Nervöst när Rusta noteras: ”Måste hålla kursen”

Peter Hedlund

Aktieanalytiker, Börsveckan

”Rusta har ett starkt varumärke och är välpositionerat inom lågprissegmentet som ligger rätt i tiden och bolaget har därtill en stark balansräkning. En viss osäkerhet finns dock efter ett svagt fjolår samtidigt som insiders såväl som ägare säljer aktier. I aktievärlden kokar slutsatsen alltid ned till värdering och där är aktien dyrare än noterade konkurrenter som Europris och finska Tokmanni till kursen 50 kronor (övre delen i intervallet) som är priset man måste vara beredd att betala som investerare. Med tanke på frånvaron av historik i noterad miljö och det faktum att insiders och ägare säljer, borde Rusta istället prissättas till rabatt.”

Joakim Hellquist

Analytiker, Affärsvärlden

”Min syn på Rusta som bolag är positiv. Det har presterat bra under många år och vd Göran Westerberg inger förtroende. Gällande själva börsnoteringen bidrog det ganska breda teckningsintervallet till att dämpa vår entusiasm. Som investerare måste man vara beredd på att 50 kronor blir teckningskursen, och från den kursnivån ansåg vi att potentialen i aktien var lite väl klen. På de premisserna avstod vi från ett teckna-råd.”

Cristofer Andersson

Analytiker, Aktiespararen

”Det är en koncern som de senaste åren redan tagit stora och höga kostnader och som nu börjar skörda frukterna. Detta syntes tydligt i det senaste kvartalet där tillväxten uppgick till 11,5 procent och ebita-marginalen ökade till 10,1 procent. På helåret uppgick tillväxten till 7,5 procent och ebita-marginalen till 5,2 procent. Att dessa nyckeltal var låga under 2022/2023 beror dels på ökade kostnader, dels på att Rusta aktivt valde att inte skjuta vidare till slutkund. Men det är något Rusta nu successivt börjar göra. Tillväxten ökar, och även volymerna till en högre marginal.”

Marcus Hernhag

Aktieskribent, Privata Affärer

”En bra kvartalsrapport med ökad lönsamhet ger förhoppning om högre vinst och därmed blir värderingen låg.”

Peter Hedlund

Aktieanalytiker, Börsveckan

”Lågpris ligger rätt i tiden och den exponeringen är svår att få på Stockholmsbörsen samtidigt som det sägs att intresset är högt med en fulltecknad bok. Därtill kan Carnegie stödköpa aktien om den faller ned mot noteringskursen vilket gör det troligt att aktien kan stiga de första dagarna. På sikt är kostnadsinflationen ett hot då Rustas främsta konkurrensvapen i form av låga priser pressar en redan låg rörelsemarginal, samtidigt som inköpen blir dyrare av den svaga kronan.”

Joakim Hellquist

Analytiker, Affärsvärlden

”Något som på sikt talar för är att Rusta är välskött med bra historisk samt förväntad tillväxt. Man behöver dock övervaka hur den viktiga utlandsexpansionen utvecklas. Ur ett kortsiktigt IPO-perspektiv kan det nog hjälpa att bolaget är så välkänt och lätt att förstå. IPO-marknaden är som bekant rostig i Sverige och vi såg nyligen hur Birkenstocks USA-notering floppade. En för stark ’teckna-sälj’-mentalitet bland investerarna skulle kunna ge initiala problem för Rusta-aktien.”

Cristofer Andersson

Analytiker, Aktiespararen

”Kan bolaget upprätthålla en årlig tillväxt om 8 procent, som är dess mål, samt hålla lönsamheten på nuvarande nivåer ska aktien värderas upp. Observera att detta är för ett mer långsiktigt perspektiv.

Det som kan få aktien på fall är om kvartalssiffrorna visar sig vara mer av en anomali än det nya normala. Tillväxten avtar då prishöjningar får kunder att välja andra aktörer, vilket kan tvinga bolaget att vara restriktiva, vilket kommer slå på marginalerna.”

Marcus Hernhag

Aktieskribent, Privata Affärer

”Sällanköpsvaror är en svår bransch, särskilt nu när konsumenten är så pressad. Men lågprisbolag klarar sånt bäst. Det kan nog bli fulltecknat.”

Peter Hedlund

Aktieanalytiker, Börsveckan

”Det är en utmanande miljö för noteringar där riskviljan inte är på topp. Valet av en lågriskaktie som Rusta förefaller därför logiskt. En succé kommer säkerligen locka fram fler bolag med ocykliska verksamheter medan en flopp troligen innebär att många noteringsaktuella bolag väntar in bättre tider. Mot den bakgrunden vore det förstås inte bra om aktien handlas ned, men framförallt tycker jag det största problemet vore ifall ’lock-up’-reglerna (inlåsningsklausuler som gör gällande att aktier ska behållas en viss tid, reds anmärkning) inte respekteras eller om bolaget släpper dåliga nyheter kort efter notering.”

Joakim Hellquist

Analytiker, Affärsvärlden

”Det är ganska uppenbart vad som inte får hända. För att den svenska IPO-marknaden ska ha en chans att i närtid trampa igång igen behöver aktien hålla sig på rätt sida IPO-kursen. Psykologiskt vore det väldigt negativt för IPO-utsikterna om den inte klarar av det.”

Cristofer Andersson

Analytiker, Aktiespararen

”Såklart kommer det finnas flera som tar upp den under 2021 beprövade strategin ’köp och sälj’. Det viktiga nu är att det förhoppningsvis finns mer långsiktiga köpare som är beredda att stå emot. Vi vill inte se en handel likt i fallet med nyligen noterade Birkenstock. Risken finns då att det blir en inbillad skräck, inte så lite kryddad med reflexivitet.”

Marcus Hernhag

Aktieskribent, Privata Affärer

”Rasar kursen direkt vore det illa på många sätt.”