Marknaden är med rätta orolig för SBB. Bolaget agerar senfärdigt med sin krishantering och ytterligare degradering av kreditbetyget ligger i korten. Det säger experter till Omni Ekonomi.
– Att utdelningen skjuts upp på framtiden är enbart att skjuta problemet framför sig, säger Robert Andersson, analytiker på Aktiespararna.
Hans tidning dumpade SBB efter rapportbesvikelsen häromveckan. Rådet till småsparare som äger aktien är att följa utvecklingen noga och undvika ”confirmation bias” i valet mellan att behålla aktien eller inte.
Den som tvivlar på ledningen och möjligheterna till refinansiering bör byta ut SBB mot ett annat fastighetsbolag, enligt Fredrik Warg, SEB:s chef för rådgivande kapitalförvaltning.
– Jag är inte trygg med SBB, utan känner tvärtom stor osäkerhet, säger han.
”Synen på aktien påverkades särskilt av bolagets rapport för det första kvartalet som publicerades häromveckan. I Aktiespararnas kortsiktiga portfölj hade vi betydligt högre förväntningar och var därför besvikna, både kring den löpande intjäningen samt att skuldsättningen inte minskade lika mycket som beräknat i kvartalet. Vi valde då att sälja våra aktier till förlust på 12 kronor.”
”Utan tvekan blir synen på SBB än mer negativ. Det har funnits frågetecken om finansiering på obligationssidan och Ilija Batljans förmåga att betala räntorna. Den osäkerheten har förstärks kraftfullt. Situationen är illavarslande, framförallt för aktieägarna men även obligationsinnehavarna.”
”Att något behövde hända kring den aviserade nyemissionen var givet. Bolaget var uppenbart naiva när de satte teckningskurs på 16 kronor. Jag väntade mig att emissionen istället skulle göras till de största ägarna i form av en riktad sådan till 16 kronor, för att få in en del kapital och visa på tro på bolaget. Nu blev utfallet inte sådant vilket troligtvis även kommer innebära ett ytterligare degraderat kreditbetyg.
Att utdelningen skjuts upp på framtiden är enbart att skjuta problemet framför sig. Visst är det så att pengarnas tidsvärde har betydelse i denna mycket pressade situation men bolaget tvingas ändå betala ut dessa miljardbelopp helt i onödan. Om man bara tagit detta beslut för några veckor sedan hade bolaget kunnat stärka sin balansräkning genom att stoppa utdelningen, nu är det försent.”
”En positiv tolkning är att man lyssnat på marknaden, men det borde inte ha gått så här långt. Det här beslutet skulle kommit tidigare. Den här typen av olyckliga händelser skapar ännu större osäkerhet kring bolaget och ledningen. Marknadens förtroende är helt enkelt förbrukat. Det ser man tydligt på börsen, som slaktar aktien totalt.”
”Det är självklart ett bevis på den förtroendekris som nu råder. Degraderingen samt den störtande aktiekursen borde inte heller vara något som gör bankerna mer positivt inställda till bolaget. Det nya kreditbetyget kan göra det mycket svårt för bolaget att i detta pressade läge få tillgång till kapital med rimliga villkor.”
”Konsekvenserna kan bli allvarligare än vad man tror. Den dagen man ska refinansiera obligationer så får man betala mer. Exakt hur mycket är svårt att säga, men på den totala skuldstocken blir det väldigt stora pengar. Ett ansträngt kassaflöde blir än mer ansträngt, och marknaden är med rätta orolig.”
”Det är svårt att ge handfasta råd när det svänger så mycket. Men mitt råd blir att noga följa med i utvecklingen, fundera över risken i din portfölj som helhet och försök undvik ’confirmation bias’ när du undersöker om du tycker aktien känns köpvärd eller inte.”
”Ibland är tuffa beslut de rätta. De som är trygga med bolaget kan ligga kvar med sina aktier. För den som känner osäkerhet kring förmåga hos ledningen och möjligheterna till refinansiering längre fram skulle jag byta SBB till något annat fastighetsbolag. Jag är inte trygg med SBB, utan känner tvärtom stor osäkerhet.”