Förvaltare: Mycket hög rabatt men också risk på ryska aktier
De höga riskerna som förknippas med att äga Rysslandsfonder har blivit kännbara för spararna den senaste tiden. Värderingarna på Moskvabörsen har pressats till liknande låga nivåer som efter invasionen av Krim 2014 – och det finns rysk för ytterligare bakslag, säger förvaltare till Omni Ekonomi.
– Marknaden lär fortsätta vara volatil och kan gå ned ännu mer, om konflikten accelereras, säger Elena Lovén, som förvaltar Swedbank Robur Rysslandsfond.
Hon betonar vikten av långsiktighet i sparande med hög risk.
– Det är tyvärr inte ovanligt att småsparare är sist att både köpa och sälja, och på det sättet bli hårt drabbade, säger hon.
Fredrik Colliander, som förvaltar Carnegies Rysslandsfond, varnar för att lägga för många ägg i samma korg.
– En sparare ska naturligtvis ha en diversifierad portfölj och aldrig särskilt mycket i en riskfylld marknad som Ryssland, säger han.
Det mesta troliga scenariot är en långsam deeskalering av konflikten, vilket skulle innebära en uppgång på marknaden. Den bedömningen gör Jacob Grapengiesser, som är ansvarig för östra Europa på fondbolaget East Capital.
”Risken är hög. En sparare ska naturligtvis ha en diversifierad portfölj och aldrig särskilt mycket i en riskfylld marknad som Ryssland.”
”Risken har höjts. Marknaden har reagerat och gått ner med cirka 25 procent från toppen. Även med den senaste nedgången inräknad, är Ryssland upp drygt 40 procent sedan 2019.
Långsiktighet i sparandet är väsentligt, särskilt när det gäller tillgångar med högre risk. Det är tyvärr inte ovanligt att småsparare är sist att både köpa och sälja, och på det sättet bli hårt drabbade – tajmingen är med andra ord en riskfaktor med investeringar . Månadsspara eller ’sitta stilla i båten’ låter tråkigt, men har hittills varit den rätta strategin, sett i ett längre perspektiv.”
”Det är viktigt som småsparare att ha en diversifierad portfölj. Ryssland är en marknad med hög risk, något som ibland avspeglas i hög avkastning. Till exempel gick East Capitals Rysslandsfond upp 35 procent förra året trots hög geopolitisk risk.”
”Jag skulle säga att det nuvarande spända geopolitiska läget är ganska inprisat. En försämring, till exempel en ren krigssituation eller ytterligare sanktioner skulle leda till fortsatt nedgång på börsen trots de låga värderingarna och den höga direktavkastningen som vi redan ser. En förbättring skulle däremot leda till minskad riskpremie och kraftig uppgång.”
”Marknaden lär fortsätta vara volatil och kan gå ned ännu mer, om konflikten accelereras. Vi kan så klart inte ignorera geopolitiken med alla risker, som den innebär.”
”Om konfliktnivån trappas upp går marknaden ner. Vårt huvudscenario är en långsam deeskalering vilket tvärtom skulle innebära en uppgång för marknaden.”
”Rabatten är nu mycket hög. Enligt ryska mäklarfirman Sova Capital är den 64 procent jämfört med övriga tillväxtmarknader (forward P/E).”
”Värderingarna nu börjar likna de som setts efter Krim-invasionen. P/E-talet för marknaden är 6 gånger för i år och direktavkastning 11 procent.
Den största ryska banken (Sberbank ) värderas 0,8 gånger boken, har 22 procent i ROE och 12 procent i direktavkastning.
Givet den underliggande tillväxten för bolagen samt de goda utsikterna för råvarupriser är det ett högt pris att betala för politiska risker. Däremot är det väldigt svårt att sätta en ’rätt prislapp’ för ett krig och sanktionshotet.”
”Riskpremien för ryska aktier är rekordhög, runt 12 procent. Detta är samma nivå som efter Rysslands annektering av Krim.”