Oldstrand: Tesla berör – lycka till ni som blankar

Få bolag berör lika mycket som Tesla – vars aktie haft en anmärkningsvärd resa de senaste veckorna, skriver Swedbanks strateg Robert Oldstrand i sin första gästkrönika för Omni Ekonomi.

”Tror man inte på Tesla och vill korta aktien så säger jag – lycka till!” skriver Oldstrand.

Är Tesla en bubbla? Tesla berör, jag kan inte komma på en aktie i närtid som delar investerarkollektivet i den omfattning som vi kan bevittna i dag. Senaste veckornas utveckling i aktien är anmärkningsvärd och sett till ökningen av marknadsvärde saknar det motstycke. Tesla är nu värt mer än stora giganter såsom Ford och GM tillsammans.

Är det ett klassiskt omslag av sentiment, ren och skär köppanik, flockbeteende? Enligt uppgifter är nästan 20 procent av aktierna kortade i Tesla och enligt samma uppgifter är inte uppgången främst drivet av återköp, vilket tanken ligger nära till hands.

Kan det vara så enkelt att investerare börjar se Tesla som ett ”riktigt” företag? Där potentialen och framtidsmöjligheterna kanske börjar bli realistiska. Belackare har pekat på flera problemområden, inte minst avsaknad av vinst och produktionsproblem. Tesla har nu faktiskt motbevisat flertalet av dessa problem, bland annat i senaste rapporten.

Studerar man Tesla lite närmare inser man rätt snabbt att det handlar om framtidsmöjligheter, flertalet mycket spännande. Dessa möjligheter kräver dock en djupare utläggning men jämför man var Tesla står i dag och vilket erbjudande de har på elbilar, jämfört de traditionella bilföretagen inser man även att de ligger väldigt långt före. De har infrastruktur, överlägsen räckvidd, bättre batterier och laddtider.

Tesla dominerar elbilsmarknaden och har även stört ut marknaden på lyx-sedaner i USA. Organisationen för återförsäljare i Kina presenterade i december statistik på andrahandsvärdet på elbilar efter tre år. Teslas gamla modeller X och S har ett andrahandsvärde kring 65 procent vilket vida överskrider kinesiska märken som ligger kring 25-30 procent. Tvåan BMW X5 plug in hybrid låg på 50 procent. Det vittnar om ett starkt märke och efterfrågan.

Vi har sett detta förut när stora teknologiskiften sker. Traditionella företag är snabba med att ta fram en egen version för att visa att de kan, men satsar alldeles för lite pengar på vidareutveckling. Problemet är att de har svårt att överge den gamla tekniken som fortfarande kan vara lönsam.

Om de gamla bilmärkena skall komma ikapp måste de i princip lägga alla kostnader för forskning och utveckling på elbilen. Volkswagens vd Herbert Diess kanske sa det bäst: ”Om vi inte gör stora reformer och ökar hastigheten kommer vi bli ett nytt Nokia, eran av klassisk biltillverkning är över”.

Framöver kommer vinsten sannolikt också genereras av annat än bilförsäljning såsom tjänster och teknologi. En intressant aspekt är den uppgradering gällande Model 3 som Tesla presenterade i slutet på december. För 2000 dollar kan ägare öka accelerationen och det via nätet. Det innebär 100 procent marginal direkt in på EBIT.

Aktien då? I skrivande stund handlas den runt 800 dollar men som anhängare av teknisk analys vet jag att en motreaktion kommer efter extrema rörelser, frågan är bara från vilken nivå. Gillar man och tror på Tesla borde det kunna dyka upp mer attraktiva ingångskurser, aktier tenderar att vara volatila trots allt. Tror man inte på Tesla och vill korta aktien så säger jag – lycka till!

I april har Tesla sin Battery day. Redan nu spekuleras det i vidareutveckling och bättre batterier. Räkna med att bolaget kommer fortsätta ge avtryck och beröra investerarkollektivet.

Bakgrund | Robert Oldstrand
• Marknadsstrateg på Swedbank.
• Jobbar med aktiestrategi och allokering på Swedbank. Har 20-årig erfarenhet från finansmarknaderna.
• Skriver om börs och marknad varannan måndag.