”Den förnybara sektorn står inför unik medvind”
Europa står inför en diger energiutmaning framledes, men många rörliga delar och osäkerhetsfaktorer att ta hänsyn till. Men här finns också intressanta ingångar för investerare, noterar Coelis förvaltare Joel Etzler i sin första gästkrönika i Omni Ekonomi.
–
Nu har den mest akuta oron kring höga el och energipriser lagt sig och vintern i Sverige är nästan över. Äntligen kan vi lyfta blicken och fokusera på våra långsiktiga mål och se till att vi aldrig hamnar i samma situation som under 2022 igen.
Europa står inför en tvådelad energiutmaning. För det första har vårt beroende av fossila bränslen från politiskt ovänliga länder exponerat allvarliga problem med den nuvarande energiförsörjningen. Detta kommer vara ett problem så länge vi är beroende av import av fossila bränslen. För det andra innebär den förväntade ökade elektrifieringen av industrier, hushåll och transportsektorn en radikal förändring av dagens energisystem.
Sverige förbrukar till exempel cirka 140 TWh el per år och har legat på denna nivå sedan slutet av 1980-talet. De senaste prognoserna är dock att elförbrukningen kommer mer än fördubblas till över 300 TWh till år 2045. Detta betyder givetvis en signifikant insats och stora investeringar. Medan kampen mot klimatförändringar drev den första fasen av tillväxten inom förnybar energi kommer nästa fas sannolikt att bli mycket viktigare och kraftfullare eftersom den drivs av energisäkerhet.
Europa, och särskilt Tyskland, har lärt sig den hårda vägen att inte vara alltför beroende av energileverantörer som inte delar deras gemensamma intressen och värderingar. Vi har framgångsrikt ersatt rysk energi på kort sikt, men den långsiktiga lösningen är ökad elektrifiering, främst genom snabbare utbyggnad av förnybar energi och vissa länder utbyggnad av kärnkraft.
Dessvärre är Europa ännu mer beroende av Kina för utrustning och komponenter som behövs för att bygga ut förnybar energi. Kina står för cirka 90 procent av planerad expansion av förnybar tillverkningskapacitet fram till 2030, enligt International Energy Agency (IEA). Med det i åtanke och risken för en konflikt med Taiwan någon gång under detta årtionde, verkar Europa åter befinna sig i en farlig situation.
När IEA uppdaterar dessa siffror i början av nästa år, förväntar jag mig dock att Kinas relativa andel av nya expansioner kommer att sjunka. Detta eftersom vi börjar se en acceleration av nya kapacitetsexpansioner i USA. Anledningen till detta är att USA under förra året annonserade världens hittills mest ambitiösa klimatpaket, Inflation Reduction Act (IRA). Ett av målen med IRA var att flytta leveranskedjor hem till USA av energisäkerhetsskäl. Även om det är bättre för Europa att vara beroende av USA än av Kina, kommer det att ta flera år innan USA har tillräcklig exportkapacitet för att befria Europa från sitt beroende av Kina.
För att motverka både den kinesiska dominansen och för att minska risken att europeisk produktionskapacitet flyttar till USA, eftersom skattebidragen där är mer lukrativa, arbetar EU nu på en ny lagstiftning (Net Zero Industry Act eller av många kallad EU IRA).
För att summera: På kort tid har spelplanen helt lagts om, energisäkerhet och säkerhet i leveranskedjor har fått högsta prioritet hos majoriteten av västvärldens länder. Med kraftigt ökade subventioner både i USA och Europa står den förnybara sektorn inför unik medvind många år framåt.
–
Bakgrund | Joel Etzler
- Förvaltare och grundare av fonden Coeli Renewable Opportunities
- Energiförvaltare med erfarenhet från hedgefonden Horizon Asset i London samt investeringar inom private equity på Morgan Stanley
- Skriver om investeringar och trender inom energimarknaden var sjätte vecka
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.