Lucka 12: Klenoden klev in i värmen – och fick frossa

Efter en 35-procentig nedgång under året handlas aktien till en kurs strax över 60 kronor. Det är en bra bit från toppnoteringen på nästan 137 kronor i november 2021. Ungefär till den häraden ska kursen återigen, enligt Kepler Cheuvreux. Riktkursen som ackompanjerar analyshusets köpråd är 110 kronor, vilket skulle innebära en uppsida på drygt 60 procent om klättringen blir verklighet.

Just i detta nu är aktien lite för dyr, menar man, men det gäller att stå i startblocken: så fort tillväxtplanerna om att nå 80 miljarder kronor i försäljning om två-tre år realiseras, då kommer multiplarna dala – och då är det dags att slå till.

Samtidigt pekar flera analytiker också på det faktum att det pågår en sakta men säker omställning mot mer energieffektivisering och marknaden för värmepumpar bedöms växa.

Även Dagens Industris Jonathan Axelsson ser kursen som attraktiv för entré. Han konstaterar att Nibe inte levererat ett enda förlustkvartal på 40 år i branschen, och det borde tala för sig självt. Kursen ska upp över hundringen om ett år, enligt Axelsson – en uppsida på 50 procent om det blir verklighet.

Lannebo fonders förvaltare Charlotta Faxén hyser också stor tilltro till aktien och pekar bland annat just på Nibes tillväxtförmåga. Dessutom kan bolaget shoppa bolag med gott samvete.

”Nibe har aldrig […] behövt ta in nya pengar för att finansiera förvärv eller tillväxt, utan alltid lyckats göra det på egen balansräkning”, konstaterade hon i en intervju med Privata Affärer förra veckan.

Värmepumpsklenoden har också varit med ett par vändor, påpekade hon i samma intervju. Det må ha kommit tillbud om ökad konkurrens bland pumparna, men Nibe är gamla i gemet och tog sig igenom den ack så traumatiska 1990-talskrisen.

Även vd Gerteric Lindquist ville gärna trycka på den saken i samband med den senaste rapporten. Optimistisk är han också.

”Vi är oerhört positiva till framtiden. Förutsättningarna har aldrig varit bättre”, framhöll han i en intervju med DI i samband med rapporten för tredje kvartalet.

Något som har lyfts både här och där under hösten är det faktum att den mångårige vd:n Gerteric Lindquist tagit sig över 70-årsstrecket och sannolikt börjar känna sig redo att göra annat så småningom.

Eftersom Lindquist i princip är synonym med Nibes framgångar – och har varit så i 35 år – lär aktien gråta en skvätt om och när exitbeskedet kommer, tror Börsveckan. Men efter att ha torkat tårarna borde aktien kunna hämta sig igen, eftersom Lindquist i så fall lämnar över ett välskött bolag till sin efterträdare, påpekar tidningen.

Sedan har vi den arma marknaden. Under de gångna åren skulle var och varannan plötsligt ha värmepump när renoveringsivern brann och elpriserna skenade. Sedan följde statliga stöd ute i både Europa och USA som skulle gynna värmepumpsmarknaden. Men som med allt annat har räntorna tagit en stor tugga ur den drömmen, den extrema beställningstakten har klingat av, ekonomin bromsat in och nu ser det lite osäkert ut igen. Samtidigt ökar konkurrensen, bland annat med Harald Mix-satsningen Aira. Vem vet hur det kommer utveckla sig?

Eller ja. Analytikerna vet ju, såklart. De vet ju allt. Det var i alla fall den gode herr Lindquists bestämda uppfattning under den senaste rapportpresentationen, då flera analyshus försökte lirka ur honom en kommentar om både det ena och det andra.

”Jag skulle nästan vilja rikta frågan tillbaka till er, för ni verkar ha koll på allt som händer, varje dag”, fräste värmepumpskungen när lagernivåerna i värdekedjan kom på fråga. En annan fråga om tillväxtuppdelningen i pumpsegmentet fick svaret: ”Vill du veta färgen på mina underkläder också?”.

Nåväl. Låter man Affärsvärlden sia spår tidningen en potentiell uppsida på 25 procent för aktien, men väljer ändå att stå kvar vid sidlinjen ett tag till. Aktien, menar man, är visserligen ”definitivt mer intressant än på länge”. Samtidigt är blankningsnivån på rekordhöga 5 procent, och det finns risk att konkurrens eller marginalpress sätter käppar i hjulet för framgångarna, anser man.