”Svårt att träffa avtal i väntan på ett nytt normalläge”

Morgan Stanleys förvärv av E-trade är ett av de första stora M&A-avtalen som nämner coronaviruset i avtalsvillkoren, skriver Pitchbook, i en artikel om riskhantering till följd av corona. I avtalsvillkoren kom parterna överens om att de inte skulle få åberopa coronaviruset som en oförutsedd materiell händelse, något som normalt sett kan leda till en omförhandling av avtalet.

Enligt Michael Szlamkowicz, New York-baserad delägare på advokatbyrån Hogan Lovells, speglar det aktuella exemplet hur marknaden hittills sett på viruset. De flesta köpare kommer inte att kunna åberopa coronakrisen som grund för att dra sig ur ett avtal. I stället får de rådet att vara mer ”aggressiva” i sin due diligence-process, särskilt när det kommer till granskningen av försörjningskedjan och försäkringsvillkor.

Cornelia Andersson analyserar situationen i Refinitivs serie The Corona Correction. Hon pekar på att varje led i en M&A-deal försvåras på grund av krisen: Inledande face to face-möten kan inte ske, due diligence försvåras, kapitalkostnaden ökar och det blir svårare att enas om avtalsvillkor.

Krisen ökar avståndet mellan köpare och säljare, som tenderar att ha diametralt olika syn på hur coronakrisen ska hanteras i ett avtal, noterar Pitchbook.

Tids nog kommer marknaden att anpassa sig till ett nytt normalläge.

– Men tills vi vet vad det nya normala är, finns det utrymme för mycket oro, säger Michael Szlamkowicz.