Aktiestrateg: Det är viktigt att göra något vid nyemissionen
Det är viktigt att agera på något sätt när bolag i portföljen tar in pengar genom en nyemission. Vad kapitalet ska användas till bör vara vägledande i beslutet att delta eller inte, säger experter till Omni Ekonomi.
– Det är den centrala frågan. Det är förmodligen mer attraktivt att teckna i ett bolag som ska göra ett potentiellt förvärv och växa, än i ett bolag som måsta ta in nytt kapital för att överleva, säger Robert Oldstrand, aktiestrateg på Swedbank.
Har man inte råd eller intresse av att delta i en nyemission är det bättre att sälja teckningsrätterna eller att sälja aktier och utnyttja rätterna för motsvarande belopp, enligt SEB:s aktiestrateg Esbjörn Lundevall.
”Generellt är det såklart många faktorer att ta hänsyn till, fördelar och nackdelar som en småsparare får väga ihop. Är man redan en aktieägare riskerar man bli utspädd i sitt innehav om man inte tecknar, men samtidigt kanske inte man vill riskera få ett för stort eller koncentrerat innehav i sitt sparande. Men som investerare gäller det främst att förstå vad det nya kapitalet skall användas till, det är den centrala frågan. Det är förmodligen mer attraktivt att teckna i ett bolag som skall göra ett potentiellt förvärv och växa, än i ett bolag som måsta ta in nytt kapital för att överleva.”
”Det är viktigt att göra någonting i samband med en nyemission, har man inte råd eller intresse av att delta är det bättre att sälja teckningsrätterna eller att sälja aktier och utnyttja rätterna för motsvarande belopp.”
”Syftet med nyemissionen är helt avgörande för om man som investerare ska satsa eller inte. Det är skillnad på nyemission där man behöver få in pengar för att överleva eller för att satsa på att investera och växa. Det förstnämnda är en defensiv emission och det senare en offensiv emission. Det är generellt trevligare att vara med i offensiva emissioner.”
”Nej, det tycker jag inte. Det finns ju en hel del bolag som kontinuerligt har tagit in kapital för att växa som utvecklats bra på börsen. Men vill man minska risken för att utsättas för en nyemission skall man som småsparare främst kanske investera i stora och väletablerade företag med starkt kassaflöde och låg skuldsättning.”
”Nyemissioner kan ofta medföra en viss teknisk kurspress, särskilt om det är i ett bolag som har problem och aktien redan tidigare har gått dåligt. När inte alla ägare är intresserade av att skjuta till mer pengar kommer vissa istället att sälja vilket kan pressa kursen ytterligare. (...) Samtidigt ska man komma ihåg att ofta har kapitalbehovet i ett sådant bolag varit kände redan före emissionen aviseras och genomförs, vilket kan medföra en viss lättnad när emissionen väl är avklarad.
Om emissionslikviden sedan används för något bra av det aktuella bolaget kan det vara värdeskapande för aktieägarna, bidra med tillväxt, lönsamhet eller förbättrad konkurrenskraft på sikt. Ibland tolkas i synnerhet offensiva nyemissioner, för att finansiera förvärv eller andra tillväxtsatsningar, positivt men det är oftast i bolag där aktien redan tidigare har haft en positiv utveckling och där investerarna är särskilt positiva till tillväxt.”
”Det beror som sagt på, är det en defensiv emission så är det ofta dåligt för befintliga. Då får man fundera på om detta blir ett ’turnaround case’, men Buffett säger det bäst själv ’turnarounds seldom turn’. Offensiva emissioner kan däremot vara intressanta för investerare. Då behöver man leta svar på frågor om huruvida man tror detta blir lyckat, är det rätt tid nu att satsa och vad gör konkurrenterna. Som svar på frågan, i tuffare tider som nu är det jobbigt att vara ägare i bolag som behöver likviditet kortsiktigt.”
”Efter Salmars förvärv av NRS och Salmonor ökar risken för att de kommer behöva ta in kapital, men huruvida det just blir en nyemission eller ej går inte med säkerhet att svara på. Annars ligger det i korten att vi får se det i något mindre teknikbolag eller i mindre bolag som är verksamt inom medicinteknik/hälsovård.”
”I bolag med negativa kassaflöden och svaga balansräkningar är risken för defensiva nyemissioner störst.”
”Jag skulle gissa att många av de fler än 100 bolag som kom till börsen förra året behöver nytt kapital igen. Det är dessutom inte så svårt att se ifall ett bolag behöver göra emission. Kolla vad kassan är och kolla hur mycket negativt kassaflöde bolaget har per kvartal, då kan man räkna ut när kassan är tom givet deras ’burn rate’. Ofta brukar emissionen dyka upp något kvartal eller två innan kassan är helt slut.”