Experter: Räkna med rekyler efter otroliga börsuppgångar
Ett år har passerat sedan Stockholmsbörsen stod som högst innan det historiskt snabba coronaraset. Nu när aktiemarknaden åter befinner sig på rekordnivåer är det ”stretchat på sina håll och kanter” och ”de spekulativa inslagen i vissa delar av marknaden har tilltagit”, säger Swedbanks strateg Robert Oldstrand till Omni Ekonomi.
– Men rent fundamentalt finns det i dagsläget inget som på allvar utmanar en fortsatt optimistisk vy, fortsätter han.
Linda Lyth, investeringsstrateg på Söderberg & Partners, ser det som en lågoddsare att vi även under 2021 kommer att få se perioder av ökad osäkerhet och snabba börsrörelser.
– Rekyler på 10-15 procent hör till vanligt årsmönster. Med det sagt tycker jag ändå fortfarande att man ska se på eventuella nedgångar som köptillfällen, säger hon.
Investeraren David Bagge konstaterar att det finns få alternativ till aktier för den som vill ha avkastning på kapital. Det är dock inte fel att ha ”torrt krut” att använda om skulle börsen rekylera nedåt, enligt honom.
– Jag blir alltid lite skeptisk när alla pratar om aktier och börs och inflödena i aktiemarknaden slår nya rekord. Rent tekniskt är börserna kortsiktigt överköpta och det finns en hel del varningslampor även på längre sikt, säger han.
”Börsen fortsätter att få stöd från flertalet håll. Makroekonomiska indikatorer kommer överlag in något bättre än väntat, rapportsäsongen har givit stöd till vidare uppjusteringar av vinstestimaten och stora stimulanser parallellt med en bred vaccindistribution ger också skäl till optimism. Värderingarna är höga relativt historiska tal, men inte i relation till räntemarknaden. Till viss mån begränsar det såklart utrymmet för negativa nyheter, men värderingar i sig självt är inte en indikator för om börsen har mer att ge eller inte.”
”Börsen får i dagsläget stöd av en förväntansbild om fundamentala förbättringar, det vill säga vi befinner oss förhoppningsvis i starten på en längre period av återhämtning i ekonomin samt förbättrade bolagsvinster. Samtidigt har vi ett massivt stöd av stimulanser och en lågräntemiljö varpå det historiskt höga värderingsläget är mindre oroväckande. Skulle trenden i dessa kriterier försämras kommer såklart det högre värderingsläget sättas på sin spets.”
”Självklart är det mycket som är stretchat efter årets starka inledning och mycket skulle må bra av en paus eller rekyl för att kylas av. Senaste dagarna har en rekyl inletts och jag tror att den kan fortgå någon vecka till. Sen blir det också intressant att se utvecklingen efter optionslösen den 19 februari. Vi vet ju alla att det var efter februarilösen i fjol som marknaden destabiliserades kraftigt och föll i den snabbast takten sedan 1929 kommande fyra veckor. Jag räknar inte med något ras i närtid, men ett par procent nedsida skulle marknaden må bra av för att samla kraft inför en förnyad uppgång in i april. Värderingar är alltid lite svårt att prata om i en nollräntemiljö, men faktum är att den amerikanska 10-årsräntan nu handlas strax över 1,25 procent, vilket sätter press på högt värderade bolag så som amerikanska techbolag.”
”Börsåret har inletts starkt och vi närmar oss en indexuppgång motsvarande historisk årsavkastning på bara två månader. Att förväntningarna likt i dag är höga utgör som alltid en risk och det saknas förstås inte hot. Jag ser det som en lågoddsare att vi även under 2021 kommer att få utstå perioder av ökad osäkerhet och snabba börsrörelser, rekyler på 10-15 procent hör till vanligt årsmönster. Med det sagt tycker jag ändå fortfarande att man ska se på eventuella nedgångar som köptillfällen. Några hot av mer strukturell karaktär ser jag inte inför resterande del av 2021.”
”Världens börser har gått starkt den senaste tiden, det är ingen tvekan om det. Men rent fundamentalt finns det i dagsläget inget som på allvar utmanar en fortsatt optimistisk vy. Kortsiktigt är det stretchat på sina håll och kanter, de spekulativa inslagen i vissa delar av marknaden har tilltagit, men rekyler och andhämtningspauser är både hälsosamma och nödvändiga som jag ser det. Varje börsår brukar präglas av ett antal rekyler runt 5-10 procent så jag utesluter inte att det kommer ske även i år någon gång.”
”Jag blir alltid lite skeptisk när alla pratar om aktier och börs och inflödena i aktiemarknaden slår nya rekord. Rent tekniskt är börserna kortsiktigt överköpta och det finns en hel del varningslampor även på längre sikt [...] Jag tycker att man ska hålla ett mycket noga öga på inflationen och långräntorna. Fed och ECB har sagt att man kommer låta inflationen överskjuta deras target på 2 procent initialt, men säg att inflationen faktiskt tar fart mot sommaren. Då kommer Fed att börja få det svettigt i sin kommunikation. Minsta andetag om tapering och börserna kommer att säljas av. Sen tror jag dock att många bolag kan uppvisa en stigande omsättning i en mer normaliserad värld till hösten och bjuda på stark vinstutveckling generellt då man redan nu försvarat sina marginaler bra genom att minska kostnader och effektivisera processer. Det bör kunna driva börsen vidare uppåt under hösten och in i början på 2022, men sen menar jag att marknaden kommer att ha tagit ut det bästa av normaliserade vinster och så vidare och att bullmarknaden från 2009 viker av till ett par mer volatila år.”
”Som det ser ut nu kommer räntorna att vara låga under lång tid framöver samtidigt som mycket pekar på att inflationen kan fortsätta stiga, framförallt i USA. Därför ser jag utöver aktiemarknaden fortsatt positivt på tillgångar som kan erbjuda inflationsskydd. Ett sådant exempel är guld.”
”I dagsläget har vi i vår investeringsstrategi en tydlig övervikt i aktier på bekostnad av räntor, TINA är en utav anledningarna till det. Om vi lämnar de mer kortsiktigt spekulativa inslagen åt sidan så bör en långsiktig portfölj innehålla räntor ur ett riskhänseende. Kryptovaluta har dock stigit i popularitet den senaste tiden, men det är inget vi har med i någon rådgivning mot våra kunder.”
”För de allra flesta placerare finns det i stort sett inga alternativ till aktier om man söker avkastning. Även vårens utdelningar ser ut att bli bra. Sen behöver man inte ha alla sina besparingar på börsen efter de otroligt stora uppgångar vi sett sedan bottennivåerna i mars i fjol. Att ha lite torrt krut behöver inte vara fel, speciellt om vi faktiskt får en lite större rekyl i maj-juni. Att den amerikanska 10-årsräntan börjar närma sig direktavkastningen på S&P500 gör att det faktiskt börjar finnas ett alternativ för amerikanska sparare, även om det är lågt. För de som kan låsa in delar av sitt kapital på längre sikt kan private equity fortsatt vara ett intressant inslag i portföljen.”