Biden hoppar av – det här betyder det för börsen

Det var inte många marknadsaktörer som vågade tro på en seger för Joe Biden, om han skulle ställas mot Donald Trump igen. I diverse valmodeller sattes sannolikheten för en Trump-seger till 70–80 procent. Joe Bidens sorti var alltså i stort sett inprisad – frågan var bara när det skulle ske.

Att det nu har skett minskar osäkerheten en aning, vilket börsen uppskattar, konstaterar Jon Arnell, investeringschef på von Euler & Partners, som bland annat tillhandahåller förmögenhetsförvaltning.

– För börsen tror jag det initialt innebär en tillfällig lättnad, säger han till Omni Ekonomi.

Men samtidigt som osäkerheten minskar i den ena änden, ökar den i den andra. Det är nämligen inte självklart vem som tar Bidens plats som Demokraternas kandidat. Mycket tyder på att det blir vicepresidenten Kamala Harris, men ännu är ingenting spikat.

Om Harris skulle få nomineringen, spår en del bettingsajter och valmaskiner att hennes segerchanser uppgår till runt 40 procent. En purfärsk sammanställning av opinionsundersökningar som CNN har genomfört, visar att Trump har 48 procents väljarstöd – men Harris har 47 procent. Jämnt skägg, med andra ord.

Andra källor framhåller att Harris inte riktigt har gått hem i de amerikanska stugorna genom åren.

– Mot den bakgrunden är racet lite mer osäkert. Tidigare låg Trump långt före i mätningarna och nu kanske han inte har ett lika stort försprång längre, säger Michael Livijn, chefsstrateg på förmögenhetsförvaltaren Formue.

Stockholmsbörsen har tillbringat måndagen i grön skrud, och Wall Street går mot samma utveckling. Det är dock inte bara på grund av Biden, menar Jon Arnell.

– Vi har haft bra tryck neråt efter rapporter och rotation ett tag.

Den som ändå visste. Än så länge har valkampanjerna inte handlat så mycket om politiska sakfrågor som om personangrepp och mordförsöket på Trump. Men efter det sistnämnda tycktes börsen lägga sina ägg i Trump-korgen och investerare började rotera från ”Biden-innehav” – grönt och förnybart – till ”Trump-trades” – krypto, småbolag och finanssektorn.

Bidens sorti kastar grus i det maskineriet, konstaterar Bloomberg. Michael Livijn håller med.

– Hade Biden varit kvar skulle marknaden ha siktat in sig på att fundera ut hur ett presidentskap under Trump skulle se ut den här gången. Men nu kanske det blir en demokrat i alla fall – och då frågar man sig hur ett sådant presidentskap skulle kunna se ut, säger han till Omni Ekonomi.

Spekulationerna svallar bland analytiker och tyckare, konstaterar han. Om Trump hade blivit president hade det förmodligen inneburit nya tullar, vilket säkert hade stärkt dollarn. Å andra sidan är en stark dollar ingenting som Trump vill ha, så det kanske gör att han hittar på någonting för att försvaga den… Och så vidare.

– Så där ser det ut i mitt analysflöde också. Och det går att applicera på vilken tillgång som helst.

Sett historiskt har det dock inte spelat så värst stor roll vilken president som sitter i Vita huset. Börsen tickar på över tid och krokar upp sig på andra faktorer än presidentskapet. Vilken färg kongressens kamrar har, till exempel. Den konstellationen kan släppa igenom eller stoppa presidentens politiska tilltag, oavsett vem som sitter i Ovala rummet.

I övrigt är det den globala konjunkturen som spelar roll för börsen, säger Nordeas chefsstrateg Johan H Larsson. I den aspekten har det senaste året överraskat positivt, både med allt svalare inflation och en högre tillväxt och vinsttillväxt än bedömare vågade räknade med.

– Den stora frågan är om den positiva utvecklingen kan hålla i sig även framöver.

Beroende på hur saker och ting utspelar sig på andra sidan Atlanten kan det få följdverkningar på flera fronter. Tullar, hanteringen av statsskulden, skattenivåerna, utrikespolitiken – allt är sådant som skulle kunna inverka på den globala tillväxten.

– Man får vara beredd på att det kommer att svänga lite mer, säger han.

Å ena sidan är korrelationen och samvariationen mellan Stockholmsbörsen och den amerikanska börsen väldigt stark, konstaterar Michael Livijn.

– Får vi en ökad osäkerhet fram till valet kommer det att påverka den svenska börsen i stort sett i samma utsträckning som den amerikanska.

Många av de större bolagen som är noterade i Stockholm är dessutom känsliga för vad som händer i den globala ekonomin – med fokus särskilt på USA, Europa och Kina, säger Johan H Larsson.

– Stockholm brukar ta täten när det går upp och tyvärr gäller även det omvända när det börjar gå neråt.

Å andra sidan har Stockholmsbörsen snart ytterligare en hyfsad rapportsäsong att lägga till handlingarna. Förväntningarna var högt ställda inför rapporterna, men de för svensk ekonomi så viktiga bank- och verkstadssektorerna fick ändå godkänt av bedömare.

Lägg därtill en förväntad räntesänkning från Riksbanken, som skulle kunna få fart på kronan. Jon Arnell är ”generellt lite mer positiv” till Sverige och den svenska börsen och spår en vändning för ekonomin inom en inte alltför avlägsen framtid.

– Kan vi få en bättre utveckling i den svenska ekonomin borde Stockholmsbörsen gå bra, relativt sett, säger han.

Uppgången tror han blir bred, många sektorer ska med upp. Men inte alla.

– Riskviljan i förhoppningsbolagen ser jag inte att kommer tillbaka till samma nivåer som tidigare. Man söker fortfarande kvalitet.

Johan H Larsson har en neutral syn på den svenska börsen, men en rätt munter syn på börsens framtid på global nivå. Han tror att det finns goda förutsättningar för att det senaste årets positiva sentiment ska hålla i sig. Men samtidigt finns det varningstecken som signalerar att konjunkturen håller på att mattas av i de stora ekonomierna.

– Vi tror att börsen står lite högre än nu när året stänger, men som investerare måste man sannolikt också inse att en stor del av den potentiella avkastningen nu ligger bakom oss.