”Ränteutvecklingen - går räntan ned som jag hoppas? Lagercykeln - var uppstår nästa obalans? Konsumentbeteendet - konsumenten är pressad, och kanske blir det ännu värre när arbetslösheten stiger.”
Så stuvar vi om för nya året: ”Ökat aktievikten”
Verkstadsbolag riskerar motvind i form av en starkare krona. Räntekänsliga börssektorer och småbolag vädrar samtidigt morgonluft när inflationen svalnar. Flera experter i Omni Ekonomis panel stuvar om i portföljerna i förhoppning om ett nytt starkt börsår.
– Vi har ökat aktievikten till övervikt, vilket vi hoppas kunna hålla en bra bit in på det nya året, säger Johan Thorén, förvaltningschef på Strand Kapitalförvaltning.
Nordea har i sin tur ”gradvis tiltat om portföljen och gjort den mer räntekänslig”, uppger aktiemarknadsanalytikern Martin Björsell.
– Detta genom att öka exponeringen mot småbolag och fastigheter. Vi vet att det kan svänga snabbt, säger han.
Förvaltaren Therese Nyrén på Lucy Global Funds väljer samtidigt att minska exponeringen mot volatila bolag.
Vad kommer styra börsen under 2024?
”Ränteutvecklingen men också en starkare krona som kan komma att ge verkstadsbolag motvind under 2024.”
”Sentimentet är mer optimistiskt men man får bevaka inflation och räntor. Marknaden var också väldigt snabb på att diskontera flera räntesänkningar. Det kan komma bakslag som ger nytt köpläge. Q4-rapporterna känns okej men totalt sett ska nog vinstprognoser ner lite för 2024.
Kronan stärks och min bästa gissning är en mjuklandning i ekonomin. En del bredare fonder har, tidigare under året, dragit ned småbolagsandelen. Kanske är det dags att valsa åt andra hållet? Bland risker finns utöver Ukraina, Mellanöstern-konflikten samt det helt oförväntade – en läxa vi tyvärr lärt oss.
Det finns förutsättningar för att 2024 ska bli ett riktigt bra börsår för småbolag.”
”Delvis tror jag att det blir lite ’mer av samma sak’ där inflationsutveckling och räntor lär vara fortsatt i fokus och viktigt här blir att följa amerikansk arbetsmarknad. [...] Givet att makrodatan kanske ännu inte nått sin botten ser jag en överhängande risk för att fokus gradvis kommer att skifta till den konjunkturella utvecklingen och om centralbankerna lyckas undvika en recession.
Marknaden lär hitta nya saker att oroa sig över där recessionsrisken är en som jag tror att vi kommer att återkomma till under året. Grundscenariot är att tillväxten fortsätter att dämpas samtidigt som inflationen söker sig nedåt. Det möjliggör en vinsttillväxt som givet värderingen kan motivera stigande kurser. Det finns anledning att vara optimistisk till börsen då den tenderar att vända innan de makroekonomiska indikatorerna bottnat.”
”Viktigt att hålla koll på är hur orderläget i ekonomin bedöms se ut, vilket inköpschefsindex visar. Arbetslösheten är en annan faktor som kommer få ökat fokus liksom konkurstrender, vilket slår bredare än varsel och neddragningar.
Förstås kommer centralbankspolitik vara i fortsatt fokus eftersom de inte är klara med sitt jobb än. Ekonomin och marknaderna väntar på att lista ut vilka nya ränte- och inflationsnivåer som kommer gälla under den närmaste framtiden. Och sedan har vi ett val i USA som kan inverka mycket genom ökad polarisering och protektionism. Jag håller också koll på Kina, eftersom den kinesiska ekonomin styr den globala konjunkturen mer än någon annan under 2024.”
”Med tecken på att räntorna har nått sin topp och att inflationen stabiliseras, ser jag fram emot möjligheter på börsen under 2024. Jag förväntar mig en återhämtning i konsumtionskänsliga sektorer och kommer att fokusera på företag som leder inom teknologi och hållbarhet. Geopolitiska faktorer kommer fortfarande att vara viktiga att övervaka, och en balanserad investeringsstrategi kommer att vara nyckeln till framgång.”
”Inflation, räntor och ekonomisk utveckling. Fallande inflation leder till lägre räntor vilket höjer riskaptiten och möjliggör högre aktievärdering. Samtidigt försvagas den europeiska och den amerikanska konjunkturen vilket kan leda till marginalpress för bolagen. Det är den dragkampen vi kommer att få uppleva under 2024. Optimism tack vare lägre räntor och pessimism på grund av lägre tillväxt.”
”Börsen skakar av sig rädslan för recession och börjar blicka framåt. Den får också hjälp av fallande långa räntor och lägre inflation som borgar för en bra börsstart 2024. Senare delen av året kan mycket väl präglas av en mer sidledes börs när räntenedgången avtar.”
Hur allokerar du om i portföljen för 2024?
”Jag är långsiktig och gör inget speciellt inför årsskiftet, alla dagar är lika viktiga för mig. Möjligen breddar jag portföljen med lite nya namn i starten av året för att kunna få en lugn och fin start på ett nytt kalenderår.”
”Vi har de senaste månaderna ökat aktievikten till övervikt, vilket vi hoppas kunna hålla en bra bit in på det nya året.”
”Denna fråga hoppar jag över.”
”Vi har gradvis tiltat om portföljen och gjort den mer räntekänslig. Detta genom att öka exponeringen mot småbolag och fastigheter. Den svaga kursutvecklingen för småbolag har lett till snabbt fallande värderingar som jag tror skapat bra köplägen. Vi vet att det kan svänga snabbt och fortsätter att sprida riskerna mellan såväl stilar som sektorer. Vi toppar det med ’stock picking’ som vi tror kommer att vara viktigt framöver.”
”Inför 2024 har jag en övervikt mot aktier, är neutral till obligationer och är underviktad alternativa tillgångar som råvaror, fastigheter och hedgefonder.
Inom obligationer har riskfylldare sådana varit mer intressanta. Men det kan vara läge att dra ned risken här och i stället fokusera på statsobligationer med lite längre löptider.
Inom marknader underviktar jag Norden och tillväxtmarknader och överviktar USA och Japan. Även om vi har en undervikt i tillväxtmarknadsaktier så har vi exponerat oss mot Latinamerika och Indien.”
”Vi håller ett extra öga på företag med hög belåning, särskilt med tanke på osäkerheten kring inflationen. Det är viktigt för oss att vara redo att anpassa oss snabbt om marknaden förändras.
Vi är också uppmärksamma på sektorrotationer, speciellt inom livsstilsbolagen, och försöker vara flexibla i våra investeringar. Samtidigt minskar vi exponeringen mot volatila bolag för att hålla portföljen stabil.”
”Vi har inget behov av omallokering eftersom den sker löpande under året. Det blir intressant att se om vi får en flödesdriven januariuppgång vilket ofta är fallet. Ett undantag i närtid var ju annars januari 2022 som bjöd på fallande kurser på grund av ränteuppgång.”
”Jag håller en hög andel aktier tills motsatsen bevisas. Positionerad för räntekänsligt inför det nya året, men beredd att vikta om när nedgången i långa obligationer (tioåringen) börjar mattas av.”
Omni är politiskt obundna och oberoende. Vi strävar efter att ge fler perspektiv på nyheterna. Har du frågor eller synpunkter kring vår rapportering? Kontakta redaktionen