Fem experter hyllar Sinchs miljarddrag: ”Bra ingångsläge i aktien – lär växa kraftigt”
Färska miljarder till förvärv är viktiga, rentav nödvändiga, för att svenska Sinch ska kunna bli ett av de största bolagen globalt inom meddelandetjänster. Det säger analytiker till Omni Ekonomi efter bolagets senaste finansieringsrunda.
– Vi tror att det finns en lista med bolag som Sinch vill addera, säger Predrag Savinovic, som bevakar bolaget för Carnegies räkning.
Analytikerkollegan Daniel Thorsson på ABG Sundal Collier fyller i att emissionen var viktig för att Sinch ska kunna minska sin skuldsättning och göra fler förvärv.
– Det här var inte den sista emissionen, säger han.
Fondförvaltarna Joel Backesten, Danske Bank, och Niklas Hultqvist, IKC Fonder, ser positivt på emissionen. Stefan Olofsson på Sensor Fonder framhåller att marknaden förväntar sig att Sinch ska göra nya förvärv.
Alla tre förvaltarna ser positivt på aktien.
– Marknaden växer strukturellt, de är marknadsledande samt att de har fortsatta möjligheter att konsolidera den fragmenterade marknaden. Tre väldigt intressanta egenskaper i samma bolag, vilket vi gillar, säger Backsten.
Men Sinch har ”drabbats av lite växtvärk”, säger Olofsson.
Analytikern Thorsson igen:
– Den senaste nedgången i tillväxtbolag generellt på börsen har gett ett bra ingångsläge i Sinch, som vi är övertygade kommer växa kraftigt i flera år.
”Vi ser det positivt att de genomför en offensiv nyemission för att stärka sin balansräkning vilket möjliggör en fortsatt konsolideringsresa. Dock utnyttjade de inte hela sin ’firepower’, då de har mandat att printa 20 procent nya aktier.”
”Vi ser positivt på nyemissionen. Bolaget stärker kassan efter förvärvet av Inteliquent. Sinch verkar på en fragmenterad marknad där möjligheterna för nya förvärv är goda framgent.”
”Likviden ska användas dels till att betala ett redan annonserat förvärv men det öppnar även upp för möjligheter att göra ytterligare förvärv vilket vi ser som positivt.”
”Mycket bra. Sinch var tidiga med att förvärva bolag, men hela marknaden för messaging och CPaaS har börjat konsolideras i snabbare takt. Destinationen vi ser är två, tre spelare globalt och vi tror att Sinch blir en av dessa. Bortsett från en amerikansk aktör, tycker vi inte att det finns konkurrenter som är i närheten av Sinchs kapacitet eller produktportfölj. Det man får i Sinch är alltså strukturell tillväxt, en marknadsledare och en konsoliderare i samma story och det är viktigt att bolaget är väl rustat för när nästa möjlighet dyker upp. Från en strategisk synvinkel är den här injektionen därför helt rimlig.”
”Det var inte alls oväntat. Sinch har precis gjort ett stort förvärv och marknaden är global och fragmenterad, så det är viktigt att få ned skuldsättningen för att fortsätta kunna göra förvärv. Att man fick in Softbank i slutet av 2020 visade också tydligt att man fick in en ägare som kommer att stötta framtida emissioner, så det var inte överraskande alls. Ägarbasen är väl insatt i Sinch strategi framåt, och det här var inte den sista emissionen.”
”Det är absolut en viktig del i deras fortsatta tillväxtresa. Vad som skiljer Sinch mot många andra bolag som gör förvärv intensivt, är de synergieffekter de kan realisera genom att få ner antalet plattformar och operatörskostnader. Historiskt har synergierna motsvarat cirka 35 procent av förvärvsmultiplarna Sinch brukar betala. Detta gör förvärv till en stor värdeskapare för Sinch.”
”Förvärvad tillväxt är en viktig och framgångsrik del av värdeskapandet i Sinch. Bolaget är en av de ledande aktörerna på den globala CPaaS-marknaden (communication plattform as a service, reds. anm). Det är sannolikt att Sinch fortsätter att förvärva bolag med olika digitala kommunikationstjänster.”
”Marknaden förväntar sig nya förvärv så den är viktig. Vi hoppas att bolaget kommer att fokusera på förvärv som stärker bolagets marginaler samtidigt som det förstärker bolagets marknadsposition.”
”Sourcing av nya förvärv kommer ofta från grundarteamet tillsammans med ordföranden, i tillägg till det arbete som ledningen gör. Vi tror att det finns en lista med bolag som Sinch vill addera, såsom fortsatt skala och connectivitet i Asien, där nya ägare kan agera dörröppnare, samt USA. Plattformar för interoperabilitet och lättare onboarding och möjligen en meddelandespelare som har små- och medelstora bolag som kundgrupp, vilket skulle komplettera Sinchs existerande footprint, är andra alternativ. Förvärvad tillväxt är absolut en viktig drivare, framförallt när man också ser till Sinchs möjlighet till integration och synergihemtagning.”
”I vår analys har vi sett att kundchurnen är väldigt låg för CPaaS-tjänster (communication plattform as a service) då man ofta har integrerat mjukvarulösningar i interna system. Det gör att det är lättare att förvärva bolag med existerande kunder i nya marknaden istället för att växa organiskt. När man samtidigt kan addera tjänster från sin egen produktportfölj samt erbjuda global täckning blir uppförsäljningspotentialen stor. Förvärv är därför väldigt värdeskapande och nödvändigt för att i framtiden bli ett av de största bolagen globalt inom meddelandetjänster. Vi tror att man kommer förvärva bolag som ger geografisk expansion eller nya tjänster.”
”Vi ser fortsatt positivt på Sinch framöver. Marknaden växer strukturellt, de är marknadsledande samt att de har fortsatta möjligheter att konsolidera den fragmenterade marknaden. Tre väldigt intressanta egenskaper i samma bolag, vilket vi gillar.”
”Aktien har tillsammans med tillväxtaktier i övrigt utvecklats lite svagare den senaste tiden. De långsiktiga utsikterna för bolaget och aktiekursen ser dock fortsatt goda ut.”
”Sista rapporten var åt det svagare hållet och det är tydligt att bolaget drabbats av lite växtvärk. Samtidigt är bolaget verksamt på en framtidsmarknad och har nästan alla de stora techbolagen som kunder. Vi är i grunden fortsatt positiva till bolaget även om vi liksom marknaden gärna hade sett lite tydligare indikationer på att bolagets marginalförstärkande åtgärder efter de tidigare förvärven börjar bära frukt. Det kommer nog att dröja några kvartal till innan vi ser det vilket kommer vara hämmande för börskursen närmsta tiden tror vi.”
”Vi har sedan andra halvåret 2019 haft köp på Sinch och är fortsatt positiva till bolaget. Tyvärr kan vi inte kommentera aktien närmare än så.”
”Vi är positiva till aktien och tycker den senaste nedgången i tillväxtbolag generellt på börsen har gett ett bra ingångsläge i Sinch, som vi är övertygade kommer växa kraftigt i flera år.”