”Är inte så illa som BNP-siffror ger sken av”

Hushållen har börjat lätta på plånboken och lär fortsätta göra det. Det bidrar till vår prognos om att konjunkturbotten passerats och att gradvis återhämtning ligger framför oss, skriver Nordeas chefekonom Annika Winsth i en gästkrönika.

Svensk BNP reviderades nyligen ned påtagligt flera år tillbaka i tiden och första kvartalet i år kom in svagt. Det är förstås inte bra, men djupdyker vi lite i detaljerna är det inte riktigt lika illa som det ser ut vid en första anblick. Mycket talar fortfarande för att konjunkturbotten passerades andra kvartalet 2024 och att ekonomin nu gradvis förbättras.

Hushållens efterfrågan står för ungefär hälften av BNP och förväntas vara en viktig motor till den återhämtning som vi ser framför oss. Men även privat konsumtion kom in svagt första kvartalet.

Rensar vi privat konsumtion från energi och livsmedel ser det emellertid bättre ut. Konsumtionen av energi är mycket volatil och beror i stor utsträckning på vädret, vilket var varmt första kvartalet och drog ned konsumtionen. Under våren påverkas livsmedelskonsumtionen mycket av när påsken infaller och även om det rensas för den effekten är det svårt att göra det fullt ut. Exklusive energi och livsmedel steg privat konsumtion med knappt 0,5 procent, vilket kan jämföras med -0,2 procent orensat.

Även försäljningen av sällanköpsvaror har stigit flera månader i rad, senast med 1,3 procent i april jämfört med mars månad och med 6,3 procent i fasta priser jämfört med april 2024. Det är en viktig signal om att hushållen känner viss tillförsikt då dessa varor är dyrare och många gånger inte nödvändiga.

Sammantaget ger det trots allt en bild av att hushållen har lättat lite på plånboken. När sedan räntekvoten, det vill säga räntekostnader i relation till den disponibla inkomsten, faller mer påtagligt vilket bör ske i närtid finns det förutsättningar för att konsumtionen ökar och bidrar till den gradvisa återhämtning som vi fortsatt ser framför oss.

Läs mer om och av Annika Winsth: