”Det som överraskat mest med kronans utveckling i år har egentligen främst med dollarn att göra och är kopplat till Trumps politik mer än något annat. Det vill säga årets abrupta och bredbaserade dollarförsvagning i spåren av kapitalrotation bort från amerikanska tillgångar i kombination med att icke-amerikanska investerare minskat sin öppna dollarexponering – en rekyl efter många års dollardominans.”
”Det börjar knorras – hur svag dollar klarar ekonomin av?”
Dollarförsvagningen är årets utropstecken på valutamarknaden. En knäckfråga i höst är hur svag dollar de europeiska ekonomierna klarar av. Det säger Danske Banks valutastrateg Stefan Mellin i Omni Ekonomis intervjuserie där våra gästkrönikörer delar med sig av lärdomar från första halvåret – och blickar framåt in i andra.
Vad har överraskat dig mest med kronan i år?
Kommer kronrevanschen hålla i sig?
”Kronans revansch mot dollarn ser ut att hålla i sig ett tag till. Det kommer förmodligen dröja innan vi är tillbaka på de nivåer vi hade runt årsskiftet. På kort sikt kan dollarn till och med stärkas ytterligare något mot kronan. Däremot har jag aldrig köpt in i konsensusvyn att kronan kommer att stärkas kraftigt mot euron för att den är kraftigt undervärderad mot densamma. Jag är inte alls förvånad över att EUR/SEK är tillbaka på de nivåer vi ser nu och tycker att den bästa bedömningen är att kursen ligger över snarare än under 11 vid årets slut.”
Vad blir viktigast att hålla koll på i höst?
”Jag kommer att kolla på ovan nämnda rotationsflöden och om de fortsätter eller är på väg att klinga av. Utöver det håller jag ögonen på investerarnas valutasäkringspolitik och hur centralbankerna hanterar avvägningen mellan konjunktur, inflation och kraftiga valutasvängningar. En fråga är hur mycket dollarförsvagning - eller omvänt förstärkning av de egna valutorna - som de europeiska ekonomierna klarar av. Jag noterar att det börjat knorras på sina håll.”
Till sist: Vad läser du i sommar?
”I hängmattan har jag bullat upp med P.O. Enqvists ’Ett annat liv’, Amos Oz ’Att känna en kvinna’, Ken Rogoffs ’Our dollar, your problem’ och så läser jag om Michail Bulgakovs ’Mästaren och Margarita’.”
Omni är politiskt obundna och oberoende. Vi strävar efter att ge fler perspektiv på nyheterna. Har du frågor eller synpunkter kring vår rapportering? Kontakta redaktionen