Experter: Värderingar spretar efter milstolpen – Volvo och banksektorn ser attraktiva ut
Efter veckans historiska OMXS30-notering är Stockholmsbörsen generellt högt värderad. Men det finns gott om undantag bland sektorer och enskilda bolag, säger experter till Omni Ekonomi.
Lars-Erik Lundgren, förvaltare på Aktie-Ansvar, håller med om att värderingen är hög, men anser att ”fördelningen är väldigt skev”.
– Banker ser direkt billiga ut men även underleverantörer till fordonsindustrin ser okej ut, säger han.
Lundgren säger vidare att förhoppningsbolag ”nog aldrig varit så dyra som nu”.
Swedbanks strateg Robert Oldstrand gör en liknande analys.
– Det är ganska spretigt inom de olika sektorerna, men sektormässigt ser ju fastigheter, telekom och bank inte så stretchad ut, säger han och fortsätter:
– Inom verkstad finns både dyra aktier såsom Atlas Copco som drar upp sektorvärderingen rejält, medan till exempel Volvo och Trelleborg fortfarande ser attraktiva ut både på egna meriter och relativt. ESG-relaterat eller gröna aktier i form av förnybart har skyhöga multiplar.
Enligt Feminvests vd Michaela Berglund måste börsbolagen visa upp ökade vinster framåt för att motivera ytterligare uppgång.
”Det är ju en ny rekordnotering och ett jämnt tusental så det kan bli lite extra fokus från investerare och media kring denna nivå. I sig betyder nivån ingenting, men i den tekniska analysen har vi identifierat nivån som ett tekniskt motstånd. I takt med att börsen kortsiktigt varit lite stretchad på uppsidan i momentumindikatorerna, så kan nivån locka till sig säljintresse och köpare ställer sig lite avvaktande för att se hur börsen reagerar kring nivån.”
”Investerarna är fortsatt optimistiska. Det är viktigt att nu följa vad som händer och mitt bästa råd i tider som dessa är att hitta en mer långsiktig placeringsstrategi som du trivs med och hålla dig till den över både upp- och nedgångar.”
”Det har ingen betydelse.”
”Ur ett historiskt perspektiv och i absoluta tal så är den hög, men det vore vanskligt att basera sina slutsatser enbart på det. Börsen tenderar ju att diskontera framtiden och just nu ligger det i förväntningarna att vi har det värsta bakom oss och att det kommer bli sekventiella förbättringar framgent. I samband med en konjunkturbotten är det inte sällan att börsen ser lite dyr ut eftersom prognosupprevideringarna släpar efter. Vi brukar säga att börsen inte knäcks av höga värderingar utan grusade förhoppningar. Men en dyr börs ökar potentiellt fallhöjden om vi nu inte skulle få förbättringar i ekonomierna och vinsttillväxten. En annan mycket viktig sak är rådande ränteläge som motiverar en högre multipel på börsen samt alla dessa likviditetsstöd och stimulanser som pumpas ut och de vill man nog inte ställa sig i vägen för. Sedan bedömer jag att TINA och FOMO fortfarande är högst relevant.”
”Kom ihåg är att aktiemarknaden inte endast agerar utifrån fakta i sina värderingar av bolag utan gör felbedömningar, börsen är dyr just nu. Det betyder att bolagen måste visa upp ökade vinster framåt för att motivera ytterligare uppgång.”
”Som genomsnitt är den hög men fördelningen är väldigt skev.”
”Jag skulle säga att det är ganska spretigt inom de olika sektorerna, men sektormässigt ser ju fastigheter, telekom och bank inte så stretchad ut. Inom verkstad finns både dyra aktier såsom Atlas Copco som drar upp sektorvärderingen rejält, medan till exempel Volvo och Trelleborg fortfarande ser attraktiva ut både på egna meriter och relativt. ESG-relaterat eller gröna aktier i form av förnybart har skyhöga multiplar och det är såklart drivet av många olika faktorer, bland annat kapitalflöden. Men du måste diskontera hem många år av konstant tillväxt för att på traditionellt fundamentala faktorer kunna räkna hem dagens värderingar.”
”Pandemins vinnare fortsätter vara de digitala bolagen och de som haft en aggressiv förvärvsstrategi. Även många gröna bolag har haft ett kraftigt uppsving i börsvärde. Fastighetsbolag och bank är två sektorer som å den andra sidan har lägre värderingar framgent, där osäkerhet kvarstår hur de slutgiltigt kommer drabbas när stöden ebbar ut.”
”Småbolag generellt är dyra jämfört med storbolag. Allt som klassas som tillväxtbolag är väldigt dyra.
Så kallade förhoppningsbolag har nog aldrig varit så dyra som nu. Sektorer där värderingen är rimligare tillhör alla den ’gamla’ ekonomin. Banker ser direkt billigaExp ut men även underleverantörer till fordonsindustrin ser okej ut.”