Bankerna har potential att överraska positivt. Råvarusektorn likaså. Veckans vinstvarningar ger samtidigt en föraning om vilka som blir förlorare i den stundande rapportperioden, säger experter till Omni Ekonomi.
– Jag tror tyvärr att det är farligast inom konsumentsektorn, säger Henrietta Theorell, förvaltare på Swedbank Robur.
Fastighetsbolag ligger också i farozonen. Det höga ränteläget kommer att synas i sektorns rapporter, menar Coeli-förvaltaren Arne Lundberg.
För att försvara den stigande börstrenden krävs det att samlade vinsterna växer med runt 5 procent, menar Peter Malmqvist, oberoende analytiker.
– Det tror jag blir svårt, eftersom konjunkturnedgången till följd av räntehöjningarna nu börjar bli tydlig, särskilt i konsumentledet, säger han.
”Jag tror det blir svårt för börsen att hålla kvar denna styrka totalt sett, det kommer att vara många företag som har det kämpigt. I veckan kom både Dustin och Electrolux med lite beska nyheter, det kan tyvärr vara en föraning om vad vi har att vänta oss från konsumentinriktade bolag. Min gissning är att vi befinner oss i ett klassiskt januarirally som kommer att tappa fart snart.”
”Uppgången är till stor del räntestyrd, det vill säga börsen har rivstartat tack vare fallande amerikanska långräntor. Förhoppningsvis blir 2023 ett år då bolagsfundamenta och ’stock picking’ får större betydelse än i fjol då makrodata, läs inflation, tog kommandot tidigt i januari. Rapportbolagens prognoser för det kommande verksamhetsåret kommer absolut ha påverkan på börshumöret.”
”Under första till tredje kvartalet förra året låg vinsttillväxten i de 70 största företagen på mellan 5 och 7 procent i årstakt. Det var överraskande starkt och stabilt varje kvartal.
Jag tror att det krävs ungefär 5 procents ökningstakt (justerat för engångsposter, som är ganska många i Q4) för att behålla den inledande starka trenden. Det tror jag blir svårt, eftersom konjunkturnedgången till följd av räntehöjningarna nu börjar bli tydlig, särskilt i konsumentledet.”
”Bolag som har väldigt bra ordning på sin prissättning. Två exempel ur min fond, Swedbank Robur Småbolagsfond Sverige, skulle kunna vara Axfood och Addtech.
Addtech höjer sina priser två gånger om året, så de borde inte dra på sig för stora imbalanser med marginalpress på grund av stigande kostnader. Axfood mikromanagerar sin prissättning med hjälp av AI, och är dessutom en framgångsrik mathandlare som tar marknadsandelar, så den aktien har jag gott hopp om avseende rapporten för Q4.”
”Bankapporterna bör bli fortsatt starka och bankerna har nog potential att fortsätta att överraska positivt. Höga energipriser har ju drabbat många bolag, men efter den hittills milda vintern kan det nog bli en lägre utgiftspost som bör lyfta resultatet för en rad bolag. Det ska till exempel bli intressant att följa om de låga gaspriserna slog igenom hos Essity under Q4 eller om det dröjer till nästa rapport.”
”Banker och råvaror.”
”Jag tror tyvärr att det är farligast inom konsumentsektorn. Man brukar underskatta kraften i både upp- och nedgångar, och den negativa hävstång som uppstår när ett volymfall ger underabsorption av de fasta kostnaderna kan tyvärr bli rätt besvärlig för många konsumentbolag.”
”Pressade konsumenter kommer säkert att bli ett tema och i veckan kom ju exempelvis Electrolux med en vinstvarning med hänvisning till svagare efterfrågan. Det höga ränteläget kommer säkert synas i fastighetsbolagens rapporter. Sedan är givetvis frågan hur mycket som redan finns diskonterat i kurserna. Electrolux stängde i stort sett på oförändrad nivå dagen för vinstvarningen.”
”Fastigheter och byggsektorn.”