David Bagge: Sommarrallyt kan vara här – sen är det över
Börsen kan stiga mellan fem till tio procent mot midsommar. Under hösten väntar nedgångar, skriver Twitterprofilen och investeraren David Bagge i en krönika för Omni Ekonomi.
Det är ovanligt att amerikanska S&P faller sju veckor i rad. Så pass ovanligt att senast det skedde var år 2001. Samtidigt har det klassiska indexet Dow Jones Industrial Average sjunkit åtta veckor i rad – den längsta nedgångssviten sedan 1923.
I backspegeln framstår covid-kraschens fem skarpa nedgångsveckor som rena barnleken eftersom en ny rekordnivå infann sig redan i augusti.
Som alltid gäller devisen ”don’t fight the Fed”. Och det kommer att komma ett läge där Fed måste svänga och anpassa sin penningpolitik för att inte helt krascha den amerikanska ekonomin.
Att Fed ska försöka sig på en mjuklandning av ekonomin kommer bli en väldigt svår uppgift givet all belåning som finns i systemet både bland företag och privatpersoner. Det gör att risken för recession om något känns större nu än i början på året.
Hur påverkar det här börskurserna? En del. Marknaden har rört sig från inflationstopp till rädsla för lågkonjunktur, och senaste veckan har vi sett starka nedgångar inom konsumentrelaterade aktier som Target, Walmart och Coca Cola.
Det blir allt svårare för företag att föra över kostnaderna på sina kunder. Samtidigt tror man att marginalerna ska stiga och öka ännu mer nästa år. Situationen gör vinstestimaten troligt kommer att behövas justeras ner kommande månader. Aktiekurserna har börjat ta höjd för scenariot, men har vi nått vägs ände?
Både priset och tiden väger in för att en större botten är att vänta. Min prognos är att nästa rapportperiod i juli kommer visa vikande efterfrågan, att guidningen för hösten kan vara på den mjukare sidan. Men det här kommer inte synas i kurserna fullt ut, särskilt inte i den mer konjunkturkänsliga delen av börsen som gruv- och verkstadsbolagen.
För att summera: risken för recession är större nu än i början av året. Konsekvensen blir ett rally i det fjärde kvartalet, för att sedan nå en ny långsiktig börsbotten i början av det första kvartalet 2023.
Dock väljer jag fortsatt att spela börsen taktiskt i väntan på det större, långsiktiga köpläget. När jag ser till skarpt översålda börser, starkt negativa sentiment och svag positionering i aktier av taktiska spelare så som hedgefonder bör vi få ett björnmarknadsrally in mot midsommar i spannet fem till tio procent. Sedan inväntar en ny köpvärd botten i spannen augusti till oktober.
Bakgrund | David Bagge
• Twitterprofil och investerare med absolutavkastande fokus.
• Har jobbat som aktiemäklare på Carnegie och Nordea under totalt sju år med både förmögna privatpersoner, entreprenörsledda bolag och svenska aktie- och hedgefonder som kunder. Driver sedan 2017 eget förvaltningsbolag tillsammans med en kollega med fokus på nordiska aktier, nordiska corporate bonds och derivat. Är civilekonom från Linköpings universitet med inriktning finans samt finansstudier vid Copenhagen Business School.
• Skriver om börs och sentiment varannan onsdag.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.