Få svenska aktier klarar Buffetts krav – här är listan

Pratar vi Warren Buffett så pratar vi värdeinvestering. Ett något luddigt begrepp tätt förknippat med ett annat luddigt begrepp – kvalitetsbolag. Kort sammanfattat brukar de beskrivas som stabila bolag med starka varumärken och stora konkurrensfördelar.

Exakt hur oraklet vaskar fram bolagen är inte helt klart. Men förutom en stor dos fingertoppskänsla finns ett antal nyckeltal som är viktigare än andra.

Buffett letar bland annat hög avkastning på eget kapital, låg skuldsättningsgrad, vinsttillväxt och starka kassaflöden. En utmanande lista att bocka av för vd:ar som vill dra till sig hans uppmärksamhet.

Det finns i dag närmare 400 aktier på Stockholmsbörsens huvudlista. Av dessa är det bara 24 som tickar alla boxarna i Börsdatas Buffett-strategifilter*. Av OMXS30-bolagen är det bara fyra bolag.

Å andra sidan torde den listan räcka gott för Buffett som följer devisen som får sparekonomer att vakna kallsvettiga:

”Diversifiering är ett skydd mot okunskap. Det är inte särskilt vettigt om du vet vad du gör.”

Från finlistan hittar vi fyra industriklenoder. Sandvik, ABB, Alfa Laval och Atlas Copco brukar alla dyka upp på investerarnas listor över kvalitetsbolag.

Sannolikheten att den här kvartetten ska hamna på obestånd är låg – skuldsättningsgraden mätt som nettoskulderna i relation till totala tillgångar ligger mellan 5 och 24 procent.

Marginalerna skäms inte heller för sig där Alfa Laval har lägst rörelsemarginal med 17 procent. Högst lönsamhet har Atlas Copco med 21 procent. Vinsttillväxten per år de senaste fem åren ligger på mellan 11 procent för Sandvik och 77 procent för ABB.

Men det är inte bara industri som tar plats. Truecaller kanske inte är det första man tänker på när värdebolag kommer på tal. Det snabbväxande techbolaget har dock en stark balans- och resultaträkning. Även Mips med sin låga skuldsättning och rörelsemarginal över 30 procent finns med.

Nu är det ju tyvärr inte så enkelt att det bara är att kasta sig på köpknappen för att nyckeltalen pekar rätt. Aktien ska ju vara prissatt under sitt verkliga värde också och det här säger urvalskriterierna inte mycket om.

Börsåret har varit svängigt och kursutvecklingen under året för Buffett-bolagen spretar vilt. Från rusning på över 100 för Berner Industrier till ras på 30 procent för Sleep Cycle.

Bland OMXS30-bolagen har Sandvik stått för en riktig fullträff och rusat 40 procent. Atlas Copco och Alfa Laval har å andra sidan halkat efter och är ner 7 respektive 4 procent för året. Värderingsmässigt så handlas Sandvik och ABB nu till ev/ebit-multiplar räknat på nästa års estimat runt sitt femårssnitt. Nedgångarna i Alfa Laval och Atlas har pressat ner värderingen under femårssnittet.

Om aktierna är billiga eller dyra är en öppen fråga. Men den som köpte lika många av varje aktie på den här listan vid årsskiftet hade portföljen varit upp 27 procent. Men det innebär ju inte att det kommer att fortsätta.

*Nyckeltalen i Börsdatas Buffett-strategi

• Avkastning på totala tillgångar (ROA)
• Avkastning på eget kapital (ROE)
• Ebit-marginal
• Vinstmarginal
• Kassaflöde
• Soliditet
• Nettoskuld
• Ev/ebit
• P/E
• P/S