”Inte bara industrin som drabbas av gasstoppet – här är vinsterna också i fara”

Christian Kopfer

Råvaruanalytiker, Handelsbanken

”Energipriserna som redan är exceptionellt höga förvärras ytterligare. Det rör sig om ohållbara nivåer för både företag och hushåll. Europa går in i en period då efterfrågan ökar kraftigt, och underskottet riskerar att bli värre. Många europeiska länder har varit skickliga på att bygga upp lager av gas. Men i ett läge där gastillförseln stryps ytterligare kommer inte lagren att räcka. I ett värsta scenario kan marknaden i princip kollapsa. För att förhindra det scenariot, kan vi därför hamna i en situation där man kan tvingas ransonera el.”

Carl-Henrik Söderberg

Analyschef, Aktiespararna

”Inflationen riskerar nu att bli alltmer svårbekämpad, vilket sätter än mer press på den europeiska centralbanken ECB. Europeisk industri går redan på knäna, kanske i synnerhet den så viktiga tyska industrin med sitt stora gasberoende. Samtidigt har hushållen snabbt fått det väldigt tufft med betydligt mycket högre levnadskostnader, från såväl högre räntor som högre inflation. Sammantaget skapar det en mix som talar för att recessionen snart är här och frågan är hur pass djup och svår den blir.”

Joel Etzler

Förvaltare, Coeli Energy Transition

”Dels hur dyrt det kommer bli för konsumenter i vinter och hur djup en eventuell recession blir, och hur den i sin tur påverkar konsumenternas generella köpkraft.

Dels hur mycket ransonering inom europeisk industri som kommer att krävas, vilket påverkar både företagen och alla som jobbar där.”

Christian Kopfer

Råvaruanalytiker, Handelsbanken

”Det får ingen effekt på det grundläggande problemet. Europa konsumerar en viss mängd energi, och den konsumtionen är för hög kontra utbudet. Garantierna gör att elmarknaden ska kunna fungera rent finansiellt. Aktörerna ska inte komma i en situation där de inte klarar av att upprätthålla verksamheten, utan det ska finna tillgång till kapital. Men den grundläggande situationen är fortfarande otroligt allvarlig.”

Carl-Henrik Söderberg

Analyschef, Aktiespararna

”Det borde rimligen ha en lugnande effekt på marknaden då stödet, i form av ökad tillgång till kapital, minskar risken för konkurser och besvärliga spridningseffekter i det finansiella systemet. Att nyttja Sveriges starka finanser i dessa svåra tider ter sig klokt och något som vi sett historiskt när det krisat ordentligt. Det går exempelvis att jämföra med det stöd bankerna fick under finanskrisen. Vi ser också liknande stöd i exempelvis Tyskland och Finland. Det lär komma fler.”

Joel Etzler

Förvaltare, Coeli Energy Transition

”Min bedömning är att aktiemarknaden ännu inte har prissatt ett haveri på finansiella marknader på grund av likviditetsproblem hos energibolagen. Därför är jag osäker på om det påverkar marknaden nämnvärt i dagsläget. Med det sagt så är det en ytterst viktig åtgärd eftersom energibolagen [...] och deras fortsatta funktion är livsnödvändig. ”

Christian Kopfer

Råvaruanalytiker, Handelsbanken

”En sektor som är otroligt utsatt är europeisk basindustri. Att betala flera hundra euro per megawatt-timme är helt ohållbart för sådan industri. I exempelvis aluminium-, stål- och skogsindustrin är elkostnaden nu för många producenter högre än slutprodukternas värde. Svensk industri klarar sig ändå betydligt bättre än sina europeiska kollegor.

Många bolag på Stockholmsbörsen, som SCA, Holmen och Billerud, och även i hög utsträckning Boliden och SSAB, har en stor del av tillverkningen koncentrerad till Sverige. Det har strategiskt varit rätt beslut. Man har en fördel i att ligga i ett land som har energiöverskott. Men nu har elpriset stigit kraftigt även i Norrland, och framförallt på sikt riskerar elöverskottet där att ätas upp, så det är inte en ’walk in the park’ för någon.”

Carl-Henrik Söderberg

Analyschef, Aktiespararna

”De för Sverige så viktiga och till storleken stora tillverkningsindustrin är en elintensiv bransch som får det än tuffare nu då elpriserna är en viktig lönsamhetsfaktor. Sen hamnar såklart hushållen under förnyad press och det kan i sin tur leda till än tuffare tider för detaljhandeln och sällanköpsvaror. Vi har flertalet sådana bolag på börsen, dessutom med en väldigt stor Europa-exponering. Husqvarna och H&M för att nämna några.”

Joel Etzler

Förvaltare, Coeli Energy Transition

”Det är osäkert vilka bolag som kommer påverkas mest eftersom det är osäkert hur exakt EU kommer agera kring pristak på el och gas samt var pengarna kommer tas ifrån. En sak som är ganska tydlig är att Europa som helhet kommer behöva ransonera gaskonsumtionen under vintern och det kommer påverka tung industri främst. Framförallt där gas används som en inputfaktor i produktionen, till exempel i kemiindustrin. Ju värre situationen blir, desto tuffare blir det för europeiska konsumenter och därmed slår det hårdare på konsumentnära företag både i Europa och resten av världen.”