”Hösten kan bjuda på förvärvsfest”

Återhämtningen i ekonomin går trögt men det kan samtidigt innebära möjligheter. De som satsar när det ser mörkt ut brukar komma ur kriser starkare och svenska bolag borde börja tänka framåt redan nu. Det skriver entreprenören Karin O’Connor i en krönika.

Lågkonjunkturen fortsätter hålla sitt hårda grepp om den svenska ekonomin. Förra veckans preliminära BNP-indikator från SCB visade en nedgång på minus 0,2 procent i maj, vilket förstärker bilden av en ekonomi som står stilla. Och inte blev det bättre av helgens utspel om att Donald Trump hotar med att införa 30 procent tullar mot EU den 1 augusti. Vi kan alltså räkna med fortsatt turbulens på de globala finansmarknaderna, med återhållsamma hushåll och tveksamma företag som följd. Den ekonomiska återhämtningen går trögt. Väldigt trögt. Men, det finns inte något ont, som inte har något gott med sig. Osäkerheten öppnar nämligen upp för en helt annan typ av transaktioner; företagsförvärv och fusioner.

Just nu, mitt i högsommaren, är det många svenska bolag som är flitigt uppvaktade av köpsugna konkurrenter och riskkapitalister, ute på jakt. För när lågkonjunkturen når sin botten brukar storföretag omvärdera sina strategier, leta efter sätt att skapa tillväxt och blicka mot framtiden. Bolag med starka balansräkningar går helt enkelt ut på friarstråt, nu när värderingarna är lägre.

Historien visar att företag som genomför förvärv under lågkonjunkturer ofta kommer ut starkare. Bain & Company, ett globalt managementföretag, har konstaterat att de företag som slår samman resurser, rationaliserar verksamheter och skapar stordriftsfördelar snabbt förbättrar sin konkurrenskraft. När väl marknaden stabiliseras växer de snabbare, och blir vinnare.

McKinsey, en global expert inom managementkonsulting, har undersökt hundratals företag som genomfört strategiska förvärv under lågkonjunkturer. Forskningen visar att de som agerade under tuffa ekonomiska perioder var bättre positionerade för tillväxt när ekonomin väl återhämtade sig. Företagen som genomförde fusioner och förvärv visade ökad produktivitet, eftersom de kunde kombinera resurser och skapa stordriftsfördelar. I genomsnitt hade de en årlig totalavkastning (TSR) på 6,1 procent, jämfört med 3,8 procent för de som avstod från förvärv.

Så, även om turbulensen på marknaden kommer fortsätta ett tag till, så måste svenska storbolag tänka framåt. Det kan därför vara strategiskt avgörande att vara proaktiv, och utvärdera lämpliga kandidater för uppköp, förvärv eller fusioner. Annars finns risken att affärerna går åt andra hållet, när utländska bolag i stället uppvaktar svenska bolag. Listan kan göras lång på attraktiva uppköpskandidater, exempelvis Klarna, Voi, Doktor.se eller Einride. Bolagen har länge blickat mot börsen, men kanske är försäljning eller samgående en attraktivare väg att gå, nu när steget till börsen är för långt?

Det var precis det som hände 2018, när svenska iZettle skulle börsnoteras, men i stället förvärvades i sista stund av amerikanska betalningsjätten PayPal för 2,2 miljarder dollar. Det var PayPals största förvärv vid den tiden, men också en lyckad strategisk satsning, som stärkte bolagets konkurrenskraft. Denna typ av strategiska språngbrädor kan visa sig vara mer lönsamma i en marknad där osäkerheten är hög. Alltså, nu.

Under hösten skulle det inte förvåna mig om vi får se ett antal liknande transaktioner som under lågkonjunkturen 2018. Att transformera trögrörliga, traditionella bolag in i framtiden, är nämligen något av det svåraste som finns. Därför kan det vara smartare att förvärva ett kompletterande bolag, som snabbare tillför nytt värde, nya kunder, nya produkter och ny erfarenhet.

Så, i tider av ekonomisk oro finns det en enorm potential för de som vågar agera. Företag som handlar när andra tvekar kan dra nytta av den återhämtning som kommer när marknaden väl vänder.