Experter: Finns starka skäl till att börsen ska fortsätta upp
Börsens värdering är hög – men massiva stimulanser och låga räntor under en lång period framåt talar för en högre värdering än det historiska snittet. Det säger Swedbank-strategen Mattias Isakson till Omni Ekonomi.
– Ett vaccin vore också bra för riskviljan, säger han.
– Tillsammans med positivt makro- och resultatmomentum påeldat av hushållens efterfrågan ser vi möjlighet för börsen att gå fortsatt starkt under resten av året, fyller Danske Banks analytiker Molly Guggenheimer i.
Det finns också risker för börsen framåt – bland annat presidentvalet i USA och nya utbrott av coronaviruset.
– Vi ser en hög risk för en korrigering i närtid samtidigt finns det starka argument för att börsen kommer stå högre om tre till sex månader, säger Isakson.
”En stark utveckling i sig är ingen risk för bakslag, utan snarare ett argument för att den kan fortsätta. Värderingen är hög men inte heller det är någon direkt risk anser vi. Med en längre period av låga räntor hjälpt av massiva stimulanser är det rimligt att aktier värderas högre än historiskt samtidigt som det relativa värderingsstödet är starkt. Ett vaccin vore också bra för riskviljan.”
”Till skillnad från en ’vanlig’ recession har hushållens konsumtionsstopp inte varit frivilligt utan föranletts av ett administrerat stopp. Tillsammans med enorma stimulanser har detta skapat goda förutsättningar för uppdämd efterfrågan när nedstängningarna upphör. Inte minst är detta tydligt i den amerikanska sparkvoten som skjutit upp till 18 procent. Detta har vi också sett realiseras, i form av en rekordsnabb återhämtning i makro men också i en väldigt stark rapportsäsong sett till förväntningar, där hela 8 av 10 bolag slog förväntningarna. Tillsammans med positivt makro- och resultatmomentum påeldat av hushållens efterfrågan ser vi möjlighet för börsen att gå fortsatt starkt under resten av året.”
”Risker som kan leda till en korrigering i närtid är det dock ingen brist på. Tillväxtutsikterna är ytterst osäkra och förväntningarna på återhämtning är höga. Nya utbrott av covid-19 samt turbulens kring Vita Huset och frågor kring handelsavtal och geopolitik är andra risker. Avslutningsvis ser vi risker relaterade till regleringar av de stora teknikorienterade bolagen.”
”I takt med nya lokala nedstängningar har makro tappat momentum de senaste veckorna. Särskilt oroande är hushållens konfidensindikator, som stött på reträtt i både USA och Europa. För att återhämtningen ska vara självförsörjande, även utan enorma stimulanspaket, behöver hushålls konfidensnivå förbättras för att inte hushållens väldiga sparande ska bli permanent. Samma risk finns gestaltad i PMI:er där förväntningar på framtida anställningar fortfarande är på låga nivåer. Återhämtningen i arbetsmarknaden laggar dock alltid produktionen i en återhämtning, så det är ännu för tidigt att tala om en arbetslös återhämtning.”
”Det är just det som är kruxet för närvarande, att båda förhållningssätten väger lika tungt och därav rekommenderar vi en neutral aktievikt. Vi ser en hög risk för en korrigering i närtid samtidigt finns det starka argument för att börsen kommer stå högre om tre till sex månader. Vi ser därför möjligheter att addera exponering på lägre nivåer den närmaste tiden. Den låga räntan kommer att spela en avgörande roll.”
”På de här multiplarna är riskerna på upp- och nedsidan balanserade. Vi är därför neutrala aktier. Däremot ser vi att det finns risk på uppsidan för räntorna, inte minst efter Feds signaler om average inflation targeting, vilket gör att vi ser fortsatt uppsida för värdebolag, som bank och råvarubolag.”