Bankerna skördar framgångar på börsen efter stabila bokslut

Bankrapporterna är överlag ”bara” i linje med analytikernas prognoser, men kursreaktionerna har överlag varit positiva. Detta trots att marknaden räknar med snabba räntesänkningar. Så ser facit ut efter att Handelsbanken på onsdagen stängt storbankernas rapportsäsong.

Bilden skiljer sig med andra ord från det tredje kvartalet då den nordiska kvartetten trumfade estimaten på de flesta punkterna, men aktiemarknaden gav kalla handen.

Som grupp landade det viktiga räntenettot en knapp procent över förväntan i årets sista kvartal, medan rörelseresultaten i snitt var 4,5 procent bättre.

En av anledningarna till att kurslyften uteblev förra gången var att marknaden börjat oroa sig för att kreditförlusterna ska öka, samtidigt som räntenettot toppat. Men bankernas lånekunder har stått emot de tuffare tiderna och även nu blev kreditförlusterna lägre än vad analytikerna befarat – hela 20 procent lägre.

Starkast rapport bjöd Swedbank på med ett räntenetto 3 procent högre än förhandstipsen och 40 procent lägre kreditförluster. Kursreaktionen på rapportdagen var avvaktande, men sedan rapportsläppet har aktien klättrat närmare 5 procent. Då gick det bättre för SEB som trots en ljummen resultaträkning slutade dagen 6 procent högre, mycket tack vare en högre utdelning än väntat.

Svalast mottagande har Nordea fått. Rörelseresultatet sjönk 13 procent, 9 procent under estimaten, och det är inte något marknaden vill se. Rapportdagen slutade ner 4,4 procent och sedan dess har aktien backat 4,6 procent.

Bankrapporterna måste samtidigt ses i ljuset av marknadens förhoppningar om räntesänkningar från centralbankerna redan i vår, något som kommer att pressa räntenetton och vinster. Det har försämrat banksentimentet. Men den senaste veckan har amerikansk makro och hökaktiga kommentarer från Fed-chefen Jerome Powell blåst liv i tanken att räntorna stannar där de är en tid till.