Många bokslut tas emot med öppna armar på börsen – även rapporter som inte slår estimaten. Det är inte konstigt med tanke på nedtryckta aktiekurser och hoppfulla konjunktursignaler i delåren, säger experter till Omni Ekonomi.
– Marknaden räknar med en mjuklandning i ekonomin och rapporterna från de konjunkturkänsliga bolagen bekräftar den bilden, säger Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank.
Enligt henne syns det ”fortfarande inte några spår av någon lågkonjunktur”.
IG Markets analytiker Carl-Henrik Söderberg pekar på att krisstämningen börjar lätta i byggsektorn, där hopp om mjuklandning och sänkt ränta bidrar till optimismen.
Jon Hyltner, förvaltare på Enter Fonder, förklarar i sin tur börsens goda humör med förväntningar om räntesänkningar.
– Ingångsläget för aktier är ganska bra. Oavsett i vilken takt som räntesänkningarna kommer så är riktningen tydlig, säger han.
”Det är en godkänd rapportperiod där vi hittar både tillväxt och bibehållna marginaler. Generellt. Samtidigt ser vi lite lägre orderläge på sina håll men känslan är att det mer handlar om en normalisering än någonting annat – än så länge.
Jag tycker också att utdelningarna ska lyftas fram, där många storbolag framför allt har höjt dem mer än väntat. Det indikerar hygglig framtidstro men är också ett kvitto på den robusta finansiella ställning som många sitter på.”
”Överlag en bra rapportperiod. Framför allt så levererar de flesta bolagen på kassaflöde. Minskningen av rörelsekapital som de flesta bolagen började med efter sommaren har fortsatt fint och resulterade i starka kassaflöden på bred front i Q4 rapporterna.
Utöver det så har industribolagen i stort indikerat att efterfrågan håller uppe väl och att de kan behålla tidigare prishöjningar. Orderingången från industribolagen är helt i linje med ett mjuklandningsscenario. Till sist så ser man tydliga tecken på att det värsta är över för de konsumentrelaterade bolagen.”
”Rapporterna har över lag varit godkända med små avvikelser från estimaten. Det positiva är att det fortfarande inte syns några spår av någon lågkonjunktur. Marknaden räknar med en mjuklandning i ekonomin och rapporterna från de konjunkturkänsliga bolagen bekräftar den bilden. Efterfrågan dämpas visserligen något men det sker från höga nivåer, och framför allt handlar det inte om någon kraftig inbromsning. Marknaden för elbilar framstår som väldigt svag efter att ha varit extremt haussad de senaste åren.”
”Jag delar bilden att vi i ovanligt många fall har sett mer positiva reaktioner än vanligt givet rapportutfallen. I många fall handlar det också om nedtryckta aktiekurser. Det speglar dels en ökad riskaptit på marknaden men också investerare som är lite mer benägna att titta runt hörnet. Och det hörnet kanske inte är så långt borta som man tidigare trott. Byggsektorn är ett bra exempel där hopp om ekonomisk mjuklandning tillsammans med sänkta styrräntor bidrar till extra optimism.”
”Ingångsläget för aktier är ganska bra. Oavsett i vilken takt som räntesänkningarna kommer så är riktningen tydlig. Räntor ska ner och det är positivt för aktier. När nu konjunkturen också ser ut att klara sig relativt väl är det inte konstigt att det är positivt tolkningsföreträde när rapporterna kommer in.
I flera fall är det också så att även om bolag kommit in med ett resultat i linje eller kanske till och med lite lägre än förväntan så höll lönsamheten upp väl och kassaflödet var bra. Det är något som vi investerare kan tycka är mer betydelsefullt för de långsiktiga utsikterna för bolagen. Ett bra exempel är Bufab som rapporterade ett resultat i linje men där leveransen var stark i termer av bra rörelsemarginal och kassaflöde.”
”Det finns flera skäl. Ett är att många bolag är duktiga på att försvara lönsamheten trots lite lägre efterfrågan. Ett annat är den allmänna styrkan i aktiemarknaden som ger stöd generellt. Slutligen tror jag att marknaden hellre friar än fäller därför att makrostatistiken som kommit i början av året har varit väldigt positiv. Industrikonjunkturen har tydligt vänt upp och sentimentet stärks bland såväl företag som hushåll. Samtidigt kommer inflationen ner och både Fed, ECB och Riksbanken flaggar för räntesänkningar i år. Det talar för att många bolag står inför ett ganska bra 2024.”
”Åt det negativa hållet tycker jag att man måste lyfta fram sällanköpsvaror. Visst vet vi att det går tungt men nog hade vi hoppats på lite bättre signaler från bolagen. Både tillväxtmöjligheter och hyggliga marginaler verkar svårt att få till även fortsättningsvis för flertalet av dem, däribland Electrolux och Nimbus.
Bankerna är ett utropstecken med starka siffror, lägre kreditförluster än väntat och stora utdelningar. Banksektorn är också den som gått bäst i år, vilket inte många trodde efter den starka avslutning på 2023 då riskaptiten var på topp. Visst har kurserna gått starkt och värderingen kommit upp men alltjämt handlas bankerna under historiska snitt. Rimligen borde vi kunna fortsätta se en viss multipelexpansion om marknaden fortsätter att övertygas om de svenska bankernas kvalitet. Jag tror man kan rida den trenden ett tag till.”
”Vi har ett tydligt bolagsfokus och investerar inte baserat på att en sektor går bra eller dåligt för tillfället. Med det sagt så ser det positivt ut för industrisektorn där efterfrågan håller upp bättre än befarat. Vi ser även tydliga förbättringar för medicintekniksektorn där efterfrågan kommer tillbaka efter en tuff period. Efterfrågan bland konsumenter ser också ut att ha bottnat ut och vara på väg upp.”
”För svensk del har bankerna rapporterat rekordhöga räntenetton, låga kreditförluster och stora utdelningar i vår. Även de stora verkstadsbolagen har haft ett bra kvartal. Mottagandet av verkstadsrapporterna har varit något svalt, men det beror på att kursrallyt kom redan i slutet av förra året så många aktier hade redan handlats upp rejält.”