Så bygger du en tillväxtportfölj

Det brukar sägas att det finns två typer av investeringar: De i värdebolag och de i tillväxtbolag. Det ena behöver inte utesluta det andra och oraklet Warren Buffett är av devisen att det är bäst att blanda typerna i portföljen.

Men det finns också de investerare som gillar tillväxten, där finns potentialen till fetare avkastning – i alla fall om investeringen slår rätt.

En tillväxtinvesterare fokuserar ofta på bolag som man tror står inför kraftig tillväxt. Främst eftersom bolagen äger en ny slags teknik, har utvecklat något som skakar om en sektor eller fått fäste i en marknad på uppgång.

En tillväxtinvesterare har många liknelser med så kallad momentum-strategi, som syftar till att hitta trender på marknaden som fångas i ett tidigt skede.

I en studie från UCLA Anderson visade två forskare faktiskt att avkastningen från momentum-strategin som tillväxtinvesterare ofta ägnar sig åt gav betydligt bättre avkastning än börsen i stort mellan 1965 och 1989.

Ett tillväxtbolag är ofta ett ganska ungt bolag med särskilt patent eller potential inom en marknad som anses stå inför kraftig tillväxt. Ett klassiskt exempel brukar vara streamingbolaget Netflix som var tidigt med att först hyra ut DVD-filmer via post och sedan införa en månadskostnad för att streama filmer online.

Netflix ansågs länge vara kraftigt övervärderat med ett skyhögt p/e-tal som skrämde bort investerare som letade efter värde här och nu. Men för de som granskade siffrorna och kände till sektorn blev en tidig investering i Netflix en riktig fullträff.

Ett annat exempel på ett tillväxtbolag är e-handelsjätten Amazon. Vid en tidpunkt hade bolaget ett p/e-tal på hisnande 740, men tack vare att vinsten sköt i höjden i blixtfart minskade också p/e-talet till runt 200 på ett år.

För en tillväxtinvesterare är en hög värdering inget som avskräcker av automatik. Tvärtom sätter en tillväxtinvesterare resultaträkningen under lupp och granskar både kassaflöde och avkastningen på kapital som företaget presterar.

Två viktiga nyckeltal för en tillväxtinvesterare är vinst per aktie, ofta kallat EPS, och p/e-tal, ett mått på hur högt värderad en aktie är.

P/e-talet, eller snarare en siffra för hur många årsvinster som marknaden värderar ett bolag till, kan innebära att aktien är övervärderad. Men samtidigt kan det också vara ett riktmärke på hur stor risken anses vara i investeringen.

I exemplet med Amazon sjönk p/e-talet snabbt när vinsterna ökade, därmed kan något som många såg som kraftigt övervärderat för ett par år sedan snabbt bli lockande för en långt större köparbas. Som tillväxtinvesterare gäller det att nosa upp just de bolagen tidigt och hoppa på tåget innan ”den stora massan” fått upp ögonen för aktien.

Förutom att titta på nyckeltalen vinst per aktie, EPS, och värderingsmåttet p/e-tal kan det också vara värt att granska vinstmarginalen. Det är ett mått på hur bra bolagets ledning är på att kontrollera bolagets kostnader och intäkter. Om vinsten och försäljningen är bra, men marginalen är låg visar det på att bolaget gör av med pengar någon annanstans.

Ett annat nyckeltal du kan kika på är så kallat ROE, eller avkastning på eget kapital. Det är ett mått på hur stor vinst företaget gör i förhållande till hur mycket kapital som investerats av aktieägare. Är avkastningen på eget kapital stabilt över tid eller växer är det en god indikator på att bolaget styrs på ett effektivt sätt som genererar tillväxt från den kapitalinjektion man fått från investerare.

Till sist är det också viktigt att nämna aktien. Tanken med ett tillväxtbolag att att aktien ska prestera starkt på börsen och ser du ingen möjlighet till att kursen dubbleras på ungefär fem år är det antagligen ingen tillväxtaktie.

Framförallt gäller det att du gör din läxa. Att hitta tillväxtbolagen som blir fullträffar tar tid och kräver att du verkligen granskar bolaget, dess verksamhet, rapporter och sektorn det verkar i.

Att köpa på sig bolag inom sektorer som du känner till väl är en bra idé. Kanske känner du dig hemma i dagligvaruhandeln, AI eller läkemedelsbranschen? Då är det en god idé att börja se dig om där efter uppstickare som fyller ett hål på marknaden inom en trend på uppgång.

En annan viktig aspekt är att vara långsiktig. Tillväxtbolagen tar ofta tid på sig och att investera i sådana bolag för snabba klipp är ingenting som rekommenderas. Har du gjort din hemläxa och tror på bolaget du investerat i är det viktigt att sitta still i båten. Med brasklappen att du måste fortsätta följa företaget noga och granska deras strategi för tillväxt och vinst.