Syding: JM brukar inleda megarally efter botten
De svenska byggbolagen går skrämmande dåligt. Men bottenfiske kan löna sig i pålitliga konjunkturpendeln JM.
”Redan inom 18 månader från toppen brukar aktien hitta botten och påbörja nästa explosiva uppåtfas”, skriver hedgefondförvaltaren Karl-Mikael Syding i en gästkrönika.
De svenska byggbolagen har gått uselt i år. Peab är sämst på minus 31 procent, följt av JM och sedan Skanska och NCC. Serneke fick ett bud i slutet av april och är därför faktiskt upp mer än börsen i år. Räknat på ett helt år tillbaka är emellertid Serneke i samma strykklass som JM på cirka minus 23 procent.
Inklusive utdelningar ser det lite bättre ut för alla utom Serneke, men fortfarande skrämmande dåligt. Kan det bli ännu sämre om konjunkturen nu viker nedåt, vilket både statistik och ekonomisk logik nu pekar på?
JM utgör en pålitlig konjunkturpendel. Aktien föll med 50 procent både under Covid 2020 och 2018 inför Powells pivot. I närtid har aktien fallit med två tredjedelar sedan januari 2022. Under finanskrisen 2008 decimerades kursen, alltså föll med hela 90 procent. I gengäld går den upp desto mer i goda tider. Vad sägs om till exempel 1 500 procent från 2008 till 2021, eller 1 250 procent mellan 2003 och 2007? Bottenfiske kan verkligen betala sig i JM.
Det är förstås inte lätt att tajma JM-aktiens svängningar. Man kan dock konstatera att JM brukar överleva kriser och behålla sin framtida vinstpotential. Redan inom 18 månader från toppen brukar aktien hitta botten och påbörja nästa explosiva uppåtfas.
Undantaget är de tre tunga åren under finanskrisen 1989-1992. Värre omgivning än så är det svårt att föreställa sig för JM. Som tur är vänder aktien pålitligt upp både snabbt och tidigt. Precis nu har det gått just 18 månader sedan toppen. Då gör det inget att doktor koppar, oljepriset och ett gäng PMI-siffror för tillverkningsindustrin indikerar att lågkonjunkturen är på väg med kraft. JM har nämligen en yrkesutbildning i börsstudsar. Även mitt under brinnande kris 2008 steg aktien med 50 procent tidigt under våren, samt med 100 procent senare runt årsskiftet till 2009, en månad innan USA-börserna ens hann bottna.
Bakgrund | Karl-Mikael Syding
• Förvaltare på Antiloop Hedge. Driver flera poddar.
• Var vd och förvaltare för den framgångsrika hedgefonden Futuris inom Brummer & Partners. Efter 20 år som analytiker och förvaltare lämnade han sitt jobb.
• Skriver om olika bolag och börs och marknad varannan tisdag.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.