Expert: Tillväxten bromsar in – missgynnar svenska kronan
Konjunkturen ser okej ut men det finns gott om tecken som pekar på att tillväxttakten globalt och i Sverige bromsar in. Det missgynnar den konjunkturkänsliga kronan, säger Stefan Mellin valutaanalytiker på Danske Bank till Omni Ekonomi.
– Vi har haft en negativ syn på kronan under 2021 och vi är fortfarande negativa till utsikterna, säger han.
Swedbanks valutastrateg Anders Eklöf ser en försiktig förstärkning av kronan mot euron på tre till sex månaders sikt.
– Sammantaget ser vi EUR/SEK strax under 10,00 en bit in på nästa år men inte mer, givet att Riksbanken har litet att vinna på att skicka signaler om tidiga räntehöjningar, säger han.
Anders Eklöf ser också viss potential för dollarn att stärkas på sikt.
– Även om Feds tapering nu är mer eller mindre prissatt kan det fortfarande ge volatilitet på börser om när de börjar reducera obligationsköpen och långräntorna eventuellt stiger något.
Även Stefan Mellin är positivt inställd till dollarn.
– Vår prognos är att USD/SEK är på väg mot och över 9,00 och tar sikte mot 9,30 med risk för ännu högre nivåer under 2022.
”Vi har haft en negativ syn på kronan under 2021 och vi är fortfarande negativa till utsikterna vilket vi har uttryckt i en prognos om 10,30 på sex och 10,50 på tolv månader. EUR/SEK har trendat svagt uppåt under året, som började strax under 10,05. Skälen till att jag ser svagare krona är att konjunkturen visserligen ser okej ut, men det finns gott om tecken på att tillväxttakten globalt (Europa) och Sverige bromsar in. Det missgynnar den konjunkturkänsliga kronan. Det andra skälet är Riksbanken. Det mesta tyder på att inflationsuppgången är tillfällig och att Riksbanken kommer se igenom denna. Prissättningen i marknaden är för aggressiv, eftersom den uttrycker viss sannolikhet för att Riksbanken höjer räntan redan nästa år. Här finns det utrymme för lägre räntor och därmed svagare krona mot euron. För det tredje är kronan inte felvärderad på de här nivåerna. Det vill säga det finns inget värderingsargument som talar för att kronan ska stärkas.”
”Vi ser en försiktig förstärkning av kronan mot euron på tre till sex månaders sikt. På korts sikt räknar vi dock mest med sidledes utveckling. Svenska tillväxtutsikter ser starka ut givet vaccineringsläget och borttagande av restriktioner. Exportsektorn har dock viss motvind på grund av svårighet att få tag på vissa insatsvaror, bland annat halvledare till bilindustrin. Inflationen blir något högre, inte bara energipriserna. Riksbanken ligger dock lågt i närtid och ser uppgången huvudsakligen som övergående, så kronan kan inte räkna med något större stöd från ränteförväntningar. Nästa år ökar chansen dock att Riksbanken avviker mer från ECB:s mjuka penningpolitik. Även en mer expansiv finanspolitiken kan ge svensk tillväxt, arbetsmarknad och inflationsutsikter visst stöd nästa år liksom bredare uppgång i importpriser. Sammantaget ser vi EUR/SEK strax under 10,00 en bit in på nästa år men inte mer, givet att Riksbanken har litet att vinna på att skicka signaler om tidiga räntehöjningar. Centralbanken har sagt att man inte inte ser problem med att överskjuta inflationsmålet en tid givet att inflationen var lägre än målet på 2000-talet, och vill inte göra om misstag från 2013 då man höjde tidigt och kronan stärktes.”
”Vi har länge haft en positiv syn på dollarn. Vår prognos är att USD/SEK är på väg mot och över 9,00 och tar sikte mot 9,30 med risk för ännu högre nivåer under 2022. Här handlar det om att USA har varit snabbast ut ur krisen. Även inflationen är betydligt högre än här hemma. Det betyder att penningpolitiskt befinner sig Riksbanken och Fed på olika planeter. Ränteskillnaden, som kommer att växa ytterligare framöver, är en viktig drivkraft för högre USD/SEK. Det prisas in för mycket på Riksbanken, närmare bestämt 50 procent sannolikhet för en höjning nästa år och närapå tre höjningar till slutet av 2024 samtidigt som Riksbanken och vi själva tror att räntan kommer att ligga kvar på noll. Och det prisas snarast in för lite på Fed. Ökad ränteskillnad öppnar för ett carry-spel med fördel för dollarn.”
”Vi ser viss potential för USD att stärkas på sikt. Även om Feds tapering nu är mer eller mindre prissatt kan det fortfarande ge volatilitet på börser om när de börjar reducera obligationsköpen och långräntorna eventuellt stiger något. På sikt torde Fed var långt före Riksbanken och ännu mer ECB att höja räntan vilket talar för dollarn. Fed uppdatera inflationsmål, flexible average inflation targeting talar dock för att USD inte ska räkna med ett lika stark uppgång som senaste då Fed höjde räntan under Trump-eran. Förutom att skattesänkningar från Trump och mer protektionistisk handelspolitik var Fed i stort sett ensam centralbank att höja räntan. Så kommer inte vara fallet mot slutet av nästa år då Fed börja höja räntan. Flera andra centralbanker som Norge, Kanada, Nya Zealand, UK är då i höjningsläge.”
”Tillväxten har redan skiftat upp. Det ligger bakom oss. Utan att det har nämnvärt gynnat kronan. Framöver blir tillväxten svagare, om än inte dålig. När det sker och när inflationen toppar ut under vintern, är det sammantaget argument för svagare krona.”
”Se mitt första svar.”