Nya så kallade enhörningar blir allt mer sällsynta i techkrisens spår. Krisen för tech innebär samtidigt att bolag som tidigare kvalat in får lämna klubben av startupbolag värda över en miljard dollar, säger experter till Omni Ekonomi.
Färre enhörningsbolag är dock ingen förlust, för vare sig mänskligheten eller marknaden, enligt investeraren Karl-Mikael Syding.
– Jag tror att rimligare värderingar i hela tekniksektorn lockar till sig kunnigare riskkapital, vilket är bättre för de riktiga kvalitetsbolagen, säger han.
Redeye-analytikern Douglas Forsling ser det som ”hälsosamt” att marknaden fokuserar mer på lönsamhet och hållbara affärsidéer.
– Enhörningarnas tid är förbi och kamelernas tid är här, säger han.
Erika Eliasson, som är ordförande på Swedish Fintech Association, menar att det ”i många fall är sunt” att bolagen nu behöver se över sin affär och skära kostnader.
”Största konsekvensen av att räntan har gått upp och pengar blir dyrare är ett ökat avkastningskrav. Investerare vill fortfarande ha sin avkastning, men det gör att det som måste vika är värderingen för att investerare ska få samma kalkyl att gå ihop.”
”Nystartade techbolag tvingas hitta annan finansiering, kanske genom att bli uppköpta. De största noterade bolagen får därmed lättare att förvärva fler startups billigare, alternativt locka över deras anställda. Det blir svårare för nya bolag med mindre originella idéer att få finansiering, men de bästa, inte minst inom AI, kan mycket väl få högre värderingar då fokuset förskjuts till dessa.”
”Det är uppenbart att många bolag behöver se över sin affär och skära kostnader vilket i många fall är sunt. Då investerare inte längre i första hand premierar tillväxt kan bolagen växa sin affär mer successivt. Bolag måste fokusera på kundnytta och effektivitet vilket bygger långsiktigt värde i bolagen. De bolag som inte i grunden har en hållbart lönsam affär kommer dock inte längre kunna finansiera sig och kommer inte att överleva.”
”Det är redan känt att investerarna inte är där i lika hög grad som de var för ett år sen – var man än tittar på kapitalmarknaderna. Det innebär lägre värderingar, mindre rundor och högre ribba för vilka projekt som finansieras. Men vad många bolag kan behöva ställa om för är att deras slutkunder inte är där i lika hög grad som förr. Var inställd på att intäkterna också blir lägre.”
”Främst så måste grundare och tidiga investerare spä ut sig mera för att få samma kapital som förut, ta bara Klarnas senaste emission.[...]. Men techbolagen måste nu även snabbare visa en klar väg till lönsamhet än vad som var fallet tidigare. I det stora hela kommer bolag som kunde finansiera sig förut inte att kunna göra det i dagens läge för att investerare inte längre köper in på en dröm om 5-10 år längre – utan lönsamhet måste komma tidigare.”
”Lägre värderingar och ökad försiktighet hos investerarna innebär att bolag med svaga kassaflöden får det svårt att hitta ny finansiering, särskilt om det saknas trovärdiga förutsättningar för uthålliga konkurrensfördelar i kraft av tillräcklig teknikhöjd. Många av de så kallade teknikföretagen bestod av centraliserade datalagringsföretag, ekonomistöd, datorspel och annonsplattformar. Deras höga värderingar och tillgång till finansiering var bara en effekt av gratispengar och fomo, snarare än en faktisk underliggande exponentiell tillväxtprocess.
Nu kan fokus skifta till till äkta teknik som halvledare och deras underleverantörer, samt till exempel AI och bioteknik. Vidare förväntar jag mig ökad uppköpsaktivitet när relativpriserna förskjuts. Den som lyckas identifiera omotiverade kursförlorare som blir uppköpta under 2023 blir en riktig vinnare, men då kräver det att man förstår bolagens teknik på djupet. Åren då det räckte med en sekt av papegojor som upprepade en tunn story för varandra är förbi.”
”Det har varit en extrem uppgång under 2020 och 2021 så viss korrigering är sund. Bolagens valuta har devalverats och det blir en kraftig utspädning för befintliga aktieägare i de bolag man behöver ta kapital och därmed ser vi ett större intresse från bolag att istället ta in lånefinansiering. Vi kommer med största sannolikhet se fler sammanslagningar och förvärv. Anställda kan tyvärr få se sina olika optionsprogram i princip bli värdelösa.”
”Den största effekten är psykologisk. Osäkerheten kring vilka finansieringsvillkoren kommer vara när de reser nästa runda. Osäkerhet för anställda vad deras optioner är värda eller om de kan ha kvar sitt jobb. Det bästa du kan göra är att ta kontroll över det du har kontroll över – ditt team. Det kommer en tid när marknaderna återhämtar sig.”
”Rent tekniskt så kommer det ske bara på grund av högre ränta men också som en följd av att techbolag måste fokusera på lönsamhet. Då får de inte samma värdering som om de uppvisat hög tillväxt. Personligen tycker jag att det är hälsosamt att marknaden fokuserar mer på lönsamhet och hållbara affärsidéer, istället för att lita på att kapital alltid kommer att kunna täcka upp. Alltså vad man brukar kalla en kamel, en startup som är byggd för det långa spelet och fokuserar på att överleva, inte att spendera så mycket som möjligt för att ta störst marknadsandel.
Jag tror det nya klimatet kommer leda färre enhörningsbolag kommer surret runt att investera i onoterade bolag och startups bli mindre optimistiskt, vilket kommer göra att techbolag och unga bolag i regel kommer få sämre möjligheter att resa kapital. Marknaden kommer antagligen leta mer efter kameler än enhörningar, vilket är sunt. Enhörningarnas tid är förbi och kamelernas tid är här.”
”Ja det räknar jag med. Det har dock ingen särskild betydelse. Teknikutvecklingen tenderar att alltid ske enligt samma mönster, det vill säga en långsamt stigande exponentiell kurva. Det gäller såväl ’Moores lag’ för hårdvara som bioteknikens motsvarighet, samt algoritmer för naturliga man-maskin-gränsnitt inom text, ljud och bild såsom Chat GPT, Alexa och Dalle 2.
Färre enhörningar betyder bara en nolla mindre på några investeringsavtal, men i praktiken ingenting för finansmarknaden eller mänskligheten. På riktigt kort sikt kan det betyda lite färre systemutvecklare med fantasilöner och förstås för investerare högre sannolik framtida avkastning. Jag tror att rimligare värderingar i hela tekniksektorn lockar till sig kunnigare riskkapital, vilket är bättre för de riktiga kvalitetsbolagen som faktiskt tar fram produkter av bestående värde.”
”Det sägs att de bästa bolagen byggs i en lågkonjunktur. De bolag som överlevde it-kraschen är i dag några av världens största och mest lönsamma bolag. Google lanserade till exempel AdWords i oktober 2000 och har kommit att bli Googles främsta inkomstkälla.”
”Ja absolut, marknaden de tidigare åren var inte normal. Den största förlusten för samhället är om entreprenörer med bra idéer inte startar ett bolag. Det får en dramatisk effekt om produkter som kunde gynnat klimatet, vår hälsa eller vårt samhälles säkerhet inte lanseras eller lanseras för sent.”