommer ner lite (det vill säga billigare/sidledes).”
”Jag tror att det skulle vara positivt om vi får se någon eller några transaktioner under 2022 och gärna någon under första halvåret.”
”Förhoppningsvis har de som gått in i en spac förstått upplägget och vet att ett förvärv kan dröja. Men visst finns det en risk att framför allt småsparare som hade hoppats på en snabb kursresa tröttnar och säljer. Risken för att stora institutionella investerare ska tappa tålamodet är liten, åtminstone fram tills tidsfristen för att göra ett förvärv är på väg att löpa ut. Det bör vara bättre för alla om ett förvärv dröjer lite längre och blir bra, än att något stressas fram.”
”Det är nog högst individuellt skulle jag säga, särskilt bland mindre investerare. Större institutionella placerare har säkerligen mer tålamod. Det är ju en lite speciell investering och som investerare bör man rimligtvis ha varit medveten om att det kan ta tid innan ett förvärv kommer till. Är man en investerare som söker aktivitet och prisrörelser i sina investeringar kanske tålamodet nu börjar tryta såklart.”
”Rent formellt så kommer de flesta av de spac-bolag som finns i dag lösas in under början av 2024 ifall de inte hunnit göra ett förvärv innan dess. Dock så tror jag investerarna tröttnar några kvartal innan, säg kanske inledningen Q4 2023. Med andra ord så finns det fortsatt gott om tidsvärde kvar, men jag skulle vara förvånad om inte någon av de stora spac-bolagen gör en transaktion under året 2022. Det finns alla förutsättningar för att hitta en entreprenör som vill ta bolaget till nästa nivå genom en börsnotering och tillgång till det nätverk som spac-bolagen sitter på.”
”De har ju upp till 36 månader i de flesta case. Kanske halvvägs in men behöver inte vara fallet. Det är ju trots allt bara ett tomt skal med en kassa.”
”Jag tror att det drivs av hur trenden utvecklas internationellt och då framförallt i USA, hur räntenivå och börsutvecklingen generellt är samt hur det går för de existerande spacarna i Sverige.”
”Jag tror att spacarna kommer att finnas kvar. Den där jätteaptiten på att investera i spac-bolag som rådde bland småsparare under 2020 och början av 2021 tror jag däremot kommer att vara mindre, speciellt om det dröjer innan det sker något av intresse i de spac-bolag som redan noterats.”
”Jag tror definitivt de är här för att stanna, men intresset kommer sannolikt variera med hur börsen mår, likt vi kan se i samband med börsintroduktioner.”
”Det kan mycket väl bli så att 2022 blir året som spac-bolagen praktiserar sin funktion och därmed utvärderas som fenomen. Det första stora förvärvet som görs kommer få mycket uppmärksamhet och leder det till god utveckling så tror jag vi snabbt får se fler spac-bolag på börsen. Om det däremot blir en fortsatt god börs och dessa aktier fortsätter handlas kring substansvärdet så är det många fler investerare som ser till alternativkostnaden att äga en börsnoterad påse pengar.”
”Här för att stanna men kommer inte att bli i närheten lika stort och IPO/eller private equity-marknaden. Bara ett nytt ’finansiellt instrument’ att spela på med både för- och nackdelar.”