Försiktiga förväntningar på OMXS30-bolagens resultat

OMXS30 är tungt viktat mot banker och industri – två sektorer som i allra högsta grad berörs av rådande omvärldsläge. Bankerna av räntan och industrin av konjunktur och tullar.

Av bolagen på finlistan spår analytikerna i Factset att knappt hälften har ökat sina rörelseresultat i det fjärde kvartalet. Bolagen som spås vinstlyft ligger dock till övervägande del utanför industri och bank.

Saab väntas trumma på och öka rörelseresultatet med 38 procent, främst drivet av stigande omsättning. Marginalen förväntas ligga kvar på samma nivå som förra året. De mer konjunkturokänsliga teleoperatörerna och Astra Zeneca finns också bland de som väntas stärka resultatet.

Evolution har fallit i onåd de senaste kvartalen efter en svit av fallande lönsamhet – en utveckling som analytikerna spår har fortsatt i det fjärde kvartalet.

Summa summarum är förväntan att rörelseresultaten har ökat med modesta 0,9 procent på finlistan.

Ett återkommande tema under det senaste året har varit industrikonjunkturen och effekter av tullarna på industrins orderböcker. I det tredje kvartalet var budskapet från många bolag att tullar till större delen var hanterade med prisökningar. Däremot var kunderna avvaktande – dels på grund av konjunkturläget men också på grund av den osäkerhet som tullarna ger.

Som vanligt väntas fokus ligga på orderböcker och vilken känsla vd:arna har inför framtiden. Några större vinstlyft räknar analytikerna inte med och de flesta av industribjässarna på OMXS30 förväntas ha krympt rörelseresultatet i det fjärde kvartalet.

”Den starka kronan är en förklaring till detta, något vi får räkna med kommer att påverka ytterligare något kvartal. Samtidigt är den underliggande, operativa trenden, mest sannolikt stabil”, skriver Swedbanks strateger Mats Waldemarsson och Robert Oldstrand i en kommentar inför rapportfloden.

Alfa Laval sticker ut där experterna tror att rörelseresultatet ska stiga med 13 procent och marginalen med 2 procentenheter. Även ABB väntas lyfta resultatmåttet med 20 procent och marginalen med 2 procentenheter. För industrins kanariefågel i gruvan, SKF, väntas ett rejält tapp med 30 procent.

Bankerna blev vinnare på den höga räntan, men även förra året blev ett kursmässigt bra år trots fallande räntor. Förmågan att hålla vinsten uppe med fallande räntenetton har imponerat på investerarna. För det fjärde kvartalet är det dock bara Nordea som väntas ha ökat rörelsens resultat.

Det stora fokuset i banksektorn kommer dock att vara kostnader och huruvida hushåll och företag vågat sig tillbaka till lånemarknaden. I Swedbanks fall är det dock en hägrande extrautdelning som är huvudnumret.

Kursutvecklingen har dock spänt bågen i sektorn och analyshusen har börjat mana till försiktighet. ABG uppmanade i veckan sina kunder att vara selektiva i valet av bankaktier, ”även om avkastningsnivåerna ser attraktiva ut”.